5年過去了，雖然全球金融系統(tǒng)貌似比原來安全些，但源起于2008年的那場國際金融危機仍然能被清晰地感知到。

　　曾經(jīng)，雷曼兄弟的破產(chǎn)幾乎摧垮了全球金融系統(tǒng)，時至今日，不少發(fā)達(dá)經(jīng)濟體仍未能恢復(fù)元氣。五載風(fēng)雨，仍有兩個問題在尋求解答：全球金融系統(tǒng)安全了么？是否還有危機正在潛伏？

　　可以毫不猶豫地說，答案都是肯定的。全球金融看上去不那么脆弱了，因為金融改革讓這個行業(yè)更富彈性，加上處于雷曼亂局中心的美國已經(jīng)消除了大多數(shù)超額債務(wù)，糾正了經(jīng)濟中的不少失衡問題。今天的危險區(qū)在其他地方。雖然它們不太可能引發(fā)一場如2008年般殺傷力的金融風(fēng)暴，但卻足以給全球增長致命一擊。

　　2008年那場災(zāi)難使我們更有經(jīng)驗，判斷金融危機最有效的一招就是看債務(wù)激增、無法理順的證券融資聯(lián)系以及人們對安全網(wǎng)的不確定性這三大脆弱性在多大程度上重演。

　　2008年以來的金融監(jiān)管整頓已經(jīng)取得重大進(jìn)展。雖然各方在努力制定全球新規(guī)則，要求銀行發(fā)行債券以便破產(chǎn)時進(jìn)行“金融保釋”，這是一個非常有前景的辦法，然而就如何應(yīng)對大銀行倒閉的問題，改革還沒有取得任何進(jìn)展。

　　美國的金融系統(tǒng)變得更為安全了。相比大多數(shù)經(jīng)濟體，美國各大銀行已經(jīng)籌集了更多資本金，并注銷了更多的不良資產(chǎn)。盡管在部分金融領(lǐng)域還存在泡沫，但美國并不像一個危機導(dǎo)火索。

　　近年來，許多新興經(jīng)濟體債務(wù)急劇增長。中國甚至被視為下一起雷曼兄弟事件的策源地。甚至有預(yù)計稱，中國債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重已經(jīng)超過200%。雖然中國金融系統(tǒng)與外部的聯(lián)系較少，但與2008年美國的情形相似，沒有人能確定債務(wù)的真實規(guī)模有多大。中國經(jīng)濟的潛在風(fēng)險取決于危機爆發(fā)時政府如何應(yīng)對。中國的儲蓄率很高，銀行系統(tǒng)仍然擁有充裕的存款，政府也擁有消化不良貸款的財力。假使中國政府愿意施以援手，金融系統(tǒng)突然崩盤并波及世界的可能性很小。

　　如果還有誰能將全球經(jīng)濟拖入危機深淵的話，那一定是歐洲了。盡管現(xiàn)在的歐洲相比一年前發(fā)生雷曼式破產(chǎn)亂局的可能性更小，但心頭大患依然難去。歐洲的債務(wù)還在增加，而非減少�？紤]到歐洲失業(yè)率居高不下，動蕩的政治局面仍然是一大危險。盡管歐洲央行能信守其“盡一切可能”拯救歐元的承諾，但如夢游般的歐洲各國領(lǐng)導(dǎo)人仍未能在成立銀行聯(lián)盟等必要改革上達(dá)成一致。

　　新的雷曼確有可能近在咫尺，更多小危機亦在全球醞釀，全球金融離安全仍有很長的路要走。(何詩霏)

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