此前重倉創(chuàng)業(yè)板股票的基金，在近期市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換中明顯跑輸大盤。隨著市場進(jìn)一步發(fā)展，藍(lán)籌風(fēng)格基本確定，基金經(jīng)理們也積極調(diào)轉(zhuǎn)槍頭，基本鎖定藍(lán)籌股

　　“零倉位”上市

　　近期市場風(fēng)格頻繁轉(zhuǎn)換， 部分新上市基金選擇了空倉以待。數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入9月以來，已經(jīng)有7只行業(yè)指數(shù)基金上市，在對市場預(yù)期不明的情況下，其中5只產(chǎn)品都選擇了“零倉位”或輕倉上市。

　　9月16日，匯添富旗下多只行業(yè)交易型開放式指數(shù)基金（ETF）上市，這些產(chǎn)品均成立于8月23日，但在建倉思路上存在較大差異，僅消費(fèi)和醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)ETF略有建倉，股票倉位均低于20%，其余行業(yè)ETF均保持“零倉位”。新基金對金融地產(chǎn)、能源等行業(yè)的建倉則更為遲疑。匯添富中證金融地產(chǎn)ETF股票倉位僅0.06%，只買入了方正證券和新華聯(lián)兩只股票，銀行存款和結(jié)算備付金占比99.92%。匯添富中證能源ETF則是零倉位上市，銀行存款和結(jié)算備付金占比達(dá)到99.97%。

　　此外， 信誠和國泰基金旗下的醫(yī)藥指數(shù)基金雙雙“零倉位”上市。其中，信誠中證800醫(yī)藥指數(shù)分級基金僅投資了5.1%的國債，并未買入股票；而國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)分級基金，其銀行存款和結(jié)算備付金占比達(dá)到99.93%。同樣是信誠基金公司發(fā)行的中證800有色指數(shù)分級基金，截至9月11日，該基金主要投資了其他資產(chǎn)，占比為94.88%，并未購買任何股票。

　　對此，大智慧分析師謝祖平表示，基金都有自己的建倉期，EFT雖然是指數(shù)化的產(chǎn)品，但還是要為基民盡可能帶來收益，可能近期對于一些行業(yè)基金而言，并不是特別好的建倉時(shí)期。

　　市場人士指出，雖然目前市場估值整體比較便宜，但預(yù)計(jì)短期還將震蕩，穩(wěn)步建倉是比較好的選擇。

　　基金跑輸大盤

　　由于基金此前重倉創(chuàng)業(yè)板居多，尚未來得及調(diào)倉換股，因此在近期的市場風(fēng)格切換中，基金跑輸大盤也就不足為奇。

　　眾祿基金研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，由于市場風(fēng)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，藍(lán)籌股強(qiáng)勢崛起，成長股回調(diào)整理。上周指數(shù)型基金平均上漲4.71%，大幅領(lǐng)先主動(dòng)股票型基金；股票型基金和混合型基金上周的平均凈值收益分別為-0.12%和0.22%。 

　　今年前8個(gè)月，藍(lán)籌股表現(xiàn)持續(xù)低迷，價(jià)值型指數(shù)基金表現(xiàn)持續(xù)落后，上周憑借優(yōu)先股等改革紅利的春風(fēng)，價(jià)值型指數(shù)基金成為反彈先鋒。不少機(jī)構(gòu)借道價(jià)值型ETF迅速吸籌。

　　股票型基金、混合型基金凈值漲幅大幅落后上證綜指，一方面是由于今年以來市場風(fēng)格分化明顯，基金持續(xù)加倉成長股，對以銀行股為代表的藍(lán)籌股配置較少；另一方面，由于本次行情轉(zhuǎn)換迅速，基金對倉位及投資組合的調(diào)整都需要一個(gè)適應(yīng)期。

　　據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，515只主動(dòng)型偏股基金上周單位凈值平均漲幅僅為0.27%，大幅跑輸大盤。其中，有247只基金凈值不漲反跌，上周創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)不佳，出現(xiàn)下跌，這些基金顯然仍然重配創(chuàng)業(yè)板股票。而一些基金雖然取得上漲，但漲幅很小，其中僅有59只基金凈值漲幅在3%以上，即使按照60%的最低股票倉位測算，目前真正標(biāo)配藍(lán)籌股的偏股基金只有1/10。

　　有分析師表示，9月以來，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示中國經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)回暖，印證了中央穩(wěn)增長托底經(jīng)濟(jì)的決心，市場對經(jīng)濟(jì)前景的信心得到修復(fù)；而上海自貿(mào)區(qū)、土地流轉(zhuǎn)、資產(chǎn)證券化等重大改革政策逐步出臺(tái)，市場人氣陡然上升；資金對低估值的藍(lán)籌股重拾信心，以長線資金為代表的投資者大幅買進(jìn)銀行股、交運(yùn)股等在新一輪改革中獲利較大的板塊的優(yōu)質(zhì)股票。而前期表現(xiàn)強(qiáng)勁的成長股估值壓力加大，走勢出現(xiàn)分化。

　　后市緊盯藍(lán)籌

　　而隨著市場進(jìn)一步發(fā)展，藍(lán)籌風(fēng)格基本確定，基金經(jīng)理們也積極調(diào)轉(zhuǎn)槍頭，基本鎖定藍(lán)籌股。

　　上投摩根上證180高貝塔ETF基金經(jīng)理黃棟表示，隨著7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)，8月份PMI等領(lǐng)先指標(biāo)的繼續(xù)回升，目前市場對宏觀經(jīng)濟(jì)信心明顯增強(qiáng)。展望第四季度，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)觸底回升態(tài)勢，從目前中央?yún)R金的申購對象來看，基本屬于大盤藍(lán)籌指數(shù)，足見其對藍(lán)籌股的看好。

　　“隨著穩(wěn)增長效果顯現(xiàn)，8月自貿(mào)區(qū)主題以及對十八屆三中全會(huì)各項(xiàng)改革政策預(yù)期的不斷演繹，市場信心正加速恢復(fù)。短期內(nèi)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率不大，向好的邏輯仍然沒有改變，目前庫存處在低位，經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)向好能夠跨越第三季度的可能性比較大。另一方面，仍然要密切關(guān)注美國QE是否退出，季末的流動(dòng)性和十八屆三中全會(huì)是否有預(yù)期差。近期可以考慮繼續(xù)增加一些自下而上精選的價(jià)值型公司，選擇前期漲幅低，估值低的藍(lán)籌中的龍頭股�！秉S棟說。

　　國泰事件驅(qū)動(dòng)基金經(jīng)理王航昨日在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)也表示，近期市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能性存在。大家對市場樂觀的因素有多個(gè)：首先，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好；其次，大家對改革相關(guān)主題有預(yù)期；再次，藍(lán)籌股在今年的市場表現(xiàn)顯示，有均值回歸的需求。

　　不過，王航認(rèn)為，目前還難以判斷市場是反彈還是反轉(zhuǎn)，一切有待于11月召開的十八屆三中全會(huì)之后：是否能符合預(yù)期、是否有切實(shí)可行的措施出臺(tái)、財(cái)稅政策是否有考慮、自貿(mào)區(qū)方案的具體執(zhí)行等以及行政方面是否有突破。

　　“在十八屆三中全會(huì)之前，市場仍然偏樂觀，有望延續(xù)反彈趨勢�！蓖鹾奖硎尽�