關(guān)于全年經(jīng)濟(jì)增速的擔(dān)憂情緒在不斷被強(qiáng)化，但筆者認(rèn)為，近期宏觀政策的積極應(yīng)對(duì)，使得經(jīng)濟(jì)回升的概率正在上升。

擔(dān)憂來(lái)自于，今年一季度經(jīng)濟(jì)增速由去年四季度的7.3%回落至7%，同時(shí)創(chuàng)出6年來(lái)最低增速，加之GDP季調(diào)環(huán)比折年率和工業(yè)增加值增速出現(xiàn)罕見的“雙破六”局面，即GDP季調(diào)環(huán)比折年率和工業(yè)增加值增速分別降至5.3%和5.6%，上一次出現(xiàn)該局面還是2008年四季度，當(dāng)時(shí)GDP季調(diào)環(huán)比折年率和工業(yè)增加值增速曾一度分別降至4.3%和5.4%。

宏觀政策發(fā)生重大調(diào)整 方向未變

貨幣政策對(duì)貨幣條件的寬松力度加大：4月份，中國(guó)人民銀行實(shí)施年內(nèi)第二次下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)的法定準(zhǔn)備金率和存貸款的基準(zhǔn)利率。自去年11月份以來(lái)的半年內(nèi)，中國(guó)人民銀行已三次降息，兩次降準(zhǔn)。

財(cái)政政策更加積極：今年以來(lái)，財(cái)政支出進(jìn)度明顯快于往年，5月10日和11日，國(guó)務(wù)院在先后發(fā)布《關(guān)于稅收等優(yōu)惠政策相關(guān)事項(xiàng)的通知》和《關(guān)于妥善解決地方政府融資平臺(tái)公司在建項(xiàng)目后續(xù)融資問題意見的通知》，明確兩大政策變化：一是暫緩去年提出的地方政府稅收優(yōu)惠的專項(xiàng)清理工作，二是強(qiáng)調(diào)積極支持融資平臺(tái)公司在建項(xiàng)目后續(xù)融資，以確保在建項(xiàng)目有序推進(jìn)。

但上述宏觀政策的調(diào)整并不意味著宏觀調(diào)控發(fā)生了方向性變化。

1月23日，在中共中央政治局就辯證唯物主義基本原理和方法論進(jìn)行第二十次集體學(xué)習(xí)的會(huì)議上，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持從客觀實(shí)際出發(fā)制定政策、推動(dòng)工作。當(dāng)代中國(guó)最大的客觀實(shí)際，就是我國(guó)仍處于并將長(zhǎng)期處于社會(huì)主義初級(jí)階段，這是我們認(rèn)識(shí)當(dāng)下、規(guī)劃未來(lái)、制定政策、推進(jìn)事業(yè)的客觀基點(diǎn)，不能脫離這個(gè)基點(diǎn)。我們提出要準(zhǔn)確把握、主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，就是適應(yīng)國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境變化、辯證分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段性特征作出的判斷”。

近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀實(shí)際，就是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正處于新舊模式的轉(zhuǎn)換期，在這個(gè)轉(zhuǎn)換期內(nèi)，如何辯證看待經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的新舊矛盾，還需要一個(gè)消化期。

換言之，目前對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的宏觀政策，如何更加積極和有針對(duì)性，包括政策制定部門、地方政府、微觀經(jīng)濟(jì)主體等在內(nèi)的問題尚未達(dá)成共識(shí)。

近期宏觀政策的調(diào)整，反映了政策制定部門對(duì)于從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新常態(tài)的客觀實(shí)際出發(fā)，提高宏觀調(diào)控針對(duì)性、有效性的能力正在快速加強(qiáng)。

同時(shí)，針對(duì)某些地方出現(xiàn)的干部寧愿不作為也不早作為的現(xiàn)象，李克強(qiáng)總理在4月份東北調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，要對(duì)為官不為的“庸政”、“懶政”堅(jiān)決問責(zé)。因此可以預(yù)見，“不作為”對(duì)于經(jīng)濟(jì)管理工作的負(fù)面影響也會(huì)很快得到扭轉(zhuǎn)。

在政策制定部門轉(zhuǎn)變、地方政府扭轉(zhuǎn)之下，近期宏觀政策的實(shí)際效果將得到有效提升，此點(diǎn)對(duì)于后期經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，無(wú)疑將起到很大幫助。

宏觀政策調(diào)整對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)的重大信號(hào)

客觀地講，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜度已超過危機(jī)爆發(fā)之初，相應(yīng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行更處于爬坡過坎關(guān)鍵期，各國(guó)都在做結(jié)構(gòu)調(diào)整、尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，這給微觀經(jīng)濟(jì)個(gè)體制定投資決策帶來(lái)困難。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)階段性下行，也給微觀經(jīng)濟(jì)個(gè)體造成現(xiàn)實(shí)的經(jīng)營(yíng)阻滯。因此，如何增強(qiáng)微觀經(jīng)濟(jì)個(gè)體的信心，穩(wěn)定其預(yù)期就成為當(dāng)前宏觀調(diào)控的重要內(nèi)容。

近期，宏觀政策變化積極，無(wú)疑會(huì)給微觀經(jīng)濟(jì)個(gè)體加強(qiáng)敢于“抱團(tuán)取暖”信心。而根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀實(shí)際配置的宏觀調(diào)控工具箱中，減稅、財(cái)政貼息、法定存準(zhǔn)率、基準(zhǔn)利率等財(cái)政貨幣政策工具都被納入其中。

因此，近期的宏觀政策調(diào)整，已明確釋放出宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)逆周期的積極信號(hào)，后期微觀經(jīng)濟(jì)基本面改善的概率也由此而得到提升。

誠(chéng)然，近期資本市場(chǎng)快速上漲、美國(guó)貨幣政策調(diào)整，以及全球多處地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的積聚，仍會(huì)對(duì)后期我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生諸多不確定性影響，但是伴隨宏觀政策調(diào)控靈活度的提升、政策傳導(dǎo)機(jī)制的改善，以及微觀主體預(yù)期的穩(wěn)定，整體判斷下來(lái)，經(jīng)濟(jì)逐漸回升的概率正在上升。

（作者就職于中國(guó)建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部，本文謹(jǐn)代表個(gè)人觀點(diǎn)）

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