首先，盡管最近國內(nèi)外發(fā)生了很多大事，但這些基本上都是預(yù)期中的，沒有發(fā)生大幅度超越預(yù)期的事件�？陀^來說，市場對這些事件的發(fā)生，早就有了比較充分的準(zhǔn)備，甚至已經(jīng)提前作出了反應(yīng)。這樣，在事件真的發(fā)生時，市場情緒就顯得波瀾不驚。舉個最簡單的例子，鑒于11月份會發(fā)生一些事件，人們很早就產(chǎn)生了這期間將會“維穩(wěn)”的判斷，當(dāng)最后這種判斷得以實(shí)現(xiàn)時，自然也就不會因此而引發(fā)股市出現(xiàn)上漲的行情。相反，倒有可能因?yàn)椤熬S穩(wěn)”目標(biāo)的達(dá)到，而引發(fā)部分資金撤出，導(dǎo)致拋盤增加，行情下跌。

　　其次，盡管實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)向好的趨勢已經(jīng)成為投資者的共識，但這要能夠影響到具體的上市公司，使之業(yè)績出現(xiàn)向上的拐點(diǎn)，恐怕還需要一段時間。剛披露完畢的上市公司三季報顯示，多數(shù)企業(yè)經(jīng)營還比較困難。在尚沒有看到其利潤將明顯回升的跡象時，投資者多半是不會輕易地加大投資力度。這就使得近期股市成交一直維持在一個比較低的水平上，場外資金還不愿意入市，場內(nèi)資金則還在不斷退出。

　　最后，就股市本身而言，雖然有了不少改革創(chuàng)新的措施，但絕大多數(shù)并沒有真正完全地落實(shí)，效果更是有待檢驗(yàn)。從各方面來看，還沒有出現(xiàn)長線資金積極入市，內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾化解，創(chuàng)新產(chǎn)品有利行情上行以及市場化程度真正提升的良性互動局面。相應(yīng)的，在財(cái)富效應(yīng)長期缺乏的背景下，投資者不斷將投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到固定收益類品種上，哪怕有更多的“外資正在爭搶QFII額度”的宣傳也改變不了局面，股市也因此而出現(xiàn)了越來越嚴(yán)重的被邊緣化的風(fēng)險。這樣，大盤出現(xiàn)相對弱勢的表現(xiàn)，就難以避免了。11月份以來股市無力站穩(wěn)2100點(diǎn)，行情往往是進(jìn)一退二，原因就在于此。 申萬研究所

(來源:長春晚報)