隨著股指接連創(chuàng)下新低，在一片愁云慘霧中，市場(chǎng)上有關(guān)救市的誑語(yǔ)之多，已經(jīng)到了魚(yú)龍混雜的地步。查查這些誑語(yǔ)的出處，其中不乏大牌分析師、知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和有較大影響力的財(cái)經(jīng)媒體老總級(jí)人物。

　　說(shuō)實(shí)話，二十多年來(lái)滬深股市從來(lái)就不缺誑語(yǔ)，想必投資人聽(tīng)得夠多了。比如有預(yù)測(cè)版的，經(jīng)常下斷言說(shuō)A股很快將上到多少點(diǎn)，或者用不了多久下探到多少點(diǎn)；這只股票明天漲停板，那只股票一個(gè)月內(nèi)會(huì)如何等等。還有泄密版，從什么神秘渠道獲悉哪只股票為什么漲之類。當(dāng)然，這樣的誑語(yǔ)是容易分辨的，在經(jīng)歷了這些年的市場(chǎng)錘煉后，相信能量也早已大大衰減。

　　大牌分析師、知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)誑語(yǔ)，情況雖說(shuō)是好一點(diǎn)，其實(shí)也不過(guò)是杜甫詩(shī)句“語(yǔ)不驚人死不休”在股海里的翻版。要使各位投資人在聽(tīng)完之后當(dāng)了真，說(shuō)實(shí)話也并不那么容易。因?yàn)榇笈苽兊囊庖?jiàn)常常相左，甚至表面上看還大相徑庭。

　　比如，筆者最近就讀到兩種極為矛盾的言論。一種在論及政府出臺(tái)救市政策時(shí)說(shuō)，滬指不跌到一千幾百點(diǎn)，政府不會(huì)出臺(tái)政策的；而另外一種則聲稱，某一項(xiàng)救市政策的推出，不僅救不了市，還將導(dǎo)致A股下跌到一千幾百點(diǎn)。

　　可是，仔細(xì)分析起來(lái)，這兩種看似完全相反的意見(jiàn)，骨子里其實(shí)是一樣的。說(shuō)這些話的人都想表示出有左右政策的能力，而且認(rèn)定政策是可以決定股市方向的。前者，我稱之為是市場(chǎng)倒逼政策版，而后者則可以說(shuō)成是政策打倒市場(chǎng)版�？傊�，這兩個(gè)版本，都和市場(chǎng)的趨勢(shì)沒(méi)有什么關(guān)系，不可能成為決策的依據(jù)，更不能成為熊市中的投資參考。

　　我在本系列的第一篇里就強(qiáng)調(diào)，政策的調(diào)整和市場(chǎng)的固有的周期無(wú)關(guān)；制度的完善也只是政府日常需要做的工作，不會(huì)改變市場(chǎng)周期。無(wú)論用什么理論工具來(lái)分析政策、制度和市場(chǎng)的關(guān)系，都是相當(dāng)復(fù)雜的過(guò)程，什么政策導(dǎo)致熊市，又是什么樣的制度會(huì)帶來(lái)牛市的結(jié)論，實(shí)在不能輕率地下，因?yàn)檎�策制度和市�?chǎng)趨勢(shì)并不存在簡(jiǎn)單的、直接的彼此對(duì)應(yīng)的關(guān)系。并非好的政策今天發(fā)布，牛市的光芒就照耀A股市場(chǎng)了。

　　當(dāng)然，政策的出臺(tái)可以選擇時(shí)機(jī)，A股指數(shù)作為參考時(shí)機(jī)也確實(shí)可以是一個(gè)選項(xiàng)。但以政策和制度的嚴(yán)肅性而言，這樣的時(shí)機(jī)選擇從來(lái)不可能是制度或政策的制定者優(yōu)先考慮的。這個(gè)道理是明擺著的，因?yàn)榧词箯恼�策或者制度的監(jiān)管效果來(lái)說(shuō)，具體政策的出臺(tái)也不是針對(duì)指數(shù)高低制定的。難道熊市就應(yīng)該完善制度，而牛市就不需要改變明顯不合理的制度設(shè)計(jì)了么？

　　所有的政策制定和制度完善對(duì)股市趨勢(shì)的影響，都是難以遽下結(jié)論的。政府出臺(tái)的各項(xiàng)制度、宏觀經(jīng)濟(jì)政策，哪怕就是針對(duì)股市的具體指示，政策與隨后的市場(chǎng)效應(yīng)之間的互動(dòng)到底會(huì)怎么樣？要能清楚歸納、了解這樣的互動(dòng)，其所花的時(shí)間甚至要比股市上的一輪熊牛輪回更長(zhǎng)。

　　所有政策的制定者，都肯定會(huì)從人們良好的動(dòng)機(jī)出發(fā)，以制定盡可能完備制度的方式積極干預(yù)經(jīng)濟(jì)。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政治制度式的解決，卻從來(lái)不像人們想象的那樣，這邊有了政治表達(dá)的清晰，那邊經(jīng)濟(jì)運(yùn)行就會(huì)立竿見(jiàn)影回應(yīng)。1993年諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家道格拉斯·諾斯在其題為《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的歷史進(jìn)程》的獲獎(jiǎng)致辭中說(shuō)：“這篇論文是講制度與時(shí)間的�！彼�妙到毫巔的結(jié)論是：“革命性的變化永遠(yuǎn)不會(huì)像它的支持者那樣革命�！敝袊�(guó)古代的執(zhí)政智慧里，也常常在對(duì)興利除弊的反復(fù)焦慮中，最終不得不再次信奉艷羨無(wú)為而治的“治大國(guó)若烹小鮮”。

　　要知道，檢驗(yàn)一個(gè)論斷是否科學(xué)，是否有助于人們認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，是需要極為漫長(zhǎng)的時(shí)間的。2012年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的獲得者，其學(xué)術(shù)成果和獲獎(jiǎng)時(shí)間的跨度超過(guò)半個(gè)世紀(jì)。間隔期如此之漫長(zhǎng)，是因?yàn)橐�了解真相，人類必須為之付出心血，必須試錯(cuò)，必須有足夠的耐心。不經(jīng)過(guò)這樣的過(guò)程，怎么可能真正認(rèn)識(shí)市場(chǎng)？ （作者系獨(dú)立財(cái)經(jīng)觀察人士，知名財(cái)經(jīng)作家）