備受資本市場矚目的《證券投資基金法（修訂草案）》日前第三次在全國人大常委會上提請審議，使得這部已經(jīng)實施近十年的法案在保護投資者利益方面得到進一步修正和完善。專家表示，隨著該法案的通過，有關(guān)建立健全資本市場各項法律制度、依法治理股市的呼聲日益高漲，只有弘揚法治精神、有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)才能讓投資者重拾信心，才能有利于股市的長期健康發(fā)展，這甚至比股市行情出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)更重要。

　　法治精神匱乏是亂象根源

　　今年以來，A股市場屢創(chuàng)新低，2000點關(guān)口數(shù)次得而復(fù)失，市場人氣渙散，成交量大幅萎縮。盡管中國證監(jiān)會出臺多項政策治理股市，但是內(nèi)幕交易、欺詐發(fā)行、違規(guī)披露的股市亂象屢禁不止，無法可依、有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)已成為資本市場的頑疾。即使在四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯出現(xiàn)回暖的情況下，投資者依然不買賬，股市仍然跌跌不休。

　　對此，中國人民大學(xué)商法研究所所長劉俊海對本報記者表示，當(dāng)今股市疲軟的主要原因是信心匱乏，信心匱乏的原因在于誠信匱乏，誠信匱乏的根源在于法治精神缺失和匱乏。過去的股市只強調(diào)發(fā)展，忽視了規(guī)范；只強調(diào)了效率，卻淡忘了公平。而好制度比好運氣更為重要，與其找更多的資金入市還不如夯實法制的根基，這才是治本之策，才是撬動股市信心的重要杠桿。

　　“造成當(dāng)前這種局面的原因是多方面的�！敝袊�證監(jiān)會主席郭樹清認(rèn)為，一是少數(shù)人處心積慮蓄意違法、鉆法律漏洞；二是法律條文薄弱，責(zé)任規(guī)定過輕的原因，也有照顧行業(yè)發(fā)展、執(zhí)法裁量失之偏寬的原因；三是受到傳統(tǒng)的人情世故文化影響，不愿意費力、怕受到打擊報復(fù)；四是體制機制不順，多方掣肘、執(zhí)法效率低下。

　　立法更需強化執(zhí)法

　　盡管中國證監(jiān)會加大了對股市的治理力度，尤其是新股發(fā)行改革的推進、全面退市制度的實施讓市場終于有法可依了，但是執(zhí)法不嚴(yán)、懲戒不夠、違法違規(guī)成本過低的問題仍然廣泛存在。

　　“加強資本市場誠信體系建設(shè)，必須重點治亂�！眲⒖『ＵJ(rèn)為，現(xiàn)在股市上人們沒有對法制的信仰和敬畏，監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)創(chuàng)新政府執(zhí)法手段，加強對資本市場誠信的監(jiān)管力度。違法的失信行為應(yīng)當(dāng)承受相應(yīng)的法律制裁，既包括市場禁入，也包括行政處罰和刑事處罰。執(zhí)法機關(guān)應(yīng)及時對失信者啟動行政調(diào)查程序，依法行使法定的行政監(jiān)督權(quán)限、行政調(diào)查權(quán)限和行政處罰權(quán)限，堅決制止和打擊資本市場欺詐行為。

　　“市場的監(jiān)管，也決不是單純的行政監(jiān)管就能管事的。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對本報記者表示，其實投資者的“用腳投票”、對不良上市公司的直接索賠以及市場的“做空”行為，都是對上市公司的無形監(jiān)督與威懾。而中國證監(jiān)會的直接行政處罰也是最具威懾力的一種主要監(jiān)管方式。一個健康市場的打造與維護，是政府、市場、投資者多方共同努力的結(jié)果，我們投資者就是市場建設(shè)的直接參與者，不必坐等、圍觀，或消極以待之。

　　依法治市已成必然趨勢

　　“市場化、法治化、國際化是中國資本市場改革與發(fā)展的三條主線。”董登新表示，在“三化”關(guān)系中，市場化與法治化是國際化的前提和基礎(chǔ)；法治化是市場化的客觀要求和必然趨勢。當(dāng)市場化達到一定程度時，法治化就會顯得尤為重要而急迫。

　　董登新認(rèn)為，自從2009年5月啟動的新股發(fā)行體制市場化改革以來，A股一級市場“去行政化”取得實質(zhì)性的成效，中國特色的“政策市”首次被打破。當(dāng)過度行政干預(yù)色彩去除后，依法治市已越來越成為市場的重要共識和需要。因此，近三年來，A股市場一方面堅持市場化改革大方向不變，另一方面則是加速了制度創(chuàng)新、制度建設(shè)、證券立法及修訂。不過，這一改革過程不可能一蹴而就，其改革成效也不可能是立竿見影的，這是一個從量變到質(zhì)變的過程。

　　對于怎樣建立資本市場的法治體系，劉俊海認(rèn)為，我們要逐漸建立起友好型的法律體系，要打造一個投資友好型的行政體系，要建立起投資友好型的促進體系、投資友好型的公司治理體系以及投資友好型的社會監(jiān)督體系，此外還要打造投資者友好型的維權(quán)教育體系。概括起來就是，大力弘揚股權(quán)文化和法制精神，全面建設(shè)投資者友好型社會，我們的股市就會出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)機。