■一周操作指南

　　本周多空指數(shù)

　　蘇海彥：★★★★袁 季：★★★魏鳳春：★★★

　　【行情回顧】市場(chǎng)陷入拉鋸

　　科德投資高級(jí)分析師 蘇海彥（執(zhí)業(yè)編號(hào)：A0560610120007）：上周滬深兩市股指均處于寬幅震蕩當(dāng)中，在轉(zhuǎn)融券推出的利好之下券商股周三開始帶動(dòng)大盤反彈。周三晚間萬科A公布了業(yè)績(jī)非常突出的年報(bào)，此舉推動(dòng)了周四地產(chǎn)股的行情，大盤也在地產(chǎn)股的拉動(dòng)之下絕地反彈。在題材股方面，軍工股在經(jīng)過一段時(shí)間的休整之后本周三發(fā)動(dòng)第二波攻擊，周四大反彈之后周五兩市有所回落，但是指數(shù)的回落主要還是源于大盤股的調(diào)整，中小市值個(gè)股周五的表現(xiàn)依然非常突出。

　　【背景分析】股市上漲驅(qū)動(dòng)力仍在

　　蘇海彥：上周美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國(guó)會(huì)聽證會(huì)上作證之時(shí)表示量化寬松政策的實(shí)施利大于弊，全球股市因此都迎來了反彈，道瓊斯指數(shù)已經(jīng)接近5年以來的最高點(diǎn)。內(nèi)外因素合力是A股實(shí)現(xiàn)反彈的根本原因。

　　從歷屆“兩會(huì)”期間以及會(huì)后市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，大盤大多在會(huì)議期間出現(xiàn)震蕩調(diào)整，會(huì)后幾周出現(xiàn)上漲的概率則比較大，預(yù)計(jì)今年仍會(huì)按著這個(gè)節(jié)奏來走�！皟蓵�(huì)”進(jìn)行期間預(yù)計(jì)出臺(tái)重大政策的可能性微乎其微，但是會(huì)后多個(gè)行業(yè)均有望出臺(tái)一些行業(yè)扶持措施，這是拉動(dòng)中線走勢(shì)的最重要一點(diǎn)。不過歷年來“兩會(huì)”期間市場(chǎng)的跌幅也不大，歸根結(jié)底主要是由于投資者之中已經(jīng)形成了“兩會(huì)”期間維穩(wěn)這種積極的預(yù)期。因此，中線投資者可在會(huì)議進(jìn)行期間利用震蕩的機(jī)會(huì)低吸政策鼓勵(lì)的行業(yè)。另外，隨著美元走強(qiáng)，大宗商品出現(xiàn)大幅上漲的可能性都不大，因此與之相關(guān)的板塊建議減少關(guān)注。

　　廣證恒生首席研究官 袁季（執(zhí)業(yè)編號(hào)：A1310512070003）：上期我們指出：經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、改革紅利預(yù)期及機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍擴(kuò)容三大驅(qū)動(dòng)力仍在；1949點(diǎn)以來兩道重要防線在2150一線及2250-2300區(qū)間，預(yù)計(jì)近期回落將在2250-2300區(qū)間獲得支撐；看好受益“金改”的金融服務(wù)（證券與銀行）以及受益城鎮(zhèn)化建設(shè)且估值較低的建筑建材行業(yè)后續(xù)回暖機(jī)會(huì)。對(duì)于下階段市場(chǎng)，具體策略觀點(diǎn)如下：

　　第一，堅(jiān)定看好基于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的A股行情，積極把握這“一段有利于做多的時(shí)光”；第二，上證指數(shù)重返2350點(diǎn)一線，觸及成交密集區(qū)，RQFII-ETF溢價(jià)率輾轉(zhuǎn)回落，又逢房地產(chǎn)調(diào)控政策密集出臺(tái)，預(yù)計(jì)短期將在緩沖區(qū)整理為主；第三，預(yù)計(jì)小盤股、主題股在3月中上旬仍有表現(xiàn)空間，隨后將逐步面臨退潮壓力；第四，由于困難并未消減，中長(zhǎng)期行情存在反復(fù)的可能。

　　【操作建議】關(guān)注信息化板塊

　　蘇海彥：近期與兩會(huì)相關(guān)的節(jié)能環(huán)保板塊表現(xiàn)得非常突出，個(gè)股連續(xù)上漲，此外新興產(chǎn)業(yè)的個(gè)股走勢(shì)也比較強(qiáng)，歸根結(jié)底資金短線進(jìn)駐“兩會(huì)”相關(guān)的題材是推高這些個(gè)股的主要?jiǎng)恿�。兩�?huì)于3月初舉行，按照歷年經(jīng)驗(yàn)，“兩會(huì)”題材概念股在會(huì)議召開之后會(huì)有回落的風(fēng)險(xiǎn)，因此建議對(duì)這些板塊的操作上高位適度注意風(fēng)險(xiǎn)。隨著“兩會(huì)”的進(jìn)行，一些比較新穎的提案涉及的題材以及《政府工作報(bào)告》中重點(diǎn)提示的產(chǎn)業(yè)個(gè)股會(huì)逐漸走出中線行情。另外，“兩會(huì)”結(jié)束后投資者的目光也會(huì)再度回到年報(bào)業(yè)績(jī)比較優(yōu)秀而且有高送轉(zhuǎn)潛力的優(yōu)質(zhì)股當(dāng)中�！皟蓵�(huì)”的召開是一個(gè)非常重要的熱點(diǎn)切換時(shí)間點(diǎn)。

　　博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理 魏鳳春（執(zhí)業(yè)編號(hào)：F0100112110007）：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局18日發(fā)布了1月份70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況。70個(gè)大中城市新建商品住宅環(huán)比上漲的城市個(gè)數(shù)為53個(gè)，二手住宅環(huán)比上漲的城市個(gè)數(shù)為51個(gè)。隨后，“國(guó)五條”提出擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍。市場(chǎng)對(duì)此次房地產(chǎn)調(diào)控政策的普遍理解是，目前的調(diào)控措施僅是綱領(lǐng)性的文件，由于缺乏細(xì)則，很難對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的基本面造成影響，打破地產(chǎn)市場(chǎng)的供求關(guān)系。但是如果房?jī)r(jià)上漲的趨勢(shì)持續(xù)，存在未來倒逼政策加碼的可能。目前對(duì)于房地產(chǎn)的估值壓力主要來自政策加碼的不確定性。

　　綜合判斷，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期轉(zhuǎn)變下受影響的周期性行業(yè)包括金融行業(yè)，應(yīng)當(dāng)盡量避其鋒芒；對(duì)基本面因素變化不大的中游，尚不用太大結(jié)構(gòu)性調(diào)整，保持前期配置的總體結(jié)構(gòu)，略作均衡以避免過大波動(dòng)。短期的擾動(dòng)會(huì)影響節(jié)奏，但不會(huì)影響趨勢(shì)。當(dāng)前退守消費(fèi)是明修棧道，尋找第二戰(zhàn)場(chǎng)是暗度陳倉，第二戰(zhàn)場(chǎng)的LOGO可能來自信息化。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 賈肖明

(來源:南方日?qǐng)?bào))