“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”，在這個(gè)信用泛濫的年代，馬克思早年論著一再被人們翻出來(lái)回味。然而眼下金價(jià)突然崩盤(pán)，不得不讓我們重新審視，黃金到底怎么了？

歷史上，黃金作為特殊商品，之所以能夠承擔(dān)貨幣的天職，在于它具備稀有、易于儲(chǔ)存、容易分割融合、同時(shí)又是勞動(dòng)產(chǎn)品四大屬性。工業(yè)革命后，隨著社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率大幅提高，儲(chǔ)量有限的黃金供應(yīng)增長(zhǎng)無(wú)法跟上一般商品和服務(wù)的發(fā)展速度，黃金作為流通手段和價(jià)值尺度的功能被極大削弱，導(dǎo)致后來(lái)貨幣脫離黃金獨(dú)立。

現(xiàn)代貨幣體系建立在信用的基礎(chǔ)上，基礎(chǔ)貨幣發(fā)行權(quán)由中央銀行掌控，商業(yè)銀行具有對(duì)基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張作用。貨幣供應(yīng)不依靠黃金為支撐，弊端是明顯的。社會(huì)無(wú)節(jié)制的債務(wù)擴(kuò)張，以及政府財(cái)政問(wèn)題貨幣化處理方式，帶給世界日益頻繁的通貨膨脹和債務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重影響公眾對(duì)貨幣的信心，各種陰謀論調(diào)充斥市場(chǎng)。但不可否認(rèn)，目前還無(wú)法找到更好的模式與之替代。

現(xiàn)今，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)乃至服務(wù)業(yè)較金本位時(shí)期更為發(fā)達(dá)，貨幣若按有些人鼓吹的回歸黃金，嚴(yán)重通縮伴隨而來(lái)，恐使社會(huì)喪失前進(jìn)動(dòng)力，無(wú)疑將是歷史的倒退。從這點(diǎn)來(lái)看，黃金難以重拾當(dāng)年榮光。同樣，網(wǎng)絡(luò)新興的比特幣沒(méi)有中央銀行，一群網(wǎng)民通過(guò)下載挖礦軟件發(fā)行虛擬貨幣，更被指為龐氏騙局。但如果真有一天現(xiàn)行貨幣體系徹底崩潰，已使用千年的黃金相信還是較比特幣更易為人們理解和接受。

當(dāng)然，我們擔(dān)心的極端情況不容易出現(xiàn)，現(xiàn)今的黃金更像是信用貨幣“監(jiān)督者”。它的漲跌時(shí)刻表明公眾態(tài)度，并警示銀行家，一旦貨幣脫離了媒介職能，成為財(cái)富剝削掠奪工具，終會(huì)招來(lái)反撲一天。

而對(duì)普通投資者，黃金則扮演不同角色——由于它兼具抗通脹和類(lèi)似國(guó)債的避險(xiǎn)功能，當(dāng)信用擴(kuò)張過(guò)快或危機(jī)爆發(fā)時(shí)，將使它在周期的兩端有較好表現(xiàn)，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)由衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇時(shí)，黃金吸引力則會(huì)下降，當(dāng)前市場(chǎng)狀況似乎接近后者。

黃金和任何金融市場(chǎng)一樣，既不會(huì)單方面上漲，更不會(huì)單方面下跌，未來(lái)它的表現(xiàn)將取決于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。如果市場(chǎng)一直講美國(guó)科技革命和中國(guó)調(diào)結(jié)構(gòu)的故事，宏觀呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，那么黃金可能一直處于疲態(tài)；但全世界投放這么多基礎(chǔ)貨幣，一旦經(jīng)濟(jì)信心有所回升，相信在乘數(shù)效應(yīng)下，黃金又將呈現(xiàn)另一個(gè)完全不同的運(yùn)行軌跡。