編者按：2013年已經(jīng)過半，人民網(wǎng)股票頻道從今日起獨(dú)家推出股市半年排行榜，盤點(diǎn)十大牛熊股、黑天鵝事件、監(jiān)管新政、名嘴言論，敬請(qǐng)關(guān)注。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind 制表：呂騫

人民網(wǎng)北京7月2日電（呂騫）“以前陪我看月亮的時(shí)候，叫人家小甜甜，現(xiàn)在新人勝舊人了，叫人家牛夫人！”A股牛熊風(fēng)格轉(zhuǎn)化速度之快，不知引來多少這樣的哀嘆。新鮮出爐的上半年十大熊股中，8成出自酒企與礦企，昔日股民手中的“香餑餑”一不留意便過了保質(zhì)期。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，*ST賢成上半年跌53.2%居十大熊股之首，酒鬼酒、沱牌舍得跌幅分別達(dá)50.3%、49%位列二三位。辰州礦業(yè)、兗州煤業(yè)等5家礦企也入圍跌幅榜前十。

而將時(shí)間撥回到2012年，這十只股票中竟有7只收漲，十只股票平均漲幅21%，其中華昌達(dá)2012全年漲幅高達(dá)79.6%，沱牌舍得全年漲74%。

十大熊股中，滬深兩市各占一半。主板股票表現(xiàn)低迷，占據(jù)前五中的四席，創(chuàng)業(yè)板僅華昌達(dá)一只股票不幸上榜，位列第十。

從下跌原因看，十大熊股上榜理由各有千秋。*ST賢成上半年在曝出34億財(cái)務(wù)黑洞后又陷入再融資造假丑聞，公司瀕臨破產(chǎn)邊緣；酒鬼酒在政府嚴(yán)控三公消費(fèi)后再遭遇塑化劑風(fēng)波打擊；沱牌舍得則在瘋狂投入廣告之際迎來市場萎縮，產(chǎn)品價(jià)量面臨雙重壓力。

No.1 *ST賢成（600381）

跌幅：53.2%

*ST賢成卷入大股東的債務(wù)黑洞已有一年多時(shí)間，其間遭遇的訴訟和查封事項(xiàng)層出不窮，被追繳債務(wù)不斷。據(jù)悉，*ST賢成控股股東持有的股份遭到包括廣西、廣州、珠海等多地多家法院的輪候凍結(jié)，暴露出大股東存在巨大債務(wù)問題。至今，公司涉及訴訟案件60余起，涉案金額34.33億元。

近期在證監(jiān)會(huì)新聞通氣會(huì)上，*ST賢成因?yàn)樵偃谫Y欺詐發(fā)行被通報(bào)立案調(diào)查。34億債務(wù)黑洞、被證監(jiān)會(huì)立案稽查、在廣州的辦事處大半年前已經(jīng)被法院查封，因?yàn)榉欠ㄈ谫Y， *ST賢成，已經(jīng)亟待債務(wù)清理。

而據(jù)賢成礦業(yè)透露的消息，目前旗下礦業(yè)公司處于停產(chǎn)狀態(tài)。有投資者認(rèn)為，經(jīng)過了前期的資產(chǎn)、股權(quán)拍賣或轉(zhuǎn)讓之后，*ST賢成已漸漸變成殼資源，只不過34億的負(fù)債，有無重組方愿意介入仍是未知數(shù)。

No.2 酒鬼酒（000799）

跌幅：50.3%

去年的11月16日爆出酒鬼酒塑化劑超標(biāo)事件之后，雖然公司采取了很多的公關(guān)政策，想短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)負(fù)面影響，但是投資者并不買賬，成為投資者拋棄的對(duì)象，該股從此一熊到底，短短半年，跌幅超過50%。

受塑化劑事件影響，公司產(chǎn)品終端銷售壓力較大。雖然出問題的是50度酒鬼酒，但是依然給酒鬼酒整體品牌造成重大損傷，消費(fèi)者心理厭惡情緒較濃，從而較大程度影響了酒鬼酒公司產(chǎn)品的銷售，例如有經(jīng)銷商反映內(nèi)參酒有較大幅度下滑，而部分經(jīng)銷商反映酒鬼酒動(dòng)銷較難。

公司在12年1-2月銷售不力，回款困難，部分經(jīng)銷商甚至只退貨不進(jìn)貨，給公司一季度銷售帶來比較大的壓力。估計(jì)公司在一季度大量處理了各地退貨，可能導(dǎo)致當(dāng)季微利局面。

公司高檔產(chǎn)品“內(nèi)參”曾是湖南地方政府招待推薦用酒，但在3月湖南省意見領(lǐng)袖的調(diào)整不利于公司市場推廣，而李克強(qiáng)總理表態(tài)“三公消費(fèi)只減不增”，也將至少在短期內(nèi)影響“內(nèi)參”酒等產(chǎn)品銷售。

No.3 沱牌舍得（600702）

跌幅：49%

“塑化劑”風(fēng)波帶來的影響深遠(yuǎn)，給消費(fèi)者心理留下了深深的烙印，整個(gè)白酒行業(yè)業(yè)績快速下滑，庫存高企。而沱牌舍得經(jīng)過快速擴(kuò)張之后的弊端在“塑化劑”事件之后終于顯現(xiàn)出來，股價(jià)緊隨酒鬼酒之后，異常慘淡。

今年一季度銷售費(fèi)用率同比上升17.6個(gè)百分點(diǎn)至28.9%，原因：（1）公司年初制定了較高的2013年收入規(guī)劃，估計(jì)銷售公司原定計(jì)劃增長30-50%，因此年初制定的廣告費(fèi)規(guī)劃也很高，然而隨著市場形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，我們預(yù)計(jì)公司下半年可能會(huì)適當(dāng)控制廣告費(fèi)用投放。（2）估計(jì)一季度收回了部分經(jīng)銷商費(fèi)用自己來做，直接體現(xiàn)在公司的銷售費(fèi)用中。

因獨(dú)家冠名贊助2012、2013中央電視臺(tái)跨年盛典等大手筆市場活動(dòng)，第四季度銷售費(fèi)用同比增長450%，使得銷售費(fèi)用率提升提升12.1個(gè)百分點(diǎn)至17.3%。全年銷售費(fèi)用率提升4.3個(gè)百分點(diǎn)至14.45%。

公司銷售隊(duì)伍從10年末339人提高到12年末644人，將全國劃分為36個(gè)區(qū)域重點(diǎn)開發(fā)高端酒市場，尤其是團(tuán)購市場，取得了很好的效果。但2013年由于反腐政策導(dǎo)致政務(wù)需求下滑，各地區(qū)團(tuán)購需求均出現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)。由于白酒政務(wù)團(tuán)購下滑和一線酒降價(jià)擠壓，使得公司遭遇價(jià)量雙重壓力，費(fèi)用投放或?qū)⒊�出市場預(yù)期。

No.4 辰州礦業(yè)（002155）

跌幅：47.6%

受累于國際黃金價(jià)格的持續(xù)下跌，黃金概念股辰州礦業(yè)上半年日子不好過。

自今年4月初以來，黃金下跌幅度已累計(jì)接近25%，從4月初的1620美元/盎司附近一路下滑至近期的1230美元/盎司以下，創(chuàng)1920年以來的最差季度表現(xiàn)，而二季度初至今，紐約白銀從28美元/盎司一路跌至18美元/盎司，跌幅達(dá)到35%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，目前國際金價(jià)實(shí)際上已經(jīng)跌至黃金生產(chǎn)成本下方，但下半年的金價(jià)不排除跌破1200美元/盎司。而國際金價(jià)市場的不樂觀、機(jī)構(gòu)的集體看空、加之美元指數(shù)的上漲，這些對(duì)國際黃金價(jià)格形成了一定的利空影響，從而影響市場投資者對(duì)國內(nèi)以黃金開采、生產(chǎn)、銷售等為主營業(yè)務(wù)的上市公司業(yè)績變化的預(yù)期。

No.5 兗州煤業(yè)（600188）

跌幅：46.8%

煤炭產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷的黃金的十年發(fā)展之后，隨著次貸危機(jī)的爆發(fā)以及環(huán)境改善和進(jìn)口優(yōu)質(zhì)煤炭激增，國內(nèi)煤炭的好日子暫時(shí)宣告結(jié)束，煤炭產(chǎn)能的擴(kuò)張與需求之間的矛盾終于顯現(xiàn)，尤其是去年更是演繹的淋漓盡致，價(jià)格普跌，秦皇島動(dòng)力煤庫存屢創(chuàng)新高。而兗州煤業(yè)成煤炭產(chǎn)業(yè)最悲慘的代表。

一季度公司實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量1674.1萬噸，同比增加52.7萬噸； 但環(huán)比四季度則減少209萬噸。公司商品煤銷量1季度環(huán)比下降可能由于受到一季度春節(jié)、兩會(huì)等影響；但銷量同比來看，也下降較多。

一季度公司商品煤均價(jià)為575.62元/噸，同比下降77.43元/噸。 其中，母公司均價(jià)595元/噸，同比下降97元/噸；山西能化均價(jià)332元/噸，同比下降136元/噸；菏澤能化均價(jià)717元/噸，同比下降128元/噸；鄂爾多斯能化均價(jià)222元/噸，同比下降55元/噸；兗煤澳洲均價(jià)628元/噸，同比下降26元/噸；外購煤售價(jià)660元/噸，同比下降46元/噸。

一季度公司貿(mào)易煤量403萬噸，同比減少188萬噸，環(huán)比減少755萬噸。公司貿(mào)易煤主要為了開辟新的用戶，去年開始陸續(xù)做貿(mào)易煤量，主要為了打開未來銷路。為了穩(wěn)住客戶，搞一些配煤，利潤2-3元。目前煤價(jià)下降，企業(yè)效益最大化是第一位的。因此此前公司已經(jīng)預(yù)計(jì)2013年貿(mào)易煤量將下降。

一季度公司財(cái)務(wù)費(fèi)用1.82億元，而去年同期該數(shù)字為-2.5億元。財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅增加主要由于匯兌收益減少以及利息支出增加。投資收益方面，兗煤澳洲按權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資虧損1.308億元也使公司投資收益由去年的+0.15億元，變成今年的-1億元。

No.6 *ST超日（002507）

跌幅：46.4%

2月初，ST超日公布債務(wù)情況，有多家供應(yīng)商因貨款清償事項(xiàng)提起訴訟，涉及貨款1.67億元左右；有多家銀行因貸款逾期提起訴訟，涉及貸款3.50億元左右；有其他債權(quán)人因貸款事宜提起訴訟，涉及貸款1.30億元左右。

時(shí)間過去了近4個(gè)月，公司應(yīng)收賬款在一季度仍高達(dá)21.4億元，與2012年相同，意味著在催收賬款方面沒有絲毫進(jìn)展。歐洲銀行的緊縮證詞使得公司客戶電站融資較困難，應(yīng)收賬款已經(jīng)超過正常賬期，因此短期公司想依靠催收應(yīng)收賬款解決流動(dòng)性可能性很小。

具有青海國資背景的木里煤業(yè)擬入股ST超日，給公司投資者及債券持有人一線希望。隨后不久，木里煤業(yè)母公司青海國投公告稱，基于風(fēng)險(xiǎn)控制原因，不支持木里煤業(yè)關(guān)于受讓超日太陽大股東股份，并請(qǐng)木里煤業(yè)做好后續(xù)相關(guān)工作。實(shí)際上已經(jīng)失敗，從公司的目前經(jīng)營情況看，短期被收購的概率不大。

No.7 盤江股份（600395）

跌幅：46.2%

去年的11月24日11時(shí)許，貴州盤江集團(tuán)下屬響水煤礦發(fā)生煤與瓦斯突出事故，事故已造成近20人死亡。

2013年1月18日17時(shí)30分，貴州省六盤水市盤江精煤股份有限公司金佳煤礦金一采區(qū)211運(yùn)輸石門掘進(jìn)工作面發(fā)生煤與瓦斯突出事故。

受礦難及煤價(jià)的影響，2013年一季度凈利潤大幅下滑。一季度公司及貴州省發(fā)生多起礦難，公司下屬煤礦停產(chǎn)整頓，目前只有金佳礦沒有復(fù)產(chǎn)，煤礦的停產(chǎn)整頓影響了公司的產(chǎn)量釋放，導(dǎo)致公司一季度業(yè)績下滑較大，一季度營業(yè)收入13.8億，同比下降36%，環(huán)比下降28%，營業(yè)成本9.7億，同比下降14%，環(huán)比下降20.6%，歸屬于母公司股東凈利潤1.28 億元，同比下降76.9%，環(huán)比下降59.4%，每股收益0.08元；一季度投資收益9230萬元，同比下降31%，環(huán)比下降34%。

2013一季度，受多起安全事故影響，商品煤產(chǎn)銷量下滑嚴(yán)重（測(cè)算影響原煤產(chǎn)量100~150 萬噸）。近期公司停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)銷量正逐步恢復(fù)，而盈利能力恢復(fù)程度取決于需求情況。

2012年公司期間費(fèi)用大幅增加2.43億元或27.6%，其中，管理費(fèi)用增加1.92億元（主要增額來自職工薪酬，折合EPS為0.12）或28.2%，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加0.69億元或112.6%（主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司合并松河煤礦）。

No.8 常鋁股份（002160）

跌幅：45.4%

2012年以來，我國的鋁市場價(jià)格就陷入了跌宕起伏的狀態(tài)，漲漲停停，這在很大程度上表明當(dāng)前的鋁業(yè)形勢(shì)不樂觀，鋁價(jià)的這種拉鋸戰(zhàn)特征在今后的很長一段時(shí)間內(nèi)，可能會(huì)成為一種常態(tài)，國內(nèi)鋁價(jià)上漲的實(shí)際尚未來臨。

受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，空調(diào)行業(yè)從2011年第四季度起一直萎縮。一方面，各鋁加工企業(yè)的產(chǎn)能不斷釋放；另一方面，市場需求減少使空調(diào)箔的加工費(fèi)一降再降（綜合加工費(fèi)較上年平均下降約500元/噸），對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績?cè)斐奢^大沖擊。低谷期公司保證了銷量穩(wěn)中有增，鞏固了行業(yè)龍頭地位。國內(nèi)外鋁價(jià)“倒掛”，出口業(yè)務(wù)受挫，報(bào)告期出口規(guī)模雖然有所增長，但由于國內(nèi)外鋁價(jià)倒掛，導(dǎo)致國內(nèi)原料采購價(jià)高，而出口售價(jià)低，盈利空間受到擠壓，毛利率同比減少4.35 個(gè)百分點(diǎn)，高于國內(nèi)業(yè)務(wù)下降幅度。

由于國內(nèi)多鋁價(jià)倒掛，導(dǎo)致國內(nèi)原料采購價(jià)高，而出口售價(jià)低，盈利空間受到擠壓，毛利率同比減少2.47個(gè)百分點(diǎn)，高于國內(nèi)業(yè)務(wù)下降幅度。年內(nèi)海外需求疲弱態(tài)勢(shì)難有顯著改觀，公司出口業(yè)務(wù)回暖尚需時(shí)日。

No.9 潞安環(huán)能（601699）

跌幅：45.4%

公司一季度原煤產(chǎn)量約 890 萬噸，其中，蒲縣整合礦中雖有部分煤礦具備生產(chǎn)條件，但由于山西省內(nèi)安全檢查等政策性原因，一季度并未投入生產(chǎn)。考慮春節(jié)因素及整合礦未能放量，公司一季度產(chǎn)量略超預(yù)期。

煤價(jià)下跌是公司業(yè)績同比下降主因。一季度公司所在地長治噴吹煤（6000大卡）車板含稅價(jià)915元/噸，同比下降255元/噸（-21.8%），屯留噴吹煤（7000大卡）車板含稅價(jià)940元/噸，同比下降260元/噸（21.67%），按季度噴吹煤產(chǎn)量250萬噸測(cè)算，影響凈利潤約4億元。

公司一季度所得稅率28.6%，同比12年一季度上升29%（2012年一季度所得稅率22.2%）。所得稅率較高原因主要有二：第一，一季度整合礦虧損未能抵稅，測(cè)算一季度整合礦虧損約2.5億元；第二，一季度屯留礦噴吹煤銷量較高，屯留礦25%稅率帶動(dòng)綜合稅率上行。

噴吹煤價(jià)格下行，預(yù)計(jì)二季度業(yè)績環(huán)比將出現(xiàn)下降。受鋼價(jià)下行、下游需求不旺盛等因素影響，從4月開始國內(nèi)噴吹煤價(jià)格再度回落，公司所在地噴吹煤價(jià)格4月累計(jì)下跌20-50 元/噸，我們判斷在下游需求不旺及整合礦復(fù)產(chǎn)的雙重壓力下，二季度噴吹煤價(jià)格仍然承受一定的下行壓力。

No.10 華昌達(dá)（300278）

跌幅：45.2%

華昌達(dá)股價(jià)2012年走勢(shì)詭異，有資金提前布局，外界懷疑公司重組及高送轉(zhuǎn)消息有提前泄露嫌疑。自1月18日收盤時(shí)12.51元，至5月10日重組停牌前最高沖至21.88元，華昌達(dá)區(qū)間漲幅最高達(dá)75%。在創(chuàng)業(yè)板股票去年一路下行之時(shí)，華昌達(dá)可謂股市一朵奇葩。

7月華昌達(dá)披露了重大資產(chǎn)重組預(yù)案，決定以定增的方式收購上海永乾機(jī)電有限公司。而在股價(jià)因此事而停牌之前，公司股價(jià)逆市大幅上揚(yáng)了30%。因此，董事長可能提前將這一影響股價(jià)的重要信息泄露給了親友，并令其獲利一事的說法在市場上流傳。

而華昌達(dá)9月的一紙公告證實(shí)了這一說法。“華昌達(dá)董事長顏華涉嫌泄漏內(nèi)幕信息、十堰市公安局決定立案”，成為內(nèi)幕交易最新司法解釋出臺(tái)之后，被證監(jiān)會(huì)移交公安機(jī)關(guān)的第一人。

隨著重組方案前股價(jià)的大幅攀升，以及董事長涉嫌泄漏內(nèi)幕信息，這一定增計(jì)劃在去年8月29日宣布終止。

上半年公布的年報(bào)與一季報(bào)疲弱的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)則成為華昌達(dá)前期暴漲的股價(jià)回調(diào)的導(dǎo)火索。年報(bào)顯示，華昌達(dá)2012年凈利潤同比減少33%，凈利潤下滑的態(tài)勢(shì)在今年一季度并未有明顯改善，一季報(bào)顯示華昌達(dá)凈利潤同比減少24%。