上周，股市再度跌近“鴉片底”時，出現(xiàn)了一波為期兩天的脈沖式反彈。滬市1300億元的日成交量，明顯有大機(jī)構(gòu)或者國家隊進(jìn)場托底的特征。無論是搏短差，還是IPO開閘前的政策性護(hù)盤，主力都居功自偉。

　　圍繞脈沖式的反彈，各種市場傳聞有鼻子有眼地發(fā)酵，有的說是T+0交易將從大藍(lán)籌開始。說這話的人，大概嫌中國股市的“過山車”還不夠刺激，要“過更大的癮”。對此，中國證監(jiān)會相關(guān)人士表示，“目前實(shí)施T+0沒有法律障礙”。監(jiān)管部門王顧左右“翻燒餅式”的表態(tài)是經(jīng)常性的。6月初，新股發(fā)行體制改革征求意見稿公布，股市就一路向下，并直接導(dǎo)致6月24日起的連續(xù)暴跌。暴跌發(fā)生后，出于維穩(wěn)需要，證監(jiān)會新聞發(fā)言人又表示，近期市場IPO的相關(guān)傳聞都不屬實(shí)，新股發(fā)行體制改革意見何時發(fā)布尚沒有法律程序上的規(guī)定，無法預(yù)測具體時間云云。7月初，股市驚魂不定，剛回到2000點(diǎn)以上，關(guān)于IPO本月底重啟的消息集群出現(xiàn)，并言之鑿鑿，30家企業(yè)批量打包發(fā)行，這回證監(jiān)會不再維穩(wěn)表態(tài)，等于默認(rèn)，于是，上周“黑色星期一”的血雨腥風(fēng)再現(xiàn)。一味迎合監(jiān)管意圖的專家當(dāng)然跟著一再“甩自己的嘴巴”，鼻青臉腫。

　　從新股發(fā)行體制改革意見何時發(fā)布尚“沒有法律程序上的規(guī)定”，到“目前實(shí)施T+0沒有法律障礙”。一向“以法律為準(zhǔn)繩”的監(jiān)管部門，“法律”這本來十分神圣的字眼，卻使監(jiān)管者成為像經(jīng)過太上老君煉丹爐中燒過七七四十九天一般，煉就了一副金剛不壞之身，任何時候都可以拿出來做擋箭牌。但股市不為所動，一路向下。

　　中國股市多年全球倒數(shù)，今年跌回到“解放前”，病入膏肓，命懸一線，稍具常識的人都知道癥結(jié)所在。A股熊冠全球相對應(yīng)的是，是連續(xù)數(shù)載A股融資金額和數(shù)量雄冠全球榜單，是真正的NO.1。而IPO遲遲不開，今年又要坐失全球第一，急不可耐之余，全然不顧指數(shù)不斷創(chuàng)出新低，在市場人氣渙散，信心低迷時，霸王硬上弓，“行不得也哥哥”，強(qiáng)行要發(fā)新股。為了體面地發(fā)得出，先拉到2000點(diǎn)以上再說，醉翁之意不在酒，T+0式的利好只是一個廉價托市的道具，隨時可以收放自如，與“法律障礙”無關(guān)。

　　中國已是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，大國經(jīng)濟(jì)需要強(qiáng)大的資本市場。一個全球第二大經(jīng)濟(jì)體的優(yōu)等生，資本市場卻是連續(xù)多年全球倒數(shù)的差等生。出現(xiàn)這種怪胎，必然是制度設(shè)計上出了大問題。這個重融資輕回報，公平、公開、公正貼在墻上，印在文件上，讓群體滿意喊在嘴上，這個只有貪婪而沒有敬畏的市場，已異化為權(quán)貴的跑馬場和提款機(jī)。發(fā)新股上癮，傷疤未好就忘了痛。市場剛恢復(fù)一點(diǎn)人氣和元?dú)�，就要以各種理由再抽血，絲毫不顧孱弱的軀體內(nèi)病灶未除。

　　沒有基礎(chǔ)制度的約束，無節(jié)制的發(fā)行新股，圈錢者無視市場規(guī)則和系統(tǒng)性風(fēng)險，投資者長期感受不到財富效應(yīng)，只無償“獻(xiàn)血”而沒有回報，被套怕了，一有機(jī)會就離場，長此以往形成一個死循環(huán)，并在心中形成揮抹不去的陳見。當(dāng)一茬茬股民一再被傷害、被洗劫，他們會基于自身的慘痛教訓(xùn)來判斷，這種不信任感在市場中日益形成疊加的滾雪球效應(yīng)，最終整個信任體系崩潰。