什么是股指期權(quán)？

期權(quán)合約是指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買方有權(quán)在將來(lái)某一時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。以股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)稱為股指期權(quán)。股指期權(quán)自1983年在芝加哥期權(quán)交易所誕生以來(lái)，至今經(jīng)歷了三十年的高速發(fā)展時(shí)期。目前，股指期權(quán)已經(jīng)成為全球衍生品市場(chǎng)舉足輕重的產(chǎn)品，其交易量約占據(jù)全球場(chǎng)內(nèi)衍生品交易總量的四分之一。作為全球金融市場(chǎng)上不可或缺的避險(xiǎn)工具，股指期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)管理、金融創(chuàng)新等方面發(fā)揮著重要作用。

股指期權(quán)與股指期貨有何不同？

股指期權(quán)和股指期貨都是基本的場(chǎng)內(nèi)衍生品，都是有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具并具有一定的杠桿性。但是，兩者在買賣雙方的權(quán)利義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)收益特征、保證金制度和合約數(shù)量上均有較大區(qū)別。

首先，期權(quán)買賣雙方權(quán)利和義務(wù)不對(duì)等，而期貨買賣雙方權(quán)利與義務(wù)對(duì)等。期貨的買賣雙方在到期日必須按照交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行交割，沒有放棄交割的可能。與期貨不同，期權(quán)交易的是權(quán)利。買方支付權(quán)利金后取得相應(yīng)的權(quán)利，而不承擔(dān)履約的義務(wù)；賣方賣出權(quán)利收取權(quán)利金，須承擔(dān)履約的義務(wù)。其次，期權(quán)與期貨的風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同。期權(quán)的損益與標(biāo)的資產(chǎn)的漲跌是非線性關(guān)系，兩者不存在確定的比例關(guān)系；而期貨的損益與標(biāo)的資產(chǎn)漲跌之間存在一定的比例關(guān)系。再次，期權(quán)與期貨的保證金制度不同。期權(quán)買方通過(guò)支付權(quán)利金獲取權(quán)利但不承擔(dān)履約義務(wù)，沒有期權(quán)履約風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)需繳納保證金；期權(quán)賣方收取權(quán)利金并承擔(dān)履約義務(wù)，為了保證期權(quán)合約的履約，需要繳納保證金。最后，期權(quán)合約的數(shù)量多于期貨合約。一般而言，期貨在每個(gè)合約月份上只有一個(gè)合約；而期權(quán)在每個(gè)合約月份上存在多個(gè)不同行權(quán)價(jià)格的合約，而同一個(gè)合約月份同一行權(quán)價(jià)格上又有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，因此合約數(shù)量較多。