昨日，創(chuàng)業(yè)板午后持續(xù)走高，截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指大漲幅2.80%。滬深兩市基指小幅上漲，創(chuàng)業(yè)板B漲停。

　　創(chuàng)業(yè)板估值有變化

　　昨日滬基指收盤報(bào)3741.6點(diǎn)，上漲0.54%；深圳基指收盤報(bào)4901.98點(diǎn)，上漲0.23%。173只交易型基金上漲，上漲比例約6成。未來創(chuàng)業(yè)板的機(jī)會(huì)如何？回首2013年，在主板市場(chǎng)表現(xiàn)較差、創(chuàng)業(yè)板漲勢(shì)如虹累計(jì)漲幅達(dá)82.73%的背景下，堅(jiān)持成長(zhǎng)投資風(fēng)格的農(nóng)銀匯理基金表現(xiàn)優(yōu)秀，尤其是基金經(jīng)理中的巾幗英雄付娟，其管理的農(nóng)銀消費(fèi)主題、農(nóng)銀中小盤去年分別獲得58.19%、43.74%的凈值增長(zhǎng)，在海通證券評(píng)價(jià)的同期326只同類基金中分別排名第八和第十七。農(nóng)銀匯理基金研究部副總經(jīng)理付娟表示，大環(huán)境的變化主要包括三個(gè)方面原因。

　　第一個(gè)是經(jīng)濟(jì)基本面的變化，2013年是憧憬經(jīng)濟(jì)從底部開始往上回升的一年，而2014年的預(yù)期是經(jīng)濟(jì)往下筑底的一年；

　　第二個(gè)是流動(dòng)性的變化，2014年流動(dòng)性將不如2013年，還有IPO沖擊、流動(dòng)性搬家等問題。2013年創(chuàng)業(yè)板走牛的一個(gè)重要原因是存量的資金從權(quán)重股、周期股“搬家”到了創(chuàng)業(yè)板，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板估值泡沫的堆積，而2014年這些“搬家”資金的效益減弱了；

　　第三個(gè)是估值的變化，2013年年初，成長(zhǎng)股或創(chuàng)業(yè)板的估值絕大部分處在21倍、22倍左右，目前它們的估值普遍在25倍以上，一些甚至已經(jīng)達(dá)到30倍。

　　今年機(jī)會(huì)弱于去年

　　談到2014年的投資機(jī)會(huì)，付娟的投資策略則將由“進(jìn)攻”轉(zhuǎn)為“進(jìn)攻+平衡”。她指出，2014年在進(jìn)攻之外，將會(huì)配置一個(gè)更加均衡的組合。盡管創(chuàng)業(yè)板今年的機(jī)會(huì)會(huì)弱于2013年，但付娟判斷，在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)去杠桿、新興經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性邊際改善的背景下，創(chuàng)業(yè)板的結(jié)構(gòu)性牛市仍然值得期待。

　　付娟表示，從配置上取勝很難，更多的是自下而上精選個(gè)股的機(jī)會(huì)。例如從去年4季度開始，一些“土豪類”股票層出不窮，“土豪類”股票指曾經(jīng)是傳統(tǒng)行業(yè)龍頭的公司，同時(shí)持有大量現(xiàn)金，且管理層想轉(zhuǎn)型。

　　徐銀斌 尹武

(來源:揚(yáng)子晚報(bào))