繼證監(jiān)會7月8日發(fā)文禁止上市公司重要股東半年內(nèi)在二級市場減持股票后，近期陸續(xù)有一批違規(guī)減持的上市公司股東遭立案調(diào)查。據(jù)上證報記者統(tǒng)計，截至昨晚發(fā)稿時，7月份已有至少20家公司的大股東(或重要股東)因違規(guī)減持收到證監(jiān)會《調(diào)查通知書》；今年以來，上市公司重要股東違規(guī)減持遭調(diào)查的公司總數(shù)約21家，7月份占比達95%。

　　昨日，北京威諾律師事務所主任楊兆全律師對上證報記者表示：“證監(jiān)會查處超比例減持，符合法定職權(quán)范圍，但也與政府救市的大環(huán)境有關(guān)。監(jiān)管機構(gòu)希望股東們盡量持股，以增強市場信心�！睆牧硪唤嵌瓤矗�公司或其控股股東遭立案調(diào)查，可能對后續(xù)的資本運作會產(chǎn)生一定負面影響。

　　牛市誘發(fā)“過激”減持

　　在應對前期非理性下跌，上市公司股東紛紛出手增持之際，大股東違規(guī)減持觸發(fā)證監(jiān)會監(jiān)管“重拳”。證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍 24日在例行發(fā)布會上表示，上半年證監(jiān)會加大了對大股東違規(guī)減持案件的查處力度。為了公平保護投資者合法權(quán)益，上半年證監(jiān)會查處大股東、董監(jiān)高減持未披露、違反承諾減持、短線交易等違規(guī)行為近50起。下一步證監(jiān)會將保持查處力度，維護資本市場平穩(wěn)運行。

　　截至昨晚發(fā)稿，7月份已有藍英裝備、涪陵榨菜、金運激光、新筑股份、雛鷹農(nóng)牧、湖北金環(huán)、金力泰、美盈森、摩恩電氣、南風股份、蘭太實業(yè)、松芝股份、陽谷華泰、科泰電源、津勸業(yè)、欣旺達等20家公司的第一或第二大股東因違規(guī)減持遭證監(jiān)會立案調(diào)查。其中，絕大部分違規(guī)都是超比例減持，即在6個月內(nèi)減持比例超過5%時未及時履行信披義務及在披露窗口期停止繼續(xù)減持。也有一些是“烏龍指”，即在大手筆減持過程中出現(xiàn)反向交易，導致短線交易。

　　上證報記者注意到，股東超比例減持的高發(fā)時間，集中在今年6月初之前的牛市行情期。例如，湖北金環(huán)第二大股東湖北化纖開發(fā)有限公司(簡稱“化纖開發(fā)”)在2013年10月30日至2015年5月22日期間，以大宗交易方式和集中競價交易方式累計減持湖北金環(huán)5.32%股權(quán)，在賣出湖北金環(huán)達到5%時，未能及時向證監(jiān)會和交易所提交書面報告并披露權(quán)益變動報告書，在履行報告和披露義務前沒有停止賣出；金力泰大股東及實控人吳國政于2015年5月14日-5月15日大宗交易減持公司2.30%股權(quán)，使累計減持比例達到6.88%，但在減持達到5%時未披露并暫停繼續(xù)減持；松芝股份控股股東陳福成于2014年5月27日至2015年5月22日期間，以大宗交易和集中競價方式累計減持公司2388.76萬股，占公司總股本的5.91%，同樣構(gòu)成超比例減持。

　　此外，有的公司股東超比例減持，系一致行動人的認定存在出入。美盈森公告顯示，公司控股股東王海鵬及持股5%以上股東王治軍分別自2014年2月17日至2015年1月22日、2014年7月18日至2015年1月21日期間通過大宗交易減持公司股份均達到5%。起初，二人堅稱雙方雖為兄弟關(guān)系但是并非一致行動人，此后二人意識到對法律法規(guī)的認識存在誤解，雙方實屬一致行動關(guān)系，故合并減持比例構(gòu)成違規(guī)。

　　情急之下“闖紅燈”

　　值得注意的是，在一些股東因“興奮過度”，忽視規(guī)則造成超比例減持之外，有的股東違規(guī)減持則是“形勢所迫”。最典型的當屬津勸業(yè)，公司第二大股東天津中商聯(lián)控股有限公司(簡稱“中商聯(lián)”)違規(guī)減持是因股權(quán)質(zhì)押引發(fā)的平倉危機。

　　據(jù)查，中商聯(lián)分別于2014年10月22日至2014年11月3日通過二級市場減持1683.33萬股津勸業(yè)股份，成交均價5.73元；后于2015年7月3日和2015年7月6日又通過大宗交易減持1500萬股，成交均價7.72元，即去年末以來，中商聯(lián)累計減持3183.33萬股，平均均價6.67元，占津勸業(yè)總股本的7.65%，累計套現(xiàn)2.1億余元。其中，中商聯(lián)于2015年7月3日累計減持股份占津勸業(yè)總股本的比例達到5%時，沒有及時向證監(jiān)會和上交所提交書面報告并披露權(quán)益變動報告書，在履行報告和披露義務前沒有停止賣出津勸業(yè)，已于7月15日收到天津證監(jiān)局下達的《行政監(jiān)管措施決定書》。

　　中商聯(lián)在25日公告的《違規(guī)減持專項整改報告》中回應：這次減持是因為二級市場史無前例的斷崖式下跌引起的。津勸業(yè)的股價跌幅遠遠超過大盤的跌幅，從6月2日的18.96元經(jīng)過短短的15個交易日跌到7.43元，跌幅達到61%�！俺霈F(xiàn)如此極端情況，來的如此突然迅猛是我們始料未及的。由于我們有津勸業(yè)股票做的股權(quán)質(zhì)押貸款，所以面臨著日趨臨近的被銀行平倉的壓力。鑒于這種急迫形勢，2015年6月30日本公司領(lǐng)導最終決定通過大宗交易減持1500萬股，計劃在2015年7月3日完成減持，隨后由財務相關(guān)人員負責接洽大宗交易的具體手續(xù)和流程�！�

　　中商聯(lián)表示：“這次減持涉嫌違規(guī)信息披露事件是我們對國家相關(guān)政策重視程度不高及對法規(guī)理解存在偏差造成的。對于權(quán)益變動報告書5%的規(guī)定，是到了這一點還是過了以后再披露，我們對此沒有理解正確。我們一定從此次事件中吸取教訓，杜絕違規(guī)事項的再次發(fā)生�！�

　　無論因何被調(diào)查，上市公司股東留下“案底”后將對公司產(chǎn)生負面影響。根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第三十九條規(guī)定，存在“上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調(diào)查”等七類情形之一的，不得非公開發(fā)行股票。北京威諾律師事務所主任楊兆全律師對上證報記者表示：“大股東被立案調(diào)查期間，需要證監(jiān)會審批的事項，一般不容易獲得通過。”