更加有力度的金融改革再次被提上重要日程。日前，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十五次會(huì)議作出重要部署，明確提出要在國(guó)企、財(cái)稅、金融、司法、民生、黨建等領(lǐng)域，集中推出一批力度大、措施實(shí)、接地氣的改革方案。

　　今年以來(lái)，不論是存款保險(xiǎn)制度和大額存單的推出，還是人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制的改革，都標(biāo)志著利率和匯率改革邁出了重要一步�！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者在采訪中獲悉，不論是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)改革，還是進(jìn)一步提升資本項(xiàng)目開放程度，都是未來(lái)金融改革的方向，包括放開個(gè)人跨境投資的限制、深化國(guó)內(nèi)銀行事業(yè)部子公司改革等一系列措施將成改革重頭戲。

　　收官 資本項(xiàng)目開放進(jìn)入沖刺階段

　　作為金融領(lǐng)域改革的重要一部分，近年來(lái)，我國(guó)一直在穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目開放。從目前國(guó)際貨幣基金組織（IMF）定義的7大類、40個(gè)子項(xiàng)的資本項(xiàng)目來(lái)看，除了4項(xiàng)以外，中國(guó)實(shí)現(xiàn)了完全或部分的可兌換。這4項(xiàng)主要是非居民參與國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)、基金信托市場(chǎng)以及買賣衍生工具。

　　盡管高層從未對(duì)資本項(xiàng)目開放設(shè)定過(guò)具體的時(shí)間表，但是業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，2015年將是資本項(xiàng)目開放的收官之年。今年3月，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川曾表態(tài)，2015年作為“十二五”規(guī)劃的最后一年，將努力實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，并稱“在金融市場(chǎng)開放方面，還有一系列稍微小一些的改革，也會(huì)在今年進(jìn)一步推進(jìn)”。該表態(tài)被市場(chǎng)解讀為“釋放出強(qiáng)烈的改革信號(hào)”。

　　雖然近期國(guó)內(nèi)匯率市場(chǎng)波動(dòng)加劇，但從官方的表態(tài)來(lái)看，資本項(xiàng)目開放的進(jìn)程并未就此擱置。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)易綱此前表示：“中國(guó)資本項(xiàng)目可兌換的日程是依照中國(guó)自己定的日程表向前穩(wěn)步推進(jìn)的，不是說(shuō)遇到一點(diǎn)波動(dòng)或者說(shuō)遇到一點(diǎn)外邊發(fā)生的事情就可以輕易改變的。這方面我們是有定力的，我們會(huì)按照自己定的日程表穩(wěn)步有序地實(shí)現(xiàn)�！�

　　按照周小川此前在公開發(fā)言中所透露出的訊息，今年資本項(xiàng)目開放的重點(diǎn)工作將包括便利境內(nèi)外個(gè)人投資、資本市場(chǎng)開放和修訂《外匯管理?xiàng)l例》三個(gè)方面。央行已經(jīng)多次表態(tài)稱，考慮推出合格境內(nèi)個(gè)人投資者（QDII2）境外投資試點(diǎn)。據(jù)悉，首批試點(diǎn)QDII2的城市共有六個(gè)，分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。

　　在進(jìn)一步打通個(gè)人跨境對(duì)外投資渠道的同時(shí)，境內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外資開放也可期。就在最近，央行進(jìn)一步松綁了境外央行、國(guó)際金融組織、主權(quán)財(cái)富基金運(yùn)用人民幣投資境內(nèi)銀行間市場(chǎng)的額度和投資種類的限制。不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，下一步，境內(nèi)的固定收益市場(chǎng)將進(jìn)一步向其他的境外機(jī)構(gòu)投資者開放。與此同時(shí)，境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)資本市場(chǎng)的便利性將進(jìn)一步提升，在“滬港通”之外，“深港通”的推出也可以期待。

　　另?yè)?jù)外媒報(bào)道，央行也在考慮復(fù)制推廣上海自貿(mào)區(qū)采用的外債管理辦法至全國(guó)，即取消外債規(guī)模審批，改為按照企業(yè)資本金的一定比例自行決定對(duì)外發(fā)債。

　　推進(jìn) 國(guó)內(nèi)銀行業(yè)金改護(hù)航市場(chǎng)開放

　　金融開放意味著需要國(guó)內(nèi)銀行業(yè)強(qiáng)化自身業(yè)務(wù)水平和風(fēng)控能力，商業(yè)銀行子公司事業(yè)部制改革已著手籌備，同時(shí)，伴隨著“一帶一路”政策的推進(jìn)，新一輪政策性金融機(jī)構(gòu)的改革也拉開序幕。

　　4月12日，中國(guó)政府網(wǎng)披露，三家政策性銀行改革方案已獲國(guó)務(wù)院批復(fù)同意：國(guó)開行堅(jiān)持開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)定位；進(jìn)出口銀行要強(qiáng)化政策性職能定位；農(nóng)發(fā)行要堅(jiān)持以政策性業(yè)務(wù)為主體。這意味著國(guó)開行將以市場(chǎng)化運(yùn)作的運(yùn)營(yíng)模式支持國(guó)家戰(zhàn)略，只要是開發(fā)性項(xiàng)目都可介入，進(jìn)出口銀行和農(nóng)發(fā)行則強(qiáng)化主要服務(wù)外貿(mào)和農(nóng)業(yè)等特定政策性支持領(lǐng)域。

　　在周小川看來(lái)，三家政策性銀行改革后，工、農(nóng)、中、建四家銀行不再承擔(dān)政策性業(yè)務(wù)，真正走向商業(yè)化改革�！皞鹘y(tǒng)的商業(yè)金融體系中缺少中長(zhǎng)期融資的支柱。中短期的業(yè)務(wù)可能商業(yè)性金融能做好，長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)卻往往有空缺，市場(chǎng)配置資源的有效性在長(zhǎng)期融資領(lǐng)域存在缺陷，需加以補(bǔ)充。因此，國(guó)開行提出需要有開發(fā)性金融去發(fā)揮補(bǔ)充市場(chǎng)和培育市場(chǎng)的功能�！绷硗�，進(jìn)出口銀行和農(nóng)發(fā)行都兼顧開發(fā)性業(yè)務(wù)和政策性金融業(yè)務(wù)，因此按照改革規(guī)劃，政策性金融機(jī)構(gòu)的自營(yíng)業(yè)務(wù)需實(shí)現(xiàn)分賬管理。

　　與政策性銀行改革相比，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)條線更加多元化。交行董事長(zhǎng)牛錫明指出，從國(guó)際先進(jìn)銀行的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，成立子公司事業(yè)部制有利于形成責(zé)權(quán)利統(tǒng)一的內(nèi)部管理制度，已經(jīng)成為業(yè)務(wù)管理的主流模式。

　　銀監(jiān)會(huì)主席尚福林認(rèn)為，銀行業(yè)務(wù)管理架構(gòu)改革需要更加深入，包括深化事業(yè)部制改革，促進(jìn)“部門銀行”向“流程銀行”轉(zhuǎn)變；推進(jìn)專營(yíng)部門改革；探索對(duì)信用卡、理財(cái)、私人銀行等業(yè)務(wù)板塊和條線子公司制改革試點(diǎn)。

　　中信銀行信用卡中心總裁呂天貴在半年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上透露，該行的信用卡公司化改制的決議已經(jīng)通過(guò)董事會(huì)同意進(jìn)行公示�！拔覀円呀�(jīng)把相關(guān)文件報(bào)到銀監(jiān)會(huì)，可能需要政府給予這樣一個(gè)組織定義和監(jiān)管框架，等監(jiān)管部門審批通過(guò)以后我們?cè)俪掷m(xù)推進(jìn)，爭(zhēng)取可以成為第一批甚至是第一家獲批的信用卡子公司�！眳翁熨F說(shuō)。牛錫明也透露：“交行推行事業(yè)部制經(jīng)營(yíng)是建立分行和總行事業(yè)部‘兩條腿’走路的經(jīng)營(yíng)模式，省直分行也推進(jìn)了大客戶準(zhǔn)事業(yè)部改革�！�

　　適時(shí) 開放和改革需把握節(jié)奏和力度

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)于金融改革方向的認(rèn)知一直較為一致，但對(duì)市場(chǎng)開放的節(jié)奏和力度卻存在分歧。尤其是目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)并不牢固，資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的波動(dòng)大于以往任何一個(gè)時(shí)期。金融改革牽一發(fā)而動(dòng)全身，改革的同時(shí)更要重視風(fēng)險(xiǎn)的防控。

　　央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成曾撰文指出：“為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)，金融改革當(dāng)然不可或缺，但是為了減少經(jīng)濟(jì)和金融劇烈波動(dòng)，金融改革與宏觀調(diào)控應(yīng)協(xié)調(diào)一致，也肯定是必然的要求。從宏觀調(diào)控一側(cè)看，應(yīng)當(dāng)減少軟約束的投資刺激計(jì)劃，減少投資對(duì)融資的過(guò)度依賴；從貨幣政策一側(cè)看，則需要貨幣政策與投資政策相協(xié)調(diào)，并做到松緊適度。短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)自身的發(fā)展、利率市場(chǎng)化改革等都可能產(chǎn)生推高利率水平的結(jié)果，因此，貨幣政策不能過(guò)緊。同時(shí)由于我國(guó)杠桿率快速提升，金融風(fēng)險(xiǎn)正在加劇，貨幣政策又不能過(guò)松。穩(wěn)健的貨幣政策對(duì)抑制利率快速上漲是必要的�！�

　　業(yè)內(nèi)分析人士預(yù)計(jì)，未來(lái)中國(guó)的金融改革步伐會(huì)進(jìn)一步加快。在人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)價(jià)改革之后，引入合格的境外投資者、放松交易限制、進(jìn)一步開放資本賬戶等，都會(huì)依照市場(chǎng)的反應(yīng)和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)適時(shí)推出。另外，匯率市場(chǎng)化和資本賬戶開放有階段性成果后，利率的供求也會(huì)發(fā)生變化，如何制定靈活的管制措施和調(diào)控手段，讓利率水平真實(shí)反映市場(chǎng)的供求，是下一階段金融改革的重頭戲。而國(guó)內(nèi)銀行業(yè)也將調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，從“重資產(chǎn)”經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變?yōu)椤拜p資產(chǎn)”經(jīng)營(yíng)模式，完善綜合化金融服務(wù)，更重要的是實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。