近日，公募基金半年報開始披露。部分上半年取得較好業(yè)績的公募基金經(jīng)理認為，下半年央行貨幣政策仍有調(diào)節(jié)空間，整體仍會保持偏寬松格局。6月份市場大跌使得市場降溫，短期市場的波動風險加劇，震蕩格局會持續(xù)較長一段時間，但本輪牛市基本邏輯并未發(fā)生改變。未來投資方向上，“新”字將成為投資的重要線索，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)及國企改革值得關(guān)注。(點此查看基金半年報)

　　短期市場風險加劇

　　西部利得新動向混合基金經(jīng)理表示，展望下半年，央行貨幣政策的調(diào)節(jié)空間將比上半年有所收縮。其原因一是豬肉價格上漲帶來一定通脹壓力；二是下半年美聯(lián)儲如果加息將對全球資本流動帶來重要影響；三是政府為穩(wěn)定股市已消耗了大量資金。但考慮到寬松的流動性是目前維持經(jīng)濟穩(wěn)定和金融穩(wěn)定的必要條件，并且大宗商品價格的下跌可以部分抵消通脹壓力，因此判斷貨幣政策整體仍會保持偏寬松格局。除此之外，IMF對人民幣加入SDR一籃子貨幣的評估態(tài)度，以及政府救市資金未來進出市場的不確定性，都會給投資者心理和股票市場走勢帶來較大不確定性。因此，該基金經(jīng)理判斷，市場的震蕩格局會持續(xù)較長一段時間。

　　不過，民生加銀城鎮(zhèn)化混合基金經(jīng)理認為，2015年下半年，市場在6月的股災之后重新企穩(wěn)，短期將有恢復式上漲，之后是震蕩分化，尤其是新興成長板塊個股將出現(xiàn)較大分化，但是本輪牛市的基本邏輯即居民大類資產(chǎn)配置向權(quán)益類資產(chǎn)遷移并沒有發(fā)生變化，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新宏觀政策大背景也沒有發(fā)生變化，同時國企改革也將拉開大幕。大摩消費混合基金經(jīng)理亦表示，預計2015年中國經(jīng)濟仍將維持弱勢格局，貨幣政策將繼續(xù)保持寬松。在房地產(chǎn)投資增速下滑的背景下，預計國家還將動用擴大基建投資、減稅等積極財政政策刺激經(jīng)濟。社會融資成本下降、利率市場化改革和央行寬松的貨幣政策也將促進利率下行。相對大宗商品、房地產(chǎn)等其他大類資產(chǎn)，股票市場仍具較大吸引力。

　　投資“新”字當頭

　　對于未來的投資機會，民生加銀策略混合基金經(jīng)理認為，經(jīng)濟整體增速進入中低水平區(qū)間，“新常態(tài)”之下，改革深化推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)升級的力度不斷提升，“新”字將成為未來投資的重要線索。該基金經(jīng)理表示：“接下來，我們在尋找長期成長性公司的基礎(chǔ)上，繼續(xù)保持靈活應變的投資策略，主要關(guān)注三個方向的投資機會：一是景氣高、受益產(chǎn)業(yè)升級的行業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)、計算機、高端裝備制造、文化傳媒等產(chǎn)業(yè)；二是優(yōu)質(zhì)消費類板塊，如醫(yī)藥、體育、教育等；三是國企改革和相關(guān)改革受益的行業(yè)和公司�！�

　　大摩消費領(lǐng)航混合基金經(jīng)理表示，2015年下半年，該基金的投資重點將集中在三大方向。第一，著力于“自下而上”地尋找具有廣闊發(fā)展空間的行業(yè)和個股，特別關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)金融、車聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、去介質(zhì)化、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域；第二，擇機加大具有估值安全邊際的類看漲期權(quán)行業(yè)股票的投資比例，如電力、食品飲料、地產(chǎn)等；第三，特別關(guān)注以效率增進為目標的國企改革相關(guān)標的。