在連續(xù)出現(xiàn)“千股跌�！�，股指大幅度向下破位之后，驚魂未定的投資者普遍期待大盤能夠盡快確認底部，止跌企穩(wěn)。不過，從昨日盤面來看，雖然前市低開后的確有過反彈，但很明顯沒有得到成交量的支持，因此股指隨即還是下行，下午跌破了3000點后也沒有吸引新資金入場，看得出市場還需要繼續(xù)尋找底部。

　　這次股市輕易突破前期整理所形成的底部，以極快的速度下行，反映出投資者對行情的認識在短時間內(nèi)發(fā)生了極大的變化。這既與實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然偏弱，影響大家對穩(wěn)增長的預(yù)期有關(guān)。也與市場上一直缺乏長線資金介入，人們對“救市”資金的想象與實際發(fā)生偏差有關(guān)。當然，人民幣匯率波動導(dǎo)致周邊市場匯市與股市大幅波動，也對行情運行有很大作用。既然原來運行區(qū)間的底部不再有效，那么就必然出現(xiàn)一個放大波動區(qū)間的問題。進一步說，此間股市在什么位置出現(xiàn)較為有力的反彈，那么也就可以初步斷定這可能是一個新運行區(qū)間的底部位置。的確有人把3000點視為一個新的底部，畢竟它距離前一個底部有500點的距離，而且也是去年年底上漲行情被確認后攻克的第一個千位數(shù)整數(shù)關(guān)位。所以周二上午在股指低開后直接沖擊3000點時，部分搶反彈資金開始介入。

　　為什么3000點形成不了有效支撐呢？這就不能不提到杠桿了。股指每下一個臺階，自然會引發(fā)部分融資盤爆倉，以及相應(yīng)的分級基金由于下折而帶來的贖回潮，另外股票質(zhì)押交易的風(fēng)險也進一步放大。換言之，此時拋壓會明顯增加，如果此刻入市的資金無法將這部分賣盤消化掉，反彈就難以真正展開，行情只能再度探底。

　　那么會下探到什么位置呢？這主要取決于長線資金的入市意愿，因為只有此類大資金開始入市，才能化解杠桿交易帶來的平倉壓力，為市場輕裝上陣創(chuàng)造條件。在這里，以證金公司為代表的資金流向是值得留意的�，F(xiàn)在相當數(shù)量的股票已經(jīng)跌到去年11月份行情啟動前的位置，銀行股全面破發(fā)，具有投資價值的股票數(shù)量已經(jīng)不少。而與那個時候相比，市場無風(fēng)險利率要低不少，總體上流動性也要寬裕些，而且從經(jīng)濟層面來說，也出現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢。所以，只要市場恐慌情緒得以化解，人們重拾對后市的信心，那么大盤就完全可能在距離3000點不算太遠的位置企穩(wěn)。當然，這里需要長線資金發(fā)揮積極主導(dǎo)作用的，同時也需要得到政策呵護以及其他一些條件的配合。

　　股市如此暴跌，是各方所不愿意看到的，由此對經(jīng)濟與社會所帶來的負面影響，也不容忽視。因此，市場各方對于解決當前股市問題需要有緊迫性。3000點無力反彈的事實告訴人們，市場風(fēng)險要比想象來得大，如果各方齊心協(xié)力，就能夠比較快地化解風(fēng)險，在不遠處發(fā)現(xiàn)底部，并且夯實底部，為未來發(fā)展打下基礎(chǔ)。