【引領(lǐng)反彈 銀行股周跌2.41%】上周，A股市場在包括降準(zhǔn)降息、養(yǎng)老金入市等在內(nèi)的諸多利好支撐下終于企穩(wěn)反彈，低估值的金融股受到的刺激較大而引領(lǐng)反彈行情 ，成為最大的護(hù)盤功臣。申萬銀行指數(shù)一周僅下跌2.41%，在28個申萬一級行業(yè)中跌幅最小。

　　上周，A股市場在包括降準(zhǔn)降息、養(yǎng)老金入市等在內(nèi)的諸多利好支撐下終于企穩(wěn)反彈，低估值的金融股受到的刺激較大而引領(lǐng)反彈行情 ，成為最大的護(hù)盤功臣。申萬銀行指數(shù)一周僅下跌2.41%，在28個申萬一級行業(yè)中跌幅最小。

　　從行情上來看，銀行指數(shù)上周前兩日凌厲補(bǔ)跌，周一和周二跌幅分別達(dá)到了9.02%和5.98%。不過周三指數(shù)率先反彈，至周五的漲幅分別為5.47%、7.62%和0.51%。

　　個股來看，上周16只銀行股中，有3只銀行股上周率先實(shí)現(xiàn)上漲，北京銀行、招商銀行和浦發(fā)銀行的5日漲幅分別為8.73%、4.59%和0.14%；其余銀行股仍有不同程度的下跌，其中興業(yè)銀行、南京銀行和華夏銀行的跌幅較小，均未超過2%；而農(nóng)業(yè)銀行一周下跌9.34%，表現(xiàn)最弱，工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行和中信銀行的一周跌幅也均超過了6%。

　　實(shí)際上，當(dāng)前存貸比政策調(diào)整和降準(zhǔn)降息均對銀行股形成利好。消息面上，上周全國人大常委會審議商業(yè)銀行法修正案(草案)的議案，主要是刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規(guī)定，將存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動性監(jiān)測指標(biāo)。而后，央行宣布降準(zhǔn)降息。

　　長江證券認(rèn)為，寬松的流動性環(huán)境利好凈息差，降息利好銀行資產(chǎn)治理；存貸比松綁賦予銀行資產(chǎn)負(fù)債靈活配置的自由。雖然短期內(nèi)存貸比不會大幅跳升，但對于受該比例約束的銀行來說，其貸款投放能力會有實(shí)質(zhì)的邊際改善。

　　總體來看，銀行股當(dāng)前估值大幅回落，申萬銀行指數(shù)市盈率(TTM)僅為6.0倍，長期投資價值再現(xiàn)，而政策利好對板塊形成支撐，后續(xù)或維系震蕩慢升格局。(張怡)