分析人士指出，上市公司并購主要有幾種模式：以上市公司作為投資主體直接展開投資并購；由大股東成立子公司作為投資主體展開投資并購，配套資產(chǎn)注入等行動；由大股東出資成立產(chǎn)業(yè)并購基金作為投資主體展開投資并購；由上市公司出資成立產(chǎn)業(yè)并購基金作為投資主體展開投資并購，未來配套資產(chǎn)注入等行動。

　　上海一家資產(chǎn)管理公司的合伙人介紹，目前不少上市公司的并購是通過與投資機構(gòu)共同出資成立并購基金來進行的。因為上市公司大股東或?qū)嶋H控制人很少是基金投資人，很少能夠形成產(chǎn)融互動模式。而隨著我國私募基金以及并購市場的不斷發(fā)展壯大和成熟，有更廣泛地接觸各類項目的機會。由并購基金扮演上市公司產(chǎn)業(yè)孵化器的角色，可以提前鎖定具有戰(zhàn)略意義的優(yōu)質(zhì)資源，待培育成熟后再注入上市公司。

　　上市公司并購基金，一般出資方式是，上市公司與投資機構(gòu)協(xié)商，雙方按照一定的比例進行出資，回報方式會根據(jù)基金結(jié)構(gòu)的設(shè)計有所不同。此類并購基金存續(xù)期相對較久，平均4-5年，相對的基金的回報率也比一般債權(quán)類產(chǎn)品的回報高出很多。

　　“專注于設(shè)立并購基金的投資機構(gòu)其運作模式有點類似PE、VC(風險投資)等，一般出資人數(shù)量比較少，要求單個出資人的出資金額比較大。這些出資人相對比較成熟，不會像二級市場的投資者那樣急于賺快錢�！痹撊耸拷榻B。

　　從今年7月份開始，IPO暫停，這使得有望上市的公司又開始了重新等待。對于并購基金來說，IPO的暫停相反帶來了更多的機會。

　　上海一家資產(chǎn)管理公司的一位合伙人解釋，上市公司并購基金主要是通過外延的方式整合企業(yè)的上下游資源來幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，所以上市公司并購基金需要優(yōu)質(zhì)的項目和企業(yè)。而IPO暫停使得這些優(yōu)秀企業(yè)和項目會選擇被并購的方式來登陸資本市場，這對于上市公司和被并購企業(yè)來說，是一種很好的合作共贏的模式。

　　對于上市公司而言，采用上市公司并購基金的方式進行企業(yè)的整合、產(chǎn)業(yè)的布局，不需要占用上市公司太多的資金，并且由于有了投資機構(gòu)的合作，上市公司在項目上的選擇也更有保障。

　　而且，目前IPO暫停了，但自7月10日至今，并購重組類定增一直處于正常審核狀態(tài)。不僅如此，證監(jiān)會還表示將完善相關(guān)措施，促進上市公司并購重組。證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸8月14日在例行發(fā)布會上介紹，近期證監(jiān)會完善了相關(guān)措施：擴大配套募集資金比例，由不超過交易總金額的25%提高到不超過擬購買價格的100%；完善審核分道制；協(xié)調(diào)推動財稅部門完善并購重組稅收政策。下一步證監(jiān)會將繼續(xù)取消和簡化行政許可事項，強化事中事后監(jiān)管，優(yōu)化審核流程，更好發(fā)揮資本市場服務實體經(jīng)濟的作用。

　　證監(jiān)會的上述表態(tài)也進一步激發(fā)了上市公司的并購熱情。截至8月22日，滬深兩市更有高達216只股票處于停牌之中，其中涉及并購重組的達208只，占全部上市公司比重的8.2%。

　　A股上市公司中際裝備(300308)日前就發(fā)布公告 ：聯(lián)合上海小村資產(chǎn)管理有限公司、深圳里程控股投資合伙企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立小村中際工業(yè)4 .0及未來科技產(chǎn)業(yè)投資基金，基金總規(guī)模為5億元，首期規(guī)模2億元，主要投資方向為人工智能、未來科技、智能制造、3D打印等方向的項目。

　　上海小村資產(chǎn)管理有限公司董事長(合伙人)馮華偉表示，并購基金是一種工具，一方面，市場在創(chuàng)新潮中在諸多領(lǐng)域累積了大量的優(yōu)質(zhì)項目源；另一方面，行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)需要借助外生力量促成裂變式增長，所以，基金和項目間的交集變大，共識也比較容易形成。

　　針對目前二級市場大幅調(diào)整，并購市場逐漸升溫的現(xiàn)象，馮華偉表示，萬眾創(chuàng)業(yè)的大時代背景催生了很多成熟的創(chuàng)業(yè)團隊，很多創(chuàng)業(yè)聚焦在原有產(chǎn)業(yè)的細分領(lǐng)域，這些項目未來會加速與原有產(chǎn)業(yè)間的融合，產(chǎn)業(yè)并購大潮才剛剛開始。