新京報訊 （記者 蘇曼麗）為對沖巨量到期資金，央行昨天在公開市場進行了2770億逆回購操作，其中7天期1660億元，28天期1110億元。分析稱，受制于通脹壓力，央行通過靈活逆回購調(diào)控方式替代存款準備金率和降息還將繼續(xù)。

資金利率較為穩(wěn)定

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，本周公開市場將有5330億元逆回購到期，是今年以來逆回購到期量最高的一周；周內(nèi)另有100億元央票到期，無正回購到期。據(jù)此計算，在不開展任何操作情況下，本周公開市場將自然凈回籠5230億元。

數(shù)據(jù)顯示，上周央行開展了創(chuàng)紀錄的5680億元逆回購操作，全周凈投放3790億元，迅速扭轉(zhuǎn)了財政繳款、逆回購到期與月末因素共同導(dǎo)致的短期流動性緊張局面。

昨日，銀行間同業(yè)拆放利率Shibor漲跌互現(xiàn)，波動幅度在20個基點內(nèi)。代表性利率7天Shibor跌13.56個基點至3.31952%，位于近期平均位置，表明資金市場供求相對平衡。隔夜利率下跌16.66個基點至2.5267%。

光大銀行首席宏觀分析師盛宏清表示，未來貨幣政策還會保持穩(wěn)健，央行頻繁使用逆回購操作調(diào)節(jié)市場流動性，原因在于未來通貨膨脹的壓力比較大，且與產(chǎn)出缺口之間的關(guān)系敏感，央行意在繼續(xù)收緊銀根，因此通過靈活的逆回購操作來取代降息、降準的方式調(diào)節(jié)市場流動性。

央行“短錢”應(yīng)對“熱錢”？

值得注意的是，央行加大逆回購釋放流動性規(guī)模，但與此同時人民幣對美元匯率中間價不斷創(chuàng)出新高，人民幣升值預(yù)期不斷加強，市場對熱錢流入內(nèi)地市場的擔(dān)憂不斷加劇。央行不僅沒有緊縮流動性，反而加大了逆回購釋放流動性的規(guī)模。

交易員表示，央行這樣的操作思路表明當前熱錢流入數(shù)量并不大，央行并未實施緊縮貨幣政策、防止流動性泛濫的壓力。央行試圖在“滿足銀行體系合理的流動性需求”、“管理通脹預(yù)期”和“保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展”三者間，尋求對各方影響最小、積極作用最大的最優(yōu)動態(tài)平衡操作。而央行頻繁的逆回購，向市場提供“短錢”，較好地調(diào)控市場流動性，以應(yīng)對“熱錢”炒作A股。

自6月底以來，央行共進行了38840億元逆回購操作，分別為7天期、14天期和28天期。其中7天期的逆回購操作居多，9月份以來開始進行了28天期的逆回購，目前為止，已經(jīng)進行了9次28天期的逆回購操作。