A股已“深V” 抄底來不及？

　　基本面仍疲弱 反彈后需冷靜

　　前一交易日剛剛出現(xiàn)四年來最大單日跌幅的A股，6月25日上演了罕見的“過山車”行情。上證綜指盤中跌破1900點(diǎn)整數(shù)位并創(chuàng)下四年多新低后，午后反彈逾5%，短短兩個(gè)小時(shí)，反彈109.86點(diǎn)，與深證成指同步走出“Ｖ”字形的觸底回升走勢(shì)，尾盤雙雙小幅收跌。

　　絕地大反擊

　　如果說周一的A股市場(chǎng)是令人絕望的，那么周二的市場(chǎng)便可以用“絕處逢生”來形容。在央行表態(tài)令市場(chǎng)對(duì)于救市的預(yù)期落空影響下，6月25日早盤上證綜指在跌破前期底部1949點(diǎn)后繼續(xù)跳水，并失守1900點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)近四年半以來新低。

　　然而，在市場(chǎng)一片哀鴻遍野的格局下，午后市場(chǎng)突然出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。在投資者對(duì)救市政策出臺(tái)的憧憬下，抄底資金迅速涌入市場(chǎng)，股指迅速回升幾乎收復(fù)失地。

　　截至昨日收盤，上證綜指收?qǐng)?bào)1959.51點(diǎn)，跌0.19%；深證成指收?qǐng)?bào)7495.10點(diǎn)，跌1.23%。中小板指上漲0.09%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.37%。深滬兩市全日共成交2144 億元，較上一交易日顯著增加。

　　伴隨股指超跌后回穩(wěn)，滬深兩市暫別普跌格局，上漲品種總數(shù)增加至約900只。不計(jì)算ST個(gè)股和未股改股，兩市22只個(gè)股漲停。權(quán)重指標(biāo)股漲跌互現(xiàn)。總市值排名前30位的個(gè)股中，中國(guó)太保跌幅超過2％，新華保險(xiǎn)逆勢(shì)漲逾4％，上汽集團(tuán)、浦發(fā)銀行漲幅也超過了3％。

　　“錢荒”開始緩解

　　上海一位私募基金投資人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“昨日下午2點(diǎn)半，上海召開2013陸家嘴論壇新聞發(fā)布會(huì)，由于‘一行三會(huì)’的相關(guān)負(fù)責(zé)人出席，市場(chǎng)對(duì)于高層釋放緩解流動(dòng)性緊張的預(yù)期頓時(shí)升高，這是激發(fā)抄底資金迅速進(jìn)場(chǎng)的主要原因�！�

　　與此同時(shí)，央行周二未進(jìn)行任何公開市場(chǎng)操作，其中3個(gè)月期央票詢而不發(fā)，也未進(jìn)行正、逆回購。這是央行本月第二次“零操作”。本周公開市場(chǎng)有250億元正回購到期，規(guī)模較上周減少70億元。而昨日，銀行間市場(chǎng)上短期回購利率繼續(xù)回落，這也顯示了央行維穩(wěn)意圖明顯。

　　“這一輪銀行間市場(chǎng)資金緊張最困難的時(shí)刻已經(jīng)過去�！蹦Ω�大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌在發(fā)給《國(guó)際金融報(bào)》記者的觀點(diǎn)中指出，“接下來的一兩周內(nèi)央行會(huì)通過對(duì)大銀行的窗口指導(dǎo)緩解資金短缺的壓力，不排除央行會(huì)通過短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具以及逆回購的工具維持資金價(jià)格水平的相對(duì)穩(wěn)定。7月份以后，隨著季末效應(yīng)的消失，流動(dòng)性需求會(huì)出現(xiàn)明顯緩解，銀行間利率有望進(jìn)一步回落到合理水平。”

　　然而，業(yè)內(nèi)專家指出，流動(dòng)性緊張的格局在下半年還是會(huì)出現(xiàn)。民生證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友認(rèn)為，“7月中上旬金融機(jī)構(gòu)資金面將回歸正常水平，但是不會(huì)回歸至1至5月份較為寬松的水平�！�

　　管清友指出，從國(guó)內(nèi)因素來看，管理層過去的政策都表明了要在偏緊的貨幣環(huán)境下擠泡沫、去杠桿、調(diào)結(jié)構(gòu)。而從外部環(huán)境看，美國(guó)退出QE預(yù)期和加息預(yù)期也將導(dǎo)致我國(guó)外匯占款下降、人民幣貶值預(yù)期出現(xiàn)。要維持人民幣匯率的穩(wěn)定和國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定，也需要偏緊的貨幣環(huán)境。

　　“激進(jìn)派”適當(dāng)抄底

　　在昨日大盤出現(xiàn)驚天大逆轉(zhuǎn)后，市場(chǎng)對(duì)于短期大盤超跌反彈的預(yù)期加重，因此“現(xiàn)在抄底還來得及嗎？”成為投資者探討的焦點(diǎn)。

　　對(duì)此，中原證券分析師張剛表示，“激進(jìn)的投資者短線可適當(dāng)關(guān)注近期明顯超跌的部分周期行業(yè)的反彈機(jī)會(huì)。”但他同時(shí)指出，如果近期市場(chǎng)小幅企穩(wěn)反彈之后，依然缺乏強(qiáng)有力的實(shí)質(zhì)性利好政策，不排除股指繼續(xù)下探，尋求新的平衡的可能性。

　　北京一位券商策略分析師在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)有著“向下看貨幣，向上看經(jīng)濟(jì)”的規(guī)律，這意味著市場(chǎng)即便出現(xiàn)反彈，但反彈的高度還將由宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況來決定。

　　然而，昨日摩根大通在給《國(guó)際金融報(bào)》記者的觀點(diǎn)文章中指出，“最新的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然偏弱。面臨主要的挑戰(zhàn)仍是制造業(yè)投資的持續(xù)疲軟，這與產(chǎn)能過剩和投資回報(bào)率下降有關(guān)。盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，但新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)人無意于近期出臺(tái)刺激措施，而是重點(diǎn)致力于結(jié)構(gòu)性改革。雖然中期來看這有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)恢復(fù)平衡，但將對(duì)短期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成下行風(fēng)險(xiǎn)，我們預(yù)計(jì)2013年經(jīng)濟(jì)將同比增長(zhǎng)7.6%。”

　　從行業(yè)角度來看，朱海斌認(rèn)為，從趨勢(shì)看，指數(shù)權(quán)重板塊（油氣、銀行、房地產(chǎn)）、消費(fèi)板塊（硬件、汽車、機(jī)械）的信心仍較弱。防御型板塊（獨(dú)立發(fā)電企業(yè)、天然氣、電信和醫(yī)療保�。┑男判奶嵘�。（記者 趙怡雯）