●南方日?qǐng)?bào)記者 鄧圣耀 黃倩蔚

　　實(shí)習(xí)生 張艷麗

　　日前，阿里巴巴集團(tuán)支付寶悄然上線“余額寶”類存款業(yè)務(wù)。近期每一位支付寶用戶在登錄支付寶網(wǎng)頁時(shí)，都能看到此項(xiàng)業(yè)務(wù)的更新提醒。用戶一旦把錢從支付寶賬戶轉(zhuǎn)到余額寶，即為向基金公司等機(jī)構(gòu)購買相應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品，這樣余額寶里的錢就可以得到貨幣基金的收益，賬戶內(nèi)的資金還能隨時(shí)用于網(wǎng)上購物、轉(zhuǎn)賬等。

　　支付寶表示，通過余額寶，用戶存留在支付寶的資金可獲得比活期高的收益。2012年10萬元活期儲(chǔ)蓄利息350元，如通過余額寶收益能超過4000元。6月18日晚，距離余額寶上線僅6天的時(shí)間，支付寶就高調(diào)宣布其旗下新增的產(chǎn)品，被稱為“屌絲理財(cái)神器”的余額寶用戶突破100萬。

　　目前，天弘基金和支付寶合作定制的天弘增利寶貨幣基金是該平臺(tái)上提供的唯一產(chǎn)品�！澳壳耙呀�(jīng)有20多家基金公司與我們有接觸，未來余額寶還會(huì)有二期、三期項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入，以此構(gòu)建支付寶賬戶的理財(cái)服務(wù)體系�！敝Ц秾毥鹑谑聵I(yè)部總監(jiān)祖國(guó)明表示。

　　但余額寶在推出后立即引發(fā)爭(zhēng)議。

　　支付寶圈錢謀利？

　　支付寶說，余額寶對(duì)于用戶的最低購買金額沒有限制，1元錢就能起買，還能隨時(shí)消費(fèi)，這在一定程度上能提升用戶的活躍度和資金量。事實(shí)上，支付寶從中得到切實(shí)收益遠(yuǎn)不止這一點(diǎn)。有數(shù)據(jù)稱，2012年，每天通過支付寶交易的資金高達(dá)45億元，沉淀在支付寶平臺(tái)的資金達(dá)300億元，這筆錢可以通過協(xié)議存款的方式，讓阿里獲得4%以上的收益。但推出余額寶產(chǎn)品后，阿里僅能向天弘基金收取“渠道費(fèi)”。

　　從天弘增利寶貨幣基金的管理頁面來看，每年0.25%的銷售服務(wù)費(fèi)包括支付服務(wù)費(fèi)以及技術(shù)服務(wù)費(fèi)。業(yè)內(nèi)人士分析，即使不包括廣告費(fèi)和其他費(fèi)用，僅以此項(xiàng)服務(wù)費(fèi)來看，假設(shè)支付寶余額全部購買了余額寶，規(guī)模按照1000億元計(jì)算，余額寶有可能會(huì)為支付寶每年帶來2.5億元的收入。

　　不少人認(rèn)為，通過余額寶，阿里把本來可以實(shí)現(xiàn)的資金沉淀利息，都還給了客戶自身，而阿里改為收取基金的服務(wù)費(fèi)或者渠道費(fèi)。這樣可以解決支付寶目前存在的兩大難題：一是央行的備付金管理辦法，二是對(duì)支付寶占用客戶資金沉淀的利息的行為的質(zhì)疑。

　　央行的備付金管理辦法一直是支付寶想繞開的問題。中國(guó)電子研究院研究員馮林在接受媒體采訪時(shí)表示：“雖然管理辦法中允許第三方支付機(jī)構(gòu)獲得適當(dāng)范圍的余額利息收入，但是辦法中同時(shí)規(guī)定的注冊(cè)資本也讓支付寶幾乎無法獲得利息收益�！�

　　銀行內(nèi)部人士分析表示，支付寶如此做法有著降低備付金規(guī)模的意圖。根據(jù)央行相關(guān)規(guī)定，支付機(jī)構(gòu)的實(shí)繳貨幣資本與客戶備付金日均余額的比例，不得低于10%，其中實(shí)繳貨幣資本是注冊(cè)資本最低限額。這意味著，第三方支付暫存周轉(zhuǎn)的客戶資金越多，其需要另外準(zhǔn)備的保證金也就越多。吸引客戶將資金從支付寶轉(zhuǎn)移到余額寶中，可以減輕其注冊(cè)資本壓力。

　　對(duì)銀行造成沖擊？

　　“銀行不改變，那就改變銀行。”馬云曾對(duì)銀行隔空喊話。支付寶推出余額寶的存款業(yè)務(wù)，被業(yè)界視為阿里巴巴與銀行的一種競(jìng)爭(zhēng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這在客觀上會(huì)給銀行業(yè)以壓力，進(jìn)而把經(jīng)營(yíng)與服務(wù)做得更好，最后受益的是公眾以及國(guó)家整個(gè)的金融業(yè)大環(huán)境。

　　近年來解決貨幣基金的贖回到賬和支付功能，是基金行業(yè)一直關(guān)注和推進(jìn)的領(lǐng)域。而此次天弘基金與支付寶的合作，擴(kuò)大了貨幣基金在線上的支付能力，部分解決了貨幣基金的支付功能。

　　但事實(shí)上，目前絕大多數(shù)淘寶客戶還只是把淘寶賬戶里面的余額參與“余額寶”的理財(cái)，而不是把家里的或者是銀行里面的存款轉(zhuǎn)入到淘寶賬戶里面。業(yè)內(nèi)人士分析，這主要是基于幾方面的原因：首先是習(xí)慣問題，公眾需要一個(gè)接受過程的；其次是收益問題和資金安全問題。

　　為消除用戶在資金安全問題上的憂慮，阿里巴巴方面最近承諾，如果客戶賬戶余額資金被盜，支付寶方面將全額賠償。但就目前情況來看，在資金的安全性上，“余額寶”還是沒法和銀行相比。同時(shí)，由于余額寶的支付被限定在消費(fèi)領(lǐng)域，也不能支持信用卡還款和銀行卡轉(zhuǎn)賬。“從目前來看，余額寶業(yè)務(wù)的推出對(duì)于銀行的沖擊還是很有限的�！碧旌牖�金總經(jīng)理郭樹強(qiáng)表示。

　　越線金融監(jiān)管？

　　據(jù)了解，目前支付寶擁有的只是基金支付許可，這和第三方機(jī)構(gòu)所擁有的基金銷售牌照的職能和業(yè)務(wù)范圍還是存在區(qū)別的。但在事實(shí)上，余額寶已經(jīng)達(dá)到了第三方代銷的實(shí)際效果。

　　“已有的政策并沒有放開第三方支付機(jī)構(gòu)參與基金買賣的行為。”業(yè)內(nèi)第三方基金投資顧問公司CEO在接受記者采訪時(shí)表示，余額寶的業(yè)務(wù)模式顯然已經(jīng)“越線”。

　　“余額寶實(shí)際上是基金公司的基金直銷系統(tǒng)內(nèi)置到支付寶網(wǎng)站中，銷售基金的是基金公司，支付寶就是提供一個(gè)基金支付的服務(wù)�！敝Ц秾毠�關(guān)總監(jiān)陳亮解釋，支付寶是一個(gè)基金支付渠道，用戶將錢轉(zhuǎn)入余額寶購買基金后，相應(yīng)的資金全部劃到了基金公司賬戶，由基金公司管理。

　　但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是阿里巴巴“鉆了空子”，一旦監(jiān)管層嚴(yán)查，阿里巴巴勢(shì)必會(huì)被查處。

　　南方日?qǐng)?bào)記者查閱了《證券投資基金銷售管理辦法》，證監(jiān)會(huì)對(duì)銀行等機(jī)構(gòu)代銷基金有嚴(yán)格的要求，包括具有健全的治理結(jié)構(gòu)、完善的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并得到有效執(zhí)行；有安全、高效的辦理基金發(fā)售、申購和贖回等業(yè)務(wù)的技術(shù)設(shè)施，且符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺(tái)的有關(guān)要求。