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同業(yè)存單開閘旨在探索存款利率市場化

2013年12月10日10:18    來源:金融時報    手機看新聞
原標題:同業(yè)存單開閘旨在探索存款利率市場化

  專家表示,按照《同業(yè)存單管理暫行辦法》規(guī)定,同業(yè)存單的發(fā)行利率、發(fā)行價格等將以市場化方式確定,這有利于提高中長端上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shi-bor)基準性,同時為金融機構(gòu)提供有效的流動性管理手段,是探索穩(wěn)妥推進存款利率市場化的有效途徑。

  記者牛娟娟12月8日晚,央行發(fā)布《同業(yè)存單管理暫行辦法》。相關(guān)分析認為,《辦法》的推出意味著同業(yè)存款將更加規(guī)范,也為存款利率市場化作出重要鋪墊。

  “按照《辦法》規(guī)定,同業(yè)存單的發(fā)行利率、發(fā)行價格等將以市場化方式確定,這有利于提高中長端上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)基準性,同時為金融機構(gòu)提供有效的流動性管理手段,是探索穩(wěn)妥推進存款利率市場化的有效途徑!眮碜赞r(nóng)業(yè)銀行的宏觀分析師表示。

  中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為:“此舉為銀行間交易過程中穩(wěn)定流動性提供了可能,減少了存款利率管制放開后銀行流動性缺失等問題,有利于存款利率市場化的平穩(wěn)推進!遍L江證券也在其研究報告中稱此舉為“打響存款利率市場化第二槍”,并指出“同業(yè)存單的推出是繼去年允許存款利率上限上浮至1.1倍之后,利率市場化的又一步重要推進”。

  上述研究報告進而指出,作為中國大額定期存單推進的第一階段,同業(yè)存單選擇了市場化較高的銀行間市場發(fā)行,主要目的除了增強Shibor利率在1個月以上的“錨作用”,也將為預(yù)計明年推出的面向非金融企業(yè)和個人的大額定期存單市場做準備。因此,《辦法》規(guī)定,公開發(fā)行的同業(yè)存單可以通過同業(yè)拆借中心的電子交易系統(tǒng)進行交易流通,并可以作為回購交易的標的物。

  記者注意到,2013年以來,利率市場化改革有全面加速之勢。7月20日,央行放開金融機構(gòu)貸款利率管制,取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限,由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。而在貸款利率全面放開之后,市場也期待存款利率市場化能夠取得更大進展。近期以來,黨的十八屆三中全會精神、央行近期頻頻表態(tài)利率市場化及本次同業(yè)存單的推出,均表明利率市場化改革步伐堅定、目標清晰。

  按照央行行長周小川此前的解讀,利率市場化進程有近期、近中期和中期“三步走”的目標路徑。即近期著力健全市場利率定價自律機制;推進同業(yè)存單發(fā)行與交易,逐步擴大金融機構(gòu)負債產(chǎn)品市場化定價范圍。近中期,注重培育形成較為完善的市場利率體系,完善央行利率調(diào)控框架和利率傳導機制。中期,全面實現(xiàn)利率市場化,健全市場化利率宏觀調(diào)控機制。

  兩個多月前,市場利率定價自律機制成立暨第一次工作會議召開期間,央行副行長胡曉煉曾表示,近期將從在銀行間市場上發(fā)行同業(yè)存單入手,逐步擴大負債產(chǎn)品市場化定價范圍,豐富金融機構(gòu)市場化負債產(chǎn)品,從而為推進存款利率市場化創(chuàng)造條件。10月25日,貸款基礎(chǔ)利率(LPR)集中報價和發(fā)布機制正式運行。

  有分析稱,由此可見,規(guī)范同業(yè)存單業(yè)務(wù)是央行推進利率市場化努力的一部分,是穩(wěn)步推進存款利率市場化的現(xiàn)實選擇。在9月底央行公布的近期推進利率市場化工作的三項任務(wù)中,前兩項“建立市場利率定價自律機制”和“開展貸款基礎(chǔ)利率報價工作”

  已經(jīng)啟動,目前推進的就是第三項“同業(yè)存單發(fā)行與交易”,考慮到存款利率一步完全到位放開可能帶來的金融風險,發(fā)行同業(yè)存單是穩(wěn)步推進存款利率市場化的現(xiàn)實選擇,也是按央行此前所確定的“先同業(yè)、后企業(yè)和個人,先長期后短期”的思路推進。

  很顯然,同業(yè)存單業(yè)務(wù)的開啟,意味著我國利率市場化改革又向前邁進了一步!巴瑯I(yè)存單利率是目前唯一具有存款性質(zhì)的市場化利率,能為未來存款利率市場化提供參照,為存款利率市場化作鋪墊!迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示。

  對于利率市場化改革如何繼續(xù)推進,有關(guān)專家預(yù)計,下一步或?qū)⒃试S商業(yè)銀行直接向非金融企業(yè)、居民發(fā)行大額存單,并取消長期存款利率上限;最后一步將是取消短期存款利率上限。與此同時,備受關(guān)注的存款保險制度有望在這一時間段內(nèi)推出,相關(guān)貨幣政策框架等也會隨之進行調(diào)整。

(來源:金融時報)


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