過去10年，人民幣總體處于升值過程中。數(shù)據(jù)顯示，其間人民幣對美元的升值幅度達(dá)到35%。考慮到歐元、日元等其他貨幣的貶值，人民幣實(shí)際有效升值幅度超過50%。因此，人民幣稍一貶值，一些人就驚呼是競爭性貶值，乃至匯率和貨幣戰(zhàn)爭，完全是夸大其詞。

　　看待人民幣匯率的調(diào)整，離不開這幾個背景因素：第一，中國出口持續(xù)疲軟，甚至開始出現(xiàn)負(fù)增長。以剛過去的7月為例，中國出口大跌8.3%，對歐盟出口則整體下滑了12%。這其中有中國整體經(jīng)濟(jì)放緩的影響，但也與其他國家貨幣貶值有很大關(guān)系，中國制造的競爭力由此被削弱。

　　第二，美元加息在即，全球貨幣貶值加劇。隨著美國經(jīng)濟(jì)的否極泰來，美聯(lián)儲已多次暗示將很快加息。美元升值預(yù)期明顯，其他貨幣則紛紛進(jìn)入貶值通道。在過去一年中，俄羅斯盧布貶值幅度超過40%，巴西里亞爾貶值34%，歐元和日元貶值18%，韓元貶值12%，二十國集團(tuán)(G20)中，只有中國和沙特與美元保持了強(qiáng)勢。

　　第三，基于以上兩個因素，國際社會對人民幣貶值抱有強(qiáng)烈預(yù)期，這從中國外匯儲備出現(xiàn)下降也可見一斑。

　　另外，對于是否將人民幣當(dāng)作新的國際儲備貨幣，國際貨幣基金組織(IMF)日前表示，這還需要時(shí)間，并且人民幣匯率形成機(jī)制還有待改進(jìn)。因此，對于中國央行隨后的匯率改革，IMF明確表示這是“值得歡迎的一步”，稱“中國正努力讓市場力量在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮決定性作用，并迅速融入全球金融市場。在此之際，提高匯率靈活性對中國有著重要意義”。換言之，雖然這種匯率改革導(dǎo)致了人民幣貶值，但這符合市場的內(nèi)在需求。

　　另外，從人民幣之前連續(xù)升值35%、而今不過貶值5%看，這肯定算不上有意為之的競爭性貶值，更不是貨幣戰(zhàn)爭，這只不過是回歸了人民幣的真實(shí)價(jià)值，而且也算提前對沖了美聯(lián)儲加息的負(fù)面影響。