由于經(jīng)濟(jì)增速下滑，新興經(jīng)濟(jì)體一年來出現(xiàn)了資本大量流出的現(xiàn)象，并伴隨著貨幣匯率下降。盡管宏觀環(huán)境充斥著種種不確定性，但以挪威主權(quán)財(cái)富基金為代表的大型機(jī)構(gòu)仍看好中國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定性。

　　資本由輸入到流出

　　英國《金融時(shí)報(bào)》援引NN投資管理公司的報(bào)告稱，通過對(duì)官方數(shù)據(jù)的整理，在截至7月底的13個(gè)月里，19個(gè)最大新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的資本凈流出總量達(dá)到9402億美元，近乎兩倍于2008-2009年金融危機(jī)三個(gè)季度中撤出的資本4800億美金。

　　在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的六年時(shí)間里，即從2009年7月到去年7月底，NN公司發(fā)現(xiàn)這19個(gè)經(jīng)濟(jì)新興體收到了源源不斷的資金，總計(jì)2萬億美金的資本流入，原本疲軟的全球經(jīng)濟(jì)因此呈現(xiàn)出活力。這次資本外流，意味著資本由輸入到流出的巨大轉(zhuǎn)變。

　　《金融時(shí)報(bào)》文章指出，持續(xù)的資本外流強(qiáng)化了這樣的擔(dān)憂：遭受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和本幣走低的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，正在交出它們扮演了多年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)火車頭的角色，轉(zhuǎn)而淪為需求的拖累。

　　NN公司的新興市場(chǎng)高級(jí)策略師馬爾滕-揚(yáng)·巴庫姆表示，當(dāng)一個(gè)國家的投資者、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和其他實(shí)體紛紛把資金轉(zhuǎn)移到海外時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致資本流出，進(jìn)而對(duì)該國貨幣的匯率形成下行壓力。

　　不少分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)即將加息，人們對(duì)此感到緊張，再加上人民幣本月貶值，資本流出可能會(huì)提速。

　　資本的撤出可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)。新興經(jīng)濟(jì)體貨幣對(duì)美元貶值，從而抑制了進(jìn)口需求，拉低了國內(nèi)總需求。以今年6月為例，根據(jù)凱投宏觀編制的移動(dòng)平均數(shù)據(jù)，新興市場(chǎng)的進(jìn)口同比降低13.2%。

　　部分機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)人士對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體前景表示悲觀�！靶屡d市場(chǎng)眼下正面臨著史無前例的暴風(fēng)雨，”法國興業(yè)銀行策略師貝恩德·伯格說道�！叭�球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)危機(jī)主要是由新興市場(chǎng)國家的市場(chǎng)增速顯著放緩而驅(qū)動(dòng)的，而發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)回暖并不足以抵消中國和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的疲軟。”

　　受美聯(lián)儲(chǔ)在秋季加息預(yù)期的影響，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值壓力近期仍然難減。

　　土耳其里拉17日走低1%，俄羅斯盧布本周嚴(yán)重下跌，智利比索伴隨著銅價(jià)的暴跌也在18日下跌1.4%，哥倫比亞比索也由于石油價(jià)格下跌而下降。

　　越南央行19日表示，將越南盾兌美元的交易區(qū)間由2%擴(kuò)大至3%。一周前，為應(yīng)對(duì)人民幣兌美元貶值，越南央行已將越南盾兌美元的交易區(qū)間由1%擴(kuò)大至2%。

　　對(duì)中國信心不改

　　增速放緩、資本流出、貨幣貶值，種種不確定性纏繞著新興經(jīng)濟(jì)體，但對(duì)于匯市和股市雙雙波動(dòng)劇烈的中國，大型機(jī)構(gòu)投資者仍表示出看好的信心。

　　規(guī)模達(dá)8700億美元的挪威主權(quán)財(cái)富基金一位負(fù)責(zé)人表示，不會(huì)馬上對(duì)中國失去信心，長(zhǎng)期仍將增持中國資產(chǎn)。

　　據(jù)彭博社報(bào)道，針對(duì)中國匯率定價(jià)等新政策，該基金的投資配置策略負(fù)責(zé)人Ole-Christian Bech-Moen18日在奧斯陸參加一個(gè)會(huì)議期間表示，“我們?cè)诟�蹤中國的變化，我們看到中國在穩(wěn)步開放，在向著開放市場(chǎng)的方向步步邁進(jìn)。我們考慮的是長(zhǎng)期，中國短期的政策以及政策轉(zhuǎn)變，從長(zhǎng)期策略考慮來看，并不是很重要�！�

　　經(jīng)過多年努力，該基金的中國A股投資配額終于在今年早些時(shí)候從15億美元提高至25億美元。截至去年底，該基金已在中國大陸和香港投資了約270億美元。Bech-Moen表示，如果中國市場(chǎng)變得更加自由化，它將在該基金配置中占相當(dāng)大比例。

　　無獨(dú)有偶。新加坡主權(quán)財(cái)富基金淡馬錫集團(tuán)上月發(fā)布的年報(bào)顯示，其在中國的投資占總投資組合的比例微增至27%，投資標(biāo)的從銀行業(yè)擴(kuò)大至保險(xiǎn)、消費(fèi)及科技等行業(yè)。該基金負(fù)責(zé)人表示，國企改革、中產(chǎn)階級(jí)數(shù)量增加都會(huì)給中國經(jīng)濟(jì)帶來長(zhǎng)期的機(jī)遇。