近期，在匯率波動(dòng)及流動(dòng)性收縮的影響下，債市成交量最大的短期品種利率大幅上行，中長(zhǎng)期持續(xù)震蕩。不過(guò)，昨日多家證券公司發(fā)布的報(bào)告對(duì)未來(lái)債市表示樂(lè)觀，預(yù)計(jì)人民幣貶值對(duì)債券市場(chǎng)影響有限。

　　據(jù)了解，從5月開(kāi)始，在降息的背景下，債市開(kāi)啟了紅火的“盛夏狂歡”。6月底股市出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩，投資者資金大量流向債市，隨后債市不斷升溫，數(shù)據(jù)顯示，7月債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券2.2萬(wàn)億元，同比上漲133%。

　　8月11日央行調(diào)整人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)后，市場(chǎng)擔(dān)憂國(guó)際資本流出，引起國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性緊張；同時(shí)人民幣貶值利于出口，經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期相應(yīng)升溫，對(duì)短期債券市場(chǎng)形成壓制，這兩方面因素導(dǎo)致債市陷入震蕩。

　　不過(guò)業(yè)內(nèi)對(duì)未來(lái)債市普遍持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為人民幣貶值對(duì)債券市場(chǎng)的影響有限。昨日，興業(yè)證券發(fā)布債市策略報(bào)告稱，當(dāng)下債券市場(chǎng)的配置需求旺盛，機(jī)構(gòu)的剩余資金仍然較多，流動(dòng)性危機(jī)并不存在。同日廣發(fā)證券債市報(bào)告也指出，人民幣貶值對(duì)債券市場(chǎng)影響有限，歷史上看，匯率從未成為債券市場(chǎng)的主導(dǎo)因素，人民幣貶值并不是推升債券收益率的核心驅(qū)動(dòng)力。

　　隨著市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，債市短期還將受益。申萬(wàn)宏源債券資金面觀察報(bào)告分析稱，在前期人民幣匯率跳躍式貶值和股市震蕩后，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，資金流向避險(xiǎn)品種，債市小幅走強(qiáng)。海通證券利率債策略周報(bào)指出，上周全球股市和國(guó)際油價(jià)均大幅下跌，市場(chǎng)整體避險(xiǎn)情緒顯著，加上經(jīng)濟(jì)下行的因素利好債市，短期內(nèi)債市或受益。