被譽(yù)為五十年來(lái)最激烈的美國(guó)總統(tǒng)大選，隨著奧巴馬宣布成功連任已告一段落。在全球關(guān)注美國(guó)總統(tǒng)選舉結(jié)果，慶祝奧巴馬連任去完成未竟任務(wù)之際，投資氣氛良好，歐元、澳元反彈，但是，其實(shí)美國(guó)財(cái)政懸崖的威脅已經(jīng)一步步接近。 

首先，美國(guó)總統(tǒng)選舉結(jié)果帶動(dòng)市場(chǎng)投資氣氛上漲，因?yàn)閵W巴馬的當(dāng)選意味著羅姆尼改變聯(lián)儲(chǔ)局伯南克所采取的極寬松貨幣政策威脅已解除。另外，羅姆尼早前曾表示如果當(dāng)選，上任第一日就會(huì)將中國(guó)列為貨幣操縱國(guó)，這意味中美貿(mào)易可能產(chǎn)生磨擦，全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)正處于脆弱的復(fù)蘇道路上，兩大經(jīng)濟(jì)體的對(duì)歭必然會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不穩(wěn)定的影響�，F(xiàn)在，以上兩種威脅隨著奧巴馬連任而消退，投資氣氛因此升溫。對(duì)金融市場(chǎng)而言，奧巴馬的當(dāng)選代表著量化寬松政策與超低利率將繼續(xù)維持，而美中貿(mào)易的緊張程度也稍微緩和，預(yù)計(jì)將對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有正面支持，美元將略呈弱勢(shì)，而其他商品貨幣則會(huì)走強(qiáng)。

但是，我們不能忘記美國(guó)將要面臨財(cái)政懸崖的問(wèn)題。在政治上，選舉結(jié)果代表美國(guó)國(guó)會(huì)將繼續(xù)陷入僵局，尤其是眾議院仍由共和黨把持，在參議院占大多數(shù)的民主黨要與共和黨在財(cái)政問(wèn)題上繼續(xù)糾纏。這使人想起2011年的夏天，兩黨在財(cái)政赤字上的爭(zhēng)拗，最終導(dǎo)致標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)了美國(guó)的AAA級(jí)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，這種情況相信很有可能再上演一次。

投資者千萬(wàn)別松懈，迫在眉睫的財(cái)政懸崖才是嚴(yán)峻考驗(yàn)的開(kāi)始，將給市場(chǎng)增加許多不確定因素。直到明年一月，美國(guó)國(guó)會(huì)將進(jìn)入新舊議員交接的“跛腳鴨”時(shí)期，民主共和兩黨的議員在增加稅賦和削減開(kāi)支，這兩大解決財(cái)政懸崖的議題上遲遲未能有共識(shí)，將帶來(lái)不確定性，增加金融市場(chǎng)的波動(dòng)。雖然市場(chǎng)相信兩黨最終會(huì)達(dá)成協(xié)議，采取中間路線(xiàn)，從而避免美國(guó)因全面實(shí)施加稅和削減開(kāi)支而跌入衰退，但是預(yù)計(jì)兩黨會(huì)延長(zhǎng)部分減稅優(yōu)惠，推遲部分削減開(kāi)支，以爭(zhēng)取時(shí)間慢慢談判，因?yàn)槊绹?guó)的財(cái)政問(wèn)題實(shí)在不是一時(shí)三刻可以解決的。

在亞太區(qū)，澳大利亞央行在11月6日的會(huì)議上決定維持利率不變，令很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者大出意外。有機(jī)構(gòu)在會(huì)議前訪(fǎng)問(wèn)了26位經(jīng)濟(jì)學(xué)者，其中20位認(rèn)為澳大利亞央行會(huì)減低息口25基點(diǎn)到3厘水平。但是，澳大利亞央行在開(kāi)會(huì)后決定維持利率不變，其所持的理由是認(rèn)為澳大利亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常接近長(zhǎng)期趨勢(shì)，而且過(guò)去減息的效果，還未完全滲透在經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面。澳大利亞自去年起已經(jīng)減息150基點(diǎn)，其央行相信，經(jīng)濟(jì)措施的成效正在各層面慢慢顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)較之前穩(wěn)定，尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在九月份及十月份有回穩(wěn)的跡象；并且歐洲央行及歐盟擬定了解決歐債的框架，包括買(mǎi)債計(jì)劃（OMT）和銀行聯(lián)盟等；雖然歐盟尚在商討希臘的債務(wù)問(wèn)題和西班牙何時(shí)申請(qǐng)全面援助以正式推行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債計(jì)劃，但整體上比早前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定。

澳大利亞近期物價(jià)有上升的趨勢(shì)，通貨膨脹由第2季的1.2%上升到第3季的2%。雖然仍在央行的目標(biāo)范圍之內(nèi)，但澳大利亞央行寧愿把息口暫時(shí)維持在目前水平。

不過(guò)，我們相信澳大利亞央行在年底之前還會(huì)再減息一次，因?yàn)槠渚蜆I(yè)市場(chǎng)似乎有放緩跡象，失業(yè)率由5.1%跳升到5.4%，再加上澳大利亞央行希望用低息環(huán)境調(diào)控國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，讓資源慢慢從礦產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到礦產(chǎn)業(yè)以外的行業(yè)，也希望借著減息推低過(guò)高的澳元匯價(jià)，來(lái)幫助出口業(yè)和貿(mào)易業(yè)。雖然這一次澳元在澳大利亞央行維持息口的情形下沖破1.0420的阻力位，但相信澳元再上升的空間有限。

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