基金是一種深受投資者喜愛(ài)的投資品種，2013年怎么布局基金市場(chǎng)？怎么投資分級(jí)產(chǎn)品、ETF、場(chǎng)內(nèi)基金？哪些基金適合長(zhǎng)期持有？華泰證券金融產(chǎn)品研究評(píng)價(jià)中心首席分析師王群航于2013年1月21日做客財(cái)苑，與廣大網(wǎng)友進(jìn)行基金方面的交流。

　　王群航認(rèn)為，在開(kāi)放式基金發(fā)展的早期階段，關(guān)注新基金，投資新基金，曾經(jīng)富有一定的市場(chǎng)價(jià)值。但是，從2013年起，在備案制新政、現(xiàn)有基金的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)1000只、新基金即將大量發(fā)行的全新市場(chǎng)大背景之下，對(duì)于新基金，對(duì)策應(yīng)該隨之轉(zhuǎn)變?yōu)椋涸瓌t上不做；多看少做。

　　一、對(duì)于新基金：原則上不做

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)的通知，從2013年1月1日起，取消產(chǎn)品審核通道制，且常規(guī)產(chǎn)品的審核周期縮短至20個(gè)工作日。這意味著新基金的發(fā)行將在明年再次大幅度提速。在此消息的鼓動(dòng)下，相傳既有某托管銀行準(zhǔn)備全年托管50只新基金的計(jì)劃，也有某基金公司準(zhǔn)備發(fā)行30只左右新基金的愿景，力圖一舉讓旗下基金的數(shù)量在一年之內(nèi)翻番加拐彎�？傊�，從2013年開(kāi)始，新基金的發(fā)行將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)階段性的爆增局面。

　　在備案制新政即將到來(lái)的大背景下，多數(shù)基金公司的感覺(jué)是介于興奮與冷靜之間，很多公司都在謹(jǐn)慎地預(yù)期明年新基金的發(fā)行規(guī)模不會(huì)大，至于到底多小，或者多大，有些公司還是習(xí)慣性有搏一把的希望。對(duì)此，筆者日前已有文章《實(shí)施“到點(diǎn)成立”良機(jī)已至》，明確建議大家發(fā)行新基金不要再拼規(guī)模了，要以成立為目的。

　　從投資者的角度來(lái)說(shuō)，筆者該文其實(shí)還是在還明確地建議大家要將投資的目光轉(zhuǎn)向已經(jīng)成立的基金，或者更為準(zhǔn)確地說(shuō)，是轉(zhuǎn)向“已經(jīng)進(jìn)入正常運(yùn)作狀態(tài)的基金”；或者，再更為準(zhǔn)確地說(shuō)，那就是：建倉(cāng)期已滿之后、至少有半年以上時(shí)間的運(yùn)作業(yè)績(jī)可查、績(jī)效排名居前的基金。

　　未來(lái)，在經(jīng)過(guò)了備案制初期的發(fā)行量爆增之后，一方面，由于部分基金公司成功地完成了旗下基金產(chǎn)品線的布局；另一方面，成熟的、勝任的基金經(jīng)理數(shù)量將會(huì)告急，因此，大家的精力將會(huì)更多地轉(zhuǎn)向績(jī)效管理，以及由績(jī)效而帶動(dòng)的持續(xù)營(yíng)銷。因?yàn)椋�不久的將�?lái)，再像現(xiàn)在這樣期望通過(guò)發(fā)行來(lái)做大規(guī)模的情況或?qū)⒉辉�，除非有特別顯著的創(chuàng)新。

　　二、對(duì)于有些種類的新基金：多看少做

　　原則上不做，不是全部不做，而是可以多看少做。投資新基金，也是資產(chǎn)配置策略中的一個(gè)重要方面，因此，在適度“多看少做”的策略建議之下，我們建議大家不妨少而精地投資一些新基金，具體應(yīng)該關(guān)注的新基金類別如下：

　�。ㄒ唬┐蠊�司的新基金。所謂大公司，即該公司旗下所管理的基金資產(chǎn)的規(guī)模大，排名居前，而其規(guī)模之所以會(huì)大，是因?yàn)橛泻芏嗪芏嗟耐顿Y者愿意把錢交給他們?nèi)ス芾怼Ｒ虼�，理論上，大公司的新基金相�?duì)值得多關(guān)注一些，這其實(shí)就是一個(gè)簡(jiǎn)單的從眾策略。

　　（二）有特色的公司的新基金。經(jīng)過(guò)了14年多時(shí)間的運(yùn)作，已經(jīng)有一些公司形成了自己顯著的特色，這個(gè)特色，指的是某些基金公司在某些方面的團(tuán)對(duì)實(shí)力較強(qiáng)、綜合歷史業(yè)績(jī)相對(duì)較好，如股票投資管理能力較強(qiáng)的公司、債券投資管理能力較強(qiáng)的公司、被動(dòng)投資管理能力較強(qiáng)的公司、分級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)活躍度高，等等。與此相對(duì)應(yīng)，哪個(gè)公司在哪個(gè)方面有特色，他們?cè)侔l(fā)相關(guān)方面的產(chǎn)品的時(shí)候就不妨多多關(guān)注。

　�。ㄈ�）有實(shí)實(shí)在在創(chuàng)新成份的新基金。創(chuàng)新，本質(zhì)上是給投資者帶來(lái)的是新的投資體驗(yàn)和機(jī)會(huì)，對(duì)此，廣大投資者應(yīng)該在認(rèn)真研究相關(guān)基金公開(kāi)信息披露的基礎(chǔ)上，充分了解其創(chuàng)新所在，并形成相關(guān)的投基策略。很關(guān)鍵的一點(diǎn)是：不要把創(chuàng)新理解為是能夠提高或增加收益，創(chuàng)新所帶來(lái)的僅僅是新形式的投基方式和機(jī)會(huì)，是在豐富我們的投基手段，更多的，還是需要廣大投資者去切實(shí)把握。

　　（四）相對(duì)重點(diǎn)關(guān)注一些有封閉期限的新基金。目前，這個(gè)方面的新基金主要是集中在固定收益類產(chǎn)品方面，未來(lái)，隨著市場(chǎng)的創(chuàng)新，權(quán)益方面的此類產(chǎn)品也有可能會(huì)出現(xiàn)。畢竟從理論上來(lái)看，封閉運(yùn)作比開(kāi)放運(yùn)作對(duì)于提高投資績(jī)效有一定的益處。

　�。ㄎ澹┓e極參與一些約定收益率較高的新基金。在積極創(chuàng)新的背景下，在目前的分級(jí)基金里，一些低風(fēng)險(xiǎn)基金份額的約定收益率可能會(huì)比較高，這樣的份額對(duì)于大家做好資產(chǎn)配置有一定的益處，可以多多關(guān)注。

　　（六）適度關(guān)注可交易型基金。由于是可以上市交易的，某些基金上市之后可能會(huì)有較高的溢價(jià)預(yù)期；或者，在上市初期的一段時(shí)間里，流動(dòng)性可能有一定的問(wèn)題，等等。對(duì)于可能有這樣預(yù)期的產(chǎn)品，在發(fā)行期間，需要大家多多關(guān)注、仔細(xì)斟酌一下。

　　總之，備案制的實(shí)施，是基金市場(chǎng)開(kāi)始走向成熟的一個(gè)重要標(biāo)志，與此相對(duì)應(yīng)，是廣大投資者的投基策略也應(yīng)該同時(shí)進(jìn)步，既不唯新，也不拒新，合理地對(duì)待新基金，積極主動(dòng)地發(fā)掘其中可能潛藏中的新式投基機(jī)會(huì)。