近日，上海證券交易所放寬ETF（交易型開放式指數(shù)基金）融資融券相關(guān)比例限制，修改原規(guī)定“單只標(biāo)的證券的融資余額或融券余量達(dá)到其上市可流通市值或上市可流通量的25%時(shí)，上交所可以在次一交易日暫停其融資買入或融券賣出”，放寬標(biāo)準(zhǔn)之后，自6月3日起，單只ETF的融資余額（或融券余量）達(dá)到其上市可流通市值（或上市可流通量）的25%但未達(dá)到75%的，將不暫停其融資買入（或融券賣出）。

　　對(duì)此，申銀萬國(guó)表示，ETF融資融券比例放寬，有利于ETF的發(fā)展，將進(jìn)一步提高ETF的流動(dòng)性和規(guī)模，這對(duì)于ETF各個(gè)參與方，包括基金持有人、券商、交易所以及基金公司均形成利好，尤其是券商，間接提高了券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入，這是繼股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)推出之后，券商信用業(yè)務(wù)再次放松，表明券商創(chuàng)新進(jìn)程正在加速，促進(jìn)了券商的發(fā)展，利好上市券商。

　　從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，昨日券商板塊對(duì)該利好消息也有所反映，20只上市交易的券商股中，有11只個(gè)股出現(xiàn)不同程度的上漲，其中，S前鋒（4.04%）、海通證券（2.94%）、國(guó)元證券（1.40%）、華泰證券（1.13%）等個(gè)股漲幅居前。

　　另外，放寬ETF融資融券標(biāo)準(zhǔn)，除了利好券商外，還有助于藍(lán)籌股未來表現(xiàn)。當(dāng)前對(duì)ETF融資融券主要集中在融資上，融券規(guī)模較小，統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月29日，13只能作為融資融券標(biāo)的的ETF最新融資余額約為87億元，最新融券余額為5.03億元。作為融資融券標(biāo)的ETF，絕大多數(shù)是與上證50、上證180、滬深300、中證500等指數(shù)相掛鉤的ETF，因此，把標(biāo)準(zhǔn)放寬至75%，實(shí)際上是放大了市場(chǎng)對(duì)上述指數(shù)成份股的需求，即對(duì)藍(lán)籌股需求會(huì)增大，給藍(lán)籌股注入了新的增量資金。

　　具體來看，當(dāng)前以滬深300指數(shù)為標(biāo)的ETF有3只，共計(jì)融資42.87億元，占總?cè)谫Y余額的49.28%。其中，華泰柏瑞滬深300ETF融資余額為31.22億元居首位，嘉實(shí)滬深300ETF融資余額為8.14億元位次席、華夏滬深300ETF融資余額為3.52億元排名第三；另外，華夏上證50ETF融資余額為30.56億元，占比35.13%。假設(shè)市場(chǎng)按照75%的融資上限標(biāo)準(zhǔn)去融資ETF基金，那么至少會(huì)帶來約174億元的融資額度，由于ETF需完全復(fù)制跟蹤成份股特性，因此這174億元的主要投向便是上市交易的藍(lán)籌股，尤其是滬深300成份股，上證50成份股，此規(guī)模雖然不大，卻表明當(dāng)前政策對(duì)于藍(lán)籌股的傾斜，對(duì)市場(chǎng)上的藍(lán)籌股形成利好。

　　華泰證券表示，目前宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平淡，短期難出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的利好股市的政策，在創(chuàng)業(yè)板指漲幅高達(dá)80%面臨技術(shù)性回調(diào)的前提下，更看好藍(lán)籌股未來表現(xiàn)。從估值角度看，目前，創(chuàng)業(yè)板市盈率達(dá)到約50倍，中小板約為35倍，但滬深300指數(shù)僅為10.5倍，大小盤股票的估值差異已達(dá)到歷史最高水平，近期二八轉(zhuǎn)換效應(yīng)已經(jīng)有所體現(xiàn)，未來一旦新股重啟或宏觀經(jīng)濟(jì)面改善，都有可能成為市場(chǎng)風(fēng)格真正轉(zhuǎn)換的催化劑，進(jìn)一步加劇中小盤股票的風(fēng)險(xiǎn)，因此建議關(guān)注業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)的低估值藍(lán)籌股、如金融、房地產(chǎn)、電力。