今日，菇木真再次被曝業(yè)績(jī)"畫餅"，此前鼓吹的兩年4倍產(chǎn)能，實(shí)際僅一半。菇木真上市短短兩年時(shí)間，其業(yè)績(jī)縮水2/3，股價(jià)從2011年2月份的最高價(jià)80.00元(不復(fù)權(quán))一路下跌，截止前一交易日菇木真收于7.30元，跌幅達(dá)80%。除此之外，菇木真質(zhì)量問題頻出，經(jīng)銷商紛紛棄之。上市兩年即業(yè)績(jī)變臉，保薦機(jī)構(gòu)民生證券也難辭其咎。

　　上市兩年總市值蒸發(fā)20億 公告澄而不清

　　早在2010年底上市時(shí)，菇木真當(dāng)著眾多券商分析師的面，明目張膽地畫餅，分析師們就已經(jīng)紛紛表示：這公司水分太大了！不出所料，在上市兩年后現(xiàn)出原形。截至目前，菇木真總市值已蒸發(fā)20億，縮水得只剩1/3，其金針菇等主營(yíng)產(chǎn)品的毛利率暴跌60.49%以上。歸屬母公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，從上市第一年的107.4%猛然下墜到今年三季度的-116.1%。

　　當(dāng)時(shí)，分析師們一致認(rèn)為“太離譜”的是公司夸大的產(chǎn)能。2010年底上市時(shí)，金針菇、真姬菇和白玉菇的毛利率分別為40.07%、53.82%、55.51%。一年過后，三種菇的毛利率紛紛下墜，分別為39.61%、32.24%和43.14%。今年，毛利率嚴(yán)重縮水，三種產(chǎn)品毛利率分別只剩15.83%、15.82%和10.55%，其中，金針菇毛利率縮水程度高達(dá)60.49%。若按照當(dāng)年對(duì)分析師們承諾的“2年釋放4倍產(chǎn)能”，菇木真今年年底的產(chǎn)能至少為日產(chǎn)120噸。但是，統(tǒng)計(jì)其官網(wǎng)披露的各個(gè)基地產(chǎn)能，目前日產(chǎn)食用菌合計(jì)為82噸。僅比上年增加22噸。距離產(chǎn)能兌現(xiàn)時(shí)間不足1個(gè)月，菇木真龐大產(chǎn)能神話極有可能面臨破滅。

　　另外，菇木真針對(duì)理財(cái)周報(bào)《菇木真兩年只剩1/3個(gè)自己 深圳市場(chǎng)封殺兩個(gè)月》于11月7日發(fā)布澄清公告，細(xì)心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，公司并未正面否認(rèn)被質(zhì)疑的問題。洋洋灑灑近3000字的解釋里，未見有理有據(jù)的正面否認(rèn)，更多是把責(zé)任含糊歸于行業(yè)不景氣。例如，針對(duì)多位銷售人員指出其金針菇比同行賣得便宜，且其主要經(jīng)銷商陽(yáng)山粵普果蔬發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱“粵普”)的銷售人員透露是質(zhì)量問題導(dǎo)致，公司給出的主要解釋是：由于行業(yè)內(nèi)工廠化產(chǎn)品供需關(guān)系發(fā)生變化，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑，這是行業(yè)共同現(xiàn)象。

　　因“質(zhì)量問題”被封殺兩月 主要經(jīng)銷商離場(chǎng)拋棄

　　菇木真招股書顯示，2008-2010年，該公司都在菇木真前五名銷售客戶名單上。其中2009年銷售額達(dá)1200萬(wàn)元，為菇木真第三大經(jīng)銷商。2010年，粵普公司與菇木真簽訂每日批發(fā)“頂康”牌金針菇6噸的合同，是“頂康”牌金針菇最大的經(jīng)銷商。 2011年年報(bào)上的銷售合同約定，“每年向該經(jīng)銷商(粵普公司)供應(yīng)公司金針菇的14%”。今年，粵普公司則徹底從菇木真公開資料中除名。

　　據(jù)理財(cái)周報(bào)報(bào)道，粵普公司的工作人員說到菇木真面有難色，“有些很難說出口的原因，星河(菇木真)的菇這兩年質(zhì)量都不好�！敝劣诰唧w原因，該工作人員不愿多透露：“有時(shí)候，我們賣出去的價(jià)錢比拿貨價(jià)錢還便宜，口感不好，菇型丑，在深圳便宜賣都沒人要，每天產(chǎn)的量是定的，不虧本賣不行，這兩年至少虧了兩三百萬(wàn)。”據(jù)理財(cái)周報(bào)報(bào)道，食用菌批發(fā)市場(chǎng)的某檔主說：“今年3月份，星河(菇木真)的金針菇被查封了，禁止流入市場(chǎng)，5月份才能重新上市。這個(gè)消息都封鎖了，只有內(nèi)部人知道�！�

　　據(jù)了解，菇木真流失的長(zhǎng)期合作經(jīng)銷商不止粵普一家。經(jīng)銷商廣州松洲永聯(lián)蔬菜經(jīng)營(yíng)部也因產(chǎn)品質(zhì)量問題，受不了嚴(yán)重虧損拋棄了菇木真�！坝缆�(lián)是去年10月份終止合作的�！惫侥菊娑�秘辦坦言。財(cái)報(bào)顯示，該公司貢獻(xiàn)的營(yíng)收占公司營(yíng)收6%左右。蹊蹺的是，菇木真2011年并未公布前5大銷售客戶名單，只有相關(guān)銷售合同。是巧合呢？還是刻意有所隱瞞呢？不得而知。

　　菇木真股價(jià)兩年跌80% 民生證券難辭其咎

　　曾幾何時(shí)，2010年底菇木真登陸資本市場(chǎng)時(shí)，以138.46倍的市盈率刷新創(chuàng)業(yè)板紀(jì)錄。2012年2月22日菇木真股價(jià)更是走出了80.00元高價(jià)，然而，截止前一交易日，菇木真收于7.30元，短短近兩年的時(shí)間，股價(jià)跌80%。去年拋出“用3年打造4個(gè)自己”的豪言，成為了笑柄。令人唏噓。

　　其實(shí)，早在菇木真發(fā)布招股書之初，就投資者質(zhì)疑菇木真(星河生物)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)頗為奇怪，招股書顯示，星河生物主營(yíng)金針菇、真姬菇和白玉菇，業(yè)績(jī)暴漲源于真姬菇單價(jià)的暴增。老牌盈利產(chǎn)品金針菇價(jià)格卻不斷遭遇下滑。有農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)分析師表示，盡管近年來菌類產(chǎn)品市場(chǎng)情況良好，部分產(chǎn)品呈供不應(yīng)求情況，但整體行業(yè)仍處于不斷競(jìng)爭(zhēng)中。另外，真姬菇養(yǎng)殖準(zhǔn)入門檻并不難突破，一旦同行業(yè)公司參與競(jìng)爭(zhēng)，星河生物市場(chǎng)份額必將受到擠壓，公司業(yè)績(jī)保持高速成長(zhǎng)存在極大隱患。菇木真之所以能順利上市，恐怕民生證券“功不可沒”。

　　值得一提的是，由“中止審核”變?yōu)椤敖K止審查”，民生證券保薦的山東金創(chuàng)的第四次IPO努力，最終夢(mèng)碎。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，共有59家公司遭遇終止審查，其中由民生證券保薦的共計(jì)四家，由此可見民生證券保薦能力值得商榷。

(來源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng))