■主持人：張穎 任小雨

　　多重因素打壓A股

　　主持人：上周大盤大幅下挫，滬指2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口再度失守。同時(shí)，上周滬深兩市日均成交金額均處于2000億元以下的水平，上證指數(shù)上周跌幅為3.94%，深證成指上周跌幅為4.86%。請問，上周市場為何出現(xiàn)調(diào)整？

　　華鑫證券：上周A股受銀行理財(cái)產(chǎn)品被規(guī)范和明年起將實(shí)行不動(dòng)產(chǎn)登記的影響，市場再度走弱。首先，按照銀監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》內(nèi)容分析，屬于短期利空，中長期中性。該政策的出臺，在降低了銀行潛在風(fēng)險(xiǎn)之余，也降低了銀行利潤增長的潛力。而明年下半年起實(shí)行不動(dòng)產(chǎn)登記是短期中性，長期利空。該項(xiàng)制度的執(zhí)行將刺激年內(nèi)的房地產(chǎn)交易，進(jìn)而刺激和鎖定了今年地產(chǎn)股的利潤，長期看，房地產(chǎn)行業(yè)的景氣度可能受到抑制。

　　其次，目前A股主要壓力是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，2月份新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比均出現(xiàn)下降，雖然有假期的季節(jié)性因素，但也反映了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度的疲軟。更主要的是，2月份的采購量指數(shù)環(huán)比下降3個(gè)百分點(diǎn)。

　　第三，IPO重啟的壓力與日俱增，在真正重啟之前這種心理壓力會抑制市場的反彈。

　　東吳證券：目前看，短線市場有四大負(fù)面因素有待消化。其一，銀監(jiān)會8號文件劍指銀行資金池業(yè)務(wù)，銀行的“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”業(yè)務(wù)規(guī)模將收縮，對銀行整體形成一定負(fù)面影響，尤其是該業(yè)務(wù)占比較高的股份制商業(yè)銀行將受到較大沖擊。其二，隨著一季度接近尾聲，市場IPO重啟預(yù)期升溫，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場的謹(jǐn)慎心態(tài)。其三，市場尚未產(chǎn)生新的做多主力軍，在金融、地產(chǎn)板塊受利空壓制的背景下，若無新的做多主力崛起，大盤難有好的表現(xiàn)。其四，新增資金不足，而場內(nèi)資金持續(xù)減倉。3月份以來，基金總體延續(xù)逢高減倉的操作，偏股型基金減倉超過1%。

　　申銀萬國：從市場角度看，年報(bào)業(yè)績和供求關(guān)系是短線兩大負(fù)面因素。從年報(bào)看，目前已公布的800來家上市公司總體業(yè)績比2011年微增2%，但其中銀行股占了半壁江山，除去銀行股外，其他的公司則是下降超過10%，4月份，中國遠(yuǎn)洋等多家央企紛紛報(bào)虧，后續(xù)業(yè)績也難以令人樂觀。至于供求關(guān)系，IPO何時(shí)重啟已越來越受到關(guān)注，在“靴子”落地之前，謹(jǐn)慎預(yù)期將占上風(fēng)。

　　年線支撐再受考驗(yàn)

　　主持人：3月份滬指大跌5.45%，為2012年8月以來單月最大跌幅，上周滬指周K線收出長陰線，大跌3.94%，周K線均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)。請問，從技術(shù)面來看，市場后市將會如何演繹？

　　財(cái)通證券：上周四滬指的2289點(diǎn)-2273點(diǎn)出現(xiàn)向下跳空缺口，使2444點(diǎn)開始的調(diào)整從ABC三浪調(diào)整轉(zhuǎn)為五浪調(diào)整：即2444點(diǎn)-2289點(diǎn)為第1浪調(diào)整，2289點(diǎn)-2369點(diǎn)為第2浪反彈，2369點(diǎn)-2232點(diǎn)為第3浪調(diào)整，2232點(diǎn)-2344點(diǎn)為第4浪反彈，2344點(diǎn)則開始了第5浪調(diào)整。從空間上看，1949點(diǎn)-2444點(diǎn)的0.5回調(diào)位為2197點(diǎn)，目前半年線在2197點(diǎn)、年線在2217點(diǎn)，短期滬指2200點(diǎn)支撐力度較強(qiáng)。大盤企穩(wěn)后有望醞釀一波反彈行情。

　　華泰證券：經(jīng)過3月28日暴跌后，股指將此前的反彈果實(shí)盡數(shù)丟失，形態(tài)堪憂。短期看，滬指將回踩年線支撐。同時(shí)，由于制流動(dòng)性不足，市場難以出現(xiàn)大幅反彈，60日均線仍將限制大盤反彈高度。不過，從期指持倉看，大盤大幅下跌的空間預(yù)計(jì)也不大。

　　太平洋證券：上周滬深兩市大盤快速向下調(diào)整，上周五股指重心繼續(xù)小幅下移，并未出現(xiàn)明顯止跌跡象，預(yù)計(jì)短期滬指或?qū)⒖简?yàn)?zāi)昃�支撐。倘若年線對大盤不能形成有效支撐，則對后市的看法將趨于謹(jǐn)慎。權(quán)重板塊的調(diào)整必然給大盤帶來一定拖累，本周消息面若無重大利好出臺，則短期市場信心修復(fù)還需要一定時(shí)間。本周大盤或繼續(xù)考驗(yàn)?zāi)昃�支持，但2200點(diǎn)至2300點(diǎn)處為前期密集成交區(qū)，預(yù)計(jì)市場在這一區(qū)間維持震蕩的概率較大。

　　招商證券：目前看，上證指數(shù)仍有考驗(yàn)?zāi)昃�及2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的要求，如果本周初指數(shù)下探2200點(diǎn)附近，即0.5黃金分割位，則出現(xiàn)一定力度反彈概率加大。整體而言，小C浪殺跌的目標(biāo)位仍應(yīng)關(guān)注0.5及0.618黃金分割位即2197點(diǎn)及2138點(diǎn)附近�？傊�，指數(shù)在下探創(chuàng)出近期新低后將出現(xiàn)弱技術(shù)性反彈，由于量能明顯萎縮預(yù)計(jì)反彈力度有限，短期料維持弱勢震蕩格局。

　　適度配置成長性行業(yè)

　　主持人：上周五滬深兩市多數(shù)板塊出現(xiàn)下跌，其中，電子支付、工程建筑、LED和保險(xiǎn)等板塊上周五實(shí)現(xiàn)上漲。請問，從操作策略上看，后市有哪些品種值得關(guān)注？

　　東吳證券：行業(yè)配置上，由于供給端去產(chǎn)能壓制庫存回補(bǔ)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度仍不夠明朗之前，周期性板塊可能出現(xiàn)分化：一方面，銀行、建材、地產(chǎn)等周期股再度大幅上漲概率相對較低；另一方面需求端基建投資在低基數(shù)背景下的高速增長將使得鐵路、工程機(jī)械等板塊受益。另外，只要周期股整體表現(xiàn)相對穩(wěn)定，則二季度成長股的表現(xiàn)空間將更為明顯，可以適度增加配置醫(yī)藥、電子、通信、計(jì)算機(jī)等成長性行業(yè)。

　　民生證券：從市場角度看，銀行板塊、券商板塊以及房地產(chǎn)板塊持續(xù)調(diào)整，市場熱點(diǎn)主要來自概念股炒作，對指數(shù)影響較小，后市如果市場要想重拾升勢，一定要有領(lǐng)漲板塊出現(xiàn)。目前看，新型城鎮(zhèn)化將促使土地資源流轉(zhuǎn)，積極參與城鎮(zhèn)化建設(shè)的上市公司將從中獲利，但其能否引領(lǐng)市場走出低谷仍需觀察。

　　中原證券：目前看，A股市場先以調(diào)整來反應(yīng)流動(dòng)性預(yù)期下降，預(yù)計(jì)未來股指仍將受到增長預(yù)期修正的負(fù)面沖擊。在資金配置悄然變化下，行業(yè)方面應(yīng)密切關(guān)注防御板塊之間的輪動(dòng)，建議關(guān)注大眾消費(fèi)品、電力、傳媒、醫(yī)藥及電子等行業(yè)。主題投資方面，相對看好價(jià)格改革推進(jìn)下的污水處理、鐵路運(yùn)輸、煤化工、天然氣及火電等行業(yè)的投資機(jī)會。

(來源:證券日報(bào))