“監(jiān)管‘大年’、債市‘小年’�！睆V證恒生分析師俞沖如此總結(jié)上半年債市的表現(xiàn)。今年上半年，不斷收緊的監(jiān)管讓債市呈現(xiàn)弱勢，但中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強認為，長期來看，債市的發(fā)展步伐并不會被其阻礙，反而將為債市持續(xù)發(fā)展“保駕護航”。

　　從4月中旬爆發(fā)的債市監(jiān)管風(fēng)暴到5月底開始的流動性危機，令債市陷入低迷，無論是發(fā)行量還是交易量都不盡如人意，到5月份更是跌至地量。

　　5月份，企業(yè)債共發(fā)行19只，環(huán)比減少6成，創(chuàng)下2011年11月份以來最低水平。與此同時，銀行間債市現(xiàn)券成交創(chuàng)下近3年來的歷史新低。6月第三周，各期限國債收益率大幅上行13至51個基點左右，1年期AA-品種收益率上行超過90基點。

　　“債市監(jiān)管‘風(fēng)暴’成為上半年債市走勢的分水嶺。”中誠信國際研究部分析師李詩表示。

　　4月26日，丙類戶開戶被緊急叫停；5月14日，同一金融機構(gòu)法人的所有債券賬戶之間被禁止交易；5月27日，中債登公司嚴禁第三方過券，封堵關(guān)聯(lián)交易；進入6月，銀行間結(jié)算系統(tǒng)全面采用券款對付（DVP）清算方式進行結(jié)算。在密集出臺的監(jiān)管新規(guī)下，消除了債券市場此前的利益輸送、代持等行為滋生的土壤，“一級半”市場套利行為難以為繼。

　　對下半年的債市走勢，李詩表示謹慎樂觀。她認為，總體來看，基本面仍利好債市。光大證券分析師郜彥偉也表示看好債市后市。海通證券最新發(fā)布的研究報告更給出了債市反彈的可能時點：預(yù)期未來一個月內(nèi)資金價格趨于下降，并將逐漸回歸至4%以下合理水平，可能帶動債市反彈。

(來源:經(jīng)濟日報)