前期瘋狂抄底的“中國大媽”正在哀嘆損失慘重時，數(shù)據(jù)顯示，對沖基金連續(xù)第二周提高加大投資下注黃金反彈。截止7月9日一周持倉報告顯示，投機者黃金期貨和期權(quán)凈多頭寸增長4.1%達到35,691手。即便投機空頭頭寸增長至歷史最高凈多頭寸仍然增長。由此可見，中國大媽沒必要灰心，他們的眼光與專家是一樣一樣的。（仇 智）

　　鷹派or鴿派 伯南克本周給出答案

　　■安 寧

　　誰的一句話能引發(fā)全球金融市場動蕩，全球股市暴跌？當(dāng)屬美聯(lián)儲主席伯南克。

　　今年6月20日，在美聯(lián)儲議息會議后，伯南克一句“如果經(jīng)濟走勢達到美聯(lián)儲的目標(biāo)，美聯(lián)儲可能會在今年開始放緩史無前例的債券購買步伐”激起千層浪，全球市場出現(xiàn)了暴跌，美股更是大幅收低，三大股指跌幅均超2%，推升10年期美國國債收益率達到了22個月以來的新高，黃金價格則跌至2010年以來的最低價位。

　　7月11日，伯南克在發(fā)表演講時稱，因通脹率處于低位且失業(yè)率為7.6%，美聯(lián)儲有必要繼續(xù)維持寬松貨幣政策。話音剛落，股票期貨應(yīng)聲上漲，而美國國債收益率也出現(xiàn)下跌。在伯南克講話結(jié)束后的三個小時內(nèi)，黃金價格急速攀升3.02%，當(dāng)周漲幅約5%，為2011年10月以來最大周漲幅。

　　“縮減QE”還是“繼續(xù)寬松”？伯老的言論似乎令投資者難以確切掌握美聯(lián)儲未來的動向。鷹派or鴿派？本周或可見分曉。

　　翻看伯老以前的言論可以發(fā)現(xiàn)，伯南克可謂一代“太極宗師”，從不會將話說死，每次的“金口玉言”總是講的模棱兩可，似是而非。但事實上，伯老的每個結(jié)論和預(yù)言都存在大量的前提條件和假設(shè)。

　　對于上周伯南克偏鴿派言論，伯南克告訴市場，盡管美聯(lián)儲可能放緩每月850億美元的購債項目，但聯(lián)儲官員們沒有拋棄對寬松貨幣政策的承諾。他預(yù)計，美聯(lián)儲在失業(yè)率跌至6.5%后的一段時間內(nèi)不會加息。伯南克列出了維持寬松政策的幾大理由：高失業(yè)率，低通脹，以及"相當(dāng)有限的"財政政策。

　　而追溯至上個月的美聯(lián)儲議息會議。美聯(lián)儲就曾明確表示對未來經(jīng)濟回暖的擔(dān)憂：“近幾個月就業(yè)增長已經(jīng)放緩，失業(yè)率仍居高不下，家庭支出增速較今年稍早有所放緩。盡管樓市有一些改善跡象，但仍承壓�！彪m然如此，主流輿論在解讀美聯(lián)儲公告和伯南克講話時，把伯南克關(guān)于退出QE的前提條件看淡甚至忽略，對于美國經(jīng)濟的發(fā)展前景盲目樂觀，甚至據(jù)此對貨幣緊縮政策提前做出了明確預(yù)期。

　　其實，仔細研究就可發(fā)現(xiàn)，伯南克很多觀點的前提條件被市場忽略�；仡櫘�(dāng)時伯南克的言論，市場核心的一種解讀就是：只要有經(jīng)濟數(shù)據(jù)配合，美聯(lián)儲就會開始逐步的縮減QE。

　　本周三和周四（7月17日和18日）伯老將分別在眾議院和參議院金融服務(wù)委員會就貨幣政策發(fā)表證詞陳述，希望通過此次證詞，我們能夠更為細致的剖析伯老和其團隊背后的真正意圖。一切懸念有待伯老講話給出答案。