⊙天弘基金 劉佳章

　　如果把我國養(yǎng)老體系比作一座金字塔，那么塔底是基礎(chǔ)養(yǎng)老金，塔身是企業(yè)年金，塔尖是個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄。那么，我國養(yǎng)老金金字塔顯得并不牢固，塔底薄、塔身瘦、塔尖小。

　　而日不落的英國則曾有著令人驕傲的養(yǎng)老金體系，并不斷進(jìn)行著與時(shí)俱進(jìn)的改革，他們的養(yǎng)老金體系有何值得稱道，及值得國內(nèi)個(gè)人養(yǎng)老投資者學(xué)習(xí)的地方？

　　1、三級(jí)金字塔各司其職

　　英國的養(yǎng)老金體系也可以看成一座與我國類似的“金字塔”。

　　塔基——國家養(yǎng)老金本著社會(huì)福利的普遍性和公平性原則，資金分配向中低收入者傾斜。但隨著老齡化的加劇，該基金近年來開始收不抵支。

　　塔身——職業(yè)年金計(jì)劃由雇主和雇員共同出資。有從DB型(確定收益型)向DC型(確定繳費(fèi)型)傾斜的趨勢(shì)，2012年之后，所有企業(yè)的新雇員都只能選擇參加DC型計(jì)劃。截至2009年底，英國職業(yè)養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模在全球僅次于美國。

　　塔尖——個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃是一種由個(gè)人從選定的保險(xiǎn)公司參加的DC型(確定繳費(fèi)型)計(jì)劃。個(gè)人可不經(jīng)雇主而直接參加保險(xiǎn)公司提供的DC型計(jì)劃。和職業(yè)年金計(jì)劃一樣，享受稅收優(yōu)惠。

　　2、引人入勝的個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃

　　作為塔尖的自助投資個(gè)人養(yǎng)老金(SIPP)，有諸多人性化設(shè)計(jì)，有效吸引百姓參與。

　　首先，SIPP最低投資額可至50鎊/月、以及享受不同時(shí)期不同程度的返稅或免稅等。例如，你通過金融機(jī)構(gòu)開設(shè)SIPP賬號(hào)，每進(jìn)行100鎊的投入，政府將自動(dòng)為你的賬戶投資充值25鎊，相當(dāng)于25%的收益。

　　其次，SIPP計(jì)劃最早55歲才可以申領(lǐng)，鼓勵(lì)進(jìn)行更長(zhǎng)期的投資，同時(shí)有著鏈條極長(zhǎng)的、免稅的廣泛投資品種。

　　最后，SIPP內(nèi)的資金可以分散投資不同產(chǎn)品，可在不同管理人之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移。

　　作為自己做主投資、豐儉由人的養(yǎng)老金投資組合，十分適合稍有投資理財(cái)常識(shí)的人采用。目前英國各大金融機(jī)構(gòu)均提供SIPP的投資賬號(hào)。

　　3、“塔基”導(dǎo)向“塔身、塔尖” 倡導(dǎo)私人養(yǎng)老投資

　　《每日郵報(bào)》2013年初報(bào)道，在遭遇養(yǎng)老金危機(jī)后，英國民眾理財(cái)概念覺醒，著手管理自己的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄計(jì)劃；由于英國政府養(yǎng)老金現(xiàn)狀不樂觀，每月約為400鎊的國家基本養(yǎng)老金越來越不夠舒適的養(yǎng)老需求，43%的英國人選擇自己購買、管理退休后的養(yǎng)老金。從構(gòu)成上看，職業(yè)年金計(jì)劃、個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃覆蓋人數(shù)分別為其國家養(yǎng)老金人數(shù)的3成和1成左右。

　　英國政府通過協(xié)議退出、自由轉(zhuǎn)移、稅收優(yōu)惠、基金費(fèi)率優(yōu)惠等手段，引導(dǎo)國民養(yǎng)老金從“金字塔”的塔基向塔身、塔尖轉(zhuǎn)移，可以看出老齡化背景下的養(yǎng)老金改革方向：DB型(確定收益型)向DC型(確定繳費(fèi)型)轉(zhuǎn)移，倡導(dǎo)自主積累、自主投資、自負(fù)盈虧。

　　天弘基金認(rèn)為，在我國“塔底薄、塔身瘦、塔尖小”的養(yǎng)老金金字塔下，個(gè)人積累、個(gè)人投資成為解決“夕陽危機(jī)”的可行之選和必由之路。

　　由于家庭的養(yǎng)老投資具有隨意性，比如中途可能會(huì)有應(yīng)急支出、暫作他用等，因此，投資上可以采取投資分組，按照投資期限長(zhǎng)度的確定性程度，來做不同組的投資安排。期限越長(zhǎng)、確定性越長(zhǎng)的資金，可以以更高比率投資于高風(fēng)險(xiǎn)、高波動(dòng)的產(chǎn)品，如股票指數(shù)型基金；而期限確定性居中的資金，可以安排于適合中期投資的產(chǎn)品，如天弘安康養(yǎng)老基金，偏債混合型、持有5年免贖回費(fèi)；而期限確定性最差的資金，則可投向流動(dòng)性最高的短期產(chǎn)品，如天弘現(xiàn)金管家貨幣基金。