成今年以來首只募集期被拒絕換股的非停牌股票

　　今日起，發(fā)行中的國投瑞銀滬深300金融房地產(chǎn)ETF開放股票換購。中國證券報(bào)記者在國投瑞銀基金公司發(fā)布的股票換購公告中發(fā)現(xiàn)，光大證券成了54只成份股中唯一被拒絕換購的個股，這也是今年以來首只募集階段被基金拒絕換股的非停牌股票�；�金分析師認(rèn)為，目前，基金對成份股換購的態(tài)度更為謹(jǐn)慎，ETF發(fā)行的股票換購環(huán)節(jié)要求越來越嚴(yán)苛。今后，有條件地選擇股票換購的ETF會越來越多。

　　建倉摒棄預(yù)跌股

　　根據(jù)國投瑞銀基金公告，投資者若持有滬深300金融地產(chǎn)指數(shù)成份股中的一只或幾只股票，且持有單只股票不低于1000股，就可通過國投瑞銀滬深300金融地產(chǎn)ETF的代銷券商來換購ETF份額。但公司稱，“為保護(hù)投資者利益”，拒絕成份股光大證券的換購。

　　據(jù)了解，今年以來，ETF發(fā)行的股票換購環(huán)節(jié)要求越來越嚴(yán)苛，自4月初停牌股票出現(xiàn)“換購門”之后，不少基金在ETF股票換購環(huán)節(jié)，選擇將長期停牌的股票拒之門外，以免成為機(jī)構(gòu)清除套牢盤的“垃圾站”。但對于非停牌股票，大部分基金公司發(fā)行ETF時仍然開放換購。

　　盡管國投瑞銀基金沒有在公告中詳細(xì)解釋拒絕換購的理由，但從目前看，對于成份股換購態(tài)度更為謹(jǐn)慎是各家基金公司不約而同的選擇�！氨M管成份股換購是以換購結(jié)束的那一天股價來進(jìn)行，但若對接下來一段時間的股票表現(xiàn)沒有信心，基金公司傾向于不通過換購來建倉。”深圳一位指數(shù)基金經(jīng)理告訴中國證券報(bào)記者。

　　股票換購將更謹(jǐn)慎

　　濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評價中心主任王群航則認(rèn)為，國投瑞銀拒絕光大證券換購，對于基金持有人來說，是負(fù)責(zé)任的做法�！盎�金公司出于對流動性的考慮，這樣做是完全可以的�！蓖跞汉秸J(rèn)為，在預(yù)見到或有大量資金涌入，試圖通過換購的形式將投資組合中的光大證券減持掉的前提下，基金公司考慮暫停換購，是明智的做法。“否則大量資金涌入，基金公司將招架不住�！�

　　今年2月，就曾發(fā)生過大量資金通過換購中證500ETF以變相減持ST超日、導(dǎo)致基金公司最后叫停該股票過戶的先例。與其在資金涌入后緊急叫停，不如防患于未然，這也是基金公司對于敏感股票采取規(guī)避態(tài)度的原因。

　　據(jù)中國證券報(bào)記者了解，由于今年ETF在成份股管理上出現(xiàn)了新情況，無論是停牌股換購還是現(xiàn)金替換，都處于法規(guī)尚未細(xì)化的領(lǐng)域，目前一些ETF基金經(jīng)理紛紛建立微信群，頻繁討論如何應(yīng)對突發(fā)情況。在管理上，對于一些尚未細(xì)化的領(lǐng)域，基金公司也傾向于采取保守的做法。 □本報(bào)記者 江沂

(來源:中國證券報(bào))