時(shí)隔十三周，央行公開市場(chǎng)操作再現(xiàn)資金凈回籠。數(shù)據(jù)顯示，因7天、14天逆回購(gòu)雙雙縮量，本周央行公開市場(chǎng)操作將凈回籠資金370億元，是6月以來首現(xiàn)單周凈回籠。分析人士認(rèn)為，央行凈回籠側(cè)面印證資金面相對(duì)寬裕，流動(dòng)性需求減弱，這從周四貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)下行上即可見一斑。整體而言，9月銀行間市場(chǎng)資金面再現(xiàn)極端緊張的可能性不大。

　　央行公告顯示，央行周四開展了100億元14天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率4.10%。此前，央行于周二開展了100億元的7天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率3.90%。與前一周操作相比，本周7天、14天逆回購(gòu)利率均無變化，交易量則雙雙減少。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，本周有180億元央票及750億元逆回購(gòu)到期，綜合計(jì)算，全周將凈回籠資金370億元，是6月1日以來首次出現(xiàn)凈回籠。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，自8月下旬以來，銀行間回購(gòu)利率處于持續(xù)回落過程中，到9月4日收盤，7天回購(gòu)利率跌破3.5%，這一利率水平已是很多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的下限；14天回購(gòu)利率也降至3.7%左右。從另一個(gè)角度看，目前市場(chǎng)利率已明顯低于逆回購(gòu)利率，交易商即便有需求，參與逆回購(gòu)交易的興趣也不大。因此，資金充裕、需求減弱是逆回購(gòu)縮量的主要原因。

　　值得一提的是，雖然央行公開市場(chǎng)再現(xiàn)凈回籠，對(duì)市場(chǎng)資金面卻沒有產(chǎn)生太大的影響。周四銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率保持下行態(tài)勢(shì)，隔夜利率跌破3%至2.89%，7天利率續(xù)降約2基點(diǎn)至3.47%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)歷6月份流動(dòng)性緊張的沖擊后，商業(yè)銀行更加注重流動(dòng)性管理，提高了備付金水平。隨著超儲(chǔ)率的提升，整個(gè)金融體系抵御流動(dòng)性負(fù)面沖擊的能力也在增強(qiáng)。此外，有交易員表示，財(cái)政存款季節(jié)性的減少也將帶來新增流動(dòng)性投放。整體而言，考慮到資金面抗壓能力已非6、7月份可比，流動(dòng)性再現(xiàn)極端緊張的可能性不大。（張勤峰）

(來源:中國(guó)證券報(bào))