未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，經(jīng)濟(jì)改善的最高時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)沖高回落的概率非常大。結(jié)合四季度的市場(chǎng)特征和風(fēng)險(xiǎn)，建議逐步降低倉(cāng)位，配置上轉(zhuǎn)向確定性，抓住主線為明年布局。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)在三季度企穩(wěn)的基礎(chǔ)上，增速將有所下滑。在經(jīng)濟(jì)走向、政策預(yù)期以及很多市場(chǎng)因素的交織下，震蕩分化依然會(huì)持續(xù)。10月三季報(bào)陸續(xù)披露，11月三中全會(huì)召開，12月實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將進(jìn)入年前結(jié)算期。這個(gè)過(guò)程中，業(yè)績(jī)和政策將交替成為短期影響市場(chǎng)中不同企業(yè)變化的主要因素。而IPO重啟也只是個(gè)時(shí)間問題，在跨年度時(shí)容易引起高估值個(gè)股的大幅波動(dòng)，如果發(fā)生也會(huì)帶來(lái)新的機(jī)會(huì)。目前更應(yīng)調(diào)整配置，控制倉(cāng)位，考慮撤出漲幅過(guò)大的板塊，將所投資行業(yè)集中到更加確定的方向上，基于更長(zhǎng)時(shí)間的視角為未來(lái)做儲(chǔ)備。

　　未來(lái)市場(chǎng)的投資主線將有望從憧憬轉(zhuǎn)型向擁抱改革切換。比如頂層制度設(shè)計(jì)的重要變化、土地勞動(dòng)力和資本要素作用引導(dǎo)機(jī)制的變化、激發(fā)內(nèi)需的綜合引導(dǎo)手段、國(guó)有企業(yè)的進(jìn)一步改革等等。行業(yè)方面可關(guān)注醫(yī)藥和食品飲料，因?yàn)樵鲩L(zhǎng)最為確定且估值較今年強(qiáng)勢(shì)板塊稍低；四季度也是農(nóng)林牧漁板塊傳統(tǒng)的炒作時(shí)間；其他投資景氣利好的還包括電力設(shè)備、鐵路設(shè)備、通訊設(shè)備、電網(wǎng)投資、4G投資等，選取成長(zhǎng)性最為確定的個(gè)股。

　　萬(wàn)家精選股票型基金經(jīng)理 吳印

(來(lái)源:新京報(bào))