盡管面臨“三公消費(fèi)”的限制，白酒行業(yè)依舊熱度不減。

　　今年前三季度，14家白酒上市公司凈利潤合計(jì)為297.6億元，同比增長88.65%。其中，茅臺(tái)、五糧液兩家白酒巨頭的凈利潤超過了兩市43家家電企業(yè)凈利潤總和。

　　白酒企業(yè)集體“酒瘋”

　　2012年三季報(bào)每股收益排行榜前10名中，有4個(gè)是白酒上市公司，貴州茅臺(tái)、洋河股份名列第一和第二。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，14家白酒類上市公司今年前三季度共實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入807.5億元，同比增長43.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤297.6億元，同比增長88.65%。其中，茅臺(tái)、五糧液兩家白酒企業(yè)凈利潤之和為182.22億元。同期A股市場43家家電企業(yè)凈利潤合計(jì)為157.18億元，同比增長2.32%。白酒兩巨頭前三季度凈利超過43家家電企業(yè)凈利總和。

　　此外，茅臺(tái)以10.04元的每股收益摘得A股“盈利王”的桂冠，五糧液三季度凈利同比增六成。

　　除了兩大巨頭，二三線白酒企業(yè)的業(yè)績也集體發(fā)起“酒瘋”。數(shù)據(jù)顯示，沱牌舍得和老白干酒三季度凈利分別大增98.39%和209.21%，酒鬼酒三季度凈利潤為1.97億元，同比大幅增長685.28%。山西汾酒三季度利潤增幅更是高達(dá)833%。

　　白酒專家鐵犁表示，“三公消費(fèi)”限制對(duì)白酒行業(yè)肯定會(huì)有影響，但目前來看，由于執(zhí)行不到位影響偏小。此外，面對(duì)政策上的限制，各大酒企紛紛采取了應(yīng)對(duì)措施，如五糧液增加了經(jīng)銷商數(shù)量、瀘州老窖加大了中端價(jià)位酒的開發(fā)力度、茅臺(tái)提高了產(chǎn)品出廠價(jià)，這些措施都有助于酒企取得很好看的業(yè)績。

　　記者發(fā)現(xiàn)，以茅臺(tái)為代表的高端白酒加大了宣傳力度，因此業(yè)績雖然增長，但費(fèi)用支出也不少。茅臺(tái)三季報(bào)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，營業(yè)成本增加了40.92%；銷售費(fèi)用增加了70.53%；其銷售費(fèi)用的增幅超過公司的凈利潤增幅。對(duì)于銷售費(fèi)用增加的原因，茅臺(tái)表示主要是廣告宣傳費(fèi)增加所致。

　　茅臺(tái)酒11年間漲價(jià)9倍

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，納入統(tǒng)計(jì)的201個(gè)三級(jí)行業(yè)中，十行業(yè)的平均銷售毛利率超50%，可謂是最暴利的行業(yè)，白酒行業(yè)排名第一。

　　毛利率是企業(yè)盈利的前提條件之一。白酒企業(yè)超高的毛利率被稱為暴利。此前有企業(yè)老總在白酒行業(yè)論壇上表示：“國內(nèi)有多少制造業(yè)的毛利率比白酒高？全世界恐怕也沒有幾家！”公開資料顯示，白酒行業(yè)的毛利率超過60%，茅臺(tái)酒的毛利率超過90%，遠(yuǎn)高于樓市。

　　白酒行業(yè)的高利潤，吸引來了眾多資本和實(shí)業(yè)大佬。從2009年開始，聯(lián)想、維維股份、星河灣地產(chǎn)等紛紛涉足酒業(yè)。

　　中國食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬表示，我國白酒市場保有量很大，存在高毛利的行業(yè)特征。這就注定了企業(yè)有原始資本的積累，同時(shí)地方政府也會(huì)將白酒企業(yè)作為納稅大戶來扶植，外來的資本面對(duì)白酒的高利潤也會(huì)爭相進(jìn)入。這些因素造成白酒業(yè)越來越瘋狂。

　　據(jù)報(bào)道，中國酒類流通協(xié)會(huì)副秘書長、中國糖業(yè)酒類集團(tuán)公司副總經(jīng)理?xiàng)畛蓜側(cè)涨霸诔啥急硎�，“目前，行業(yè)內(nèi)外資本、海內(nèi)外資本都對(duì)中國白酒行業(yè)十分熱衷，其直接原因是毛利潤比較高”。楊成剛稱，資本市場給白酒實(shí)業(yè)提供了非常好的機(jī)會(huì)。借助資本市場，茅臺(tái)酒的市值達(dá)到2000億元的規(guī)模。

　　伴隨市值擴(kuò)張的，是茅臺(tái)價(jià)格神話：2001年，茅臺(tái)酒出廠價(jià)155元（當(dāng)時(shí)批零差價(jià)不大），而今天，茅臺(tái)酒的市場價(jià)一度超越2000元，雖然最近有所回落，但仍保持在1500元以上，相當(dāng)于11年時(shí)間價(jià)格上漲了約9倍。

　　鐵犁指出，白酒屬于快速消費(fèi)品，一個(gè)人一輩子可能只買一兩套房，但可能一個(gè)月就要喝5瓶酒。同時(shí)，酒還具有高附加值的特性，1000元以上的酒比比皆是。“白酒的消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)、政治有緊密的關(guān)聯(lián)，其中有大量的商務(wù)及政治交往因素。”鐵犁說，“酒是交流的媒介，是工具類消費(fèi)的產(chǎn)品。在經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，白酒以高于經(jīng)濟(jì)一倍的速度在增長�！�

　　靚麗財(cái)報(bào)是種假象

　　今年白酒市場在傳統(tǒng)的“金九銀十”表現(xiàn)一般，可以說是旺季不旺。白酒企業(yè)業(yè)績驕人的背后，是渠道商庫存壓力的增加。

　　北京一家酒類經(jīng)銷商表示，目前國內(nèi)很多白酒廠家都在擴(kuò)建產(chǎn)能，但產(chǎn)能過剩將導(dǎo)致廠家和經(jīng)銷商庫存積壓。這位經(jīng)銷商稱，受“三公消費(fèi)”限制等因素影響，今年大多數(shù)高端酒賣得并不好，庫存壓力也比往年大得多，茅臺(tái)的批發(fā)價(jià)也一直沒漲起來。

　　“今年白酒消費(fèi)較往年有所減少，但白酒企業(yè)財(cái)報(bào)業(yè)績?nèi)匀黄�亮，不能忽略的一個(gè)原因是，茅臺(tái)、五糧液今年在渠道商環(huán)節(jié)增加了大量庫存，企業(yè)的銷售雖然實(shí)現(xiàn)了，但經(jīng)銷商的銷售并未全部實(shí)現(xiàn)。渠道的庫存大量增加，將會(huì)對(duì)未來幾年白酒業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生比較重要的影響。”鐵犁說。

　　對(duì)于渠道商庫存積壓這一問題，北京志起未來營銷咨詢集團(tuán)董事長、營銷專家李志起也表示認(rèn)同。他說，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，今年白酒的銷售情況并不樂觀，雖然從企業(yè)財(cái)報(bào)上看銷量增長不少，但廠家產(chǎn)品大量的貨囤積在經(jīng)銷商的庫房里，并未真正流通到終端市場。

　　“年初至今，經(jīng)銷商囤貨壓力是這幾年來最大的。從這個(gè)層面上講，企業(yè)靚麗的財(cái)報(bào)只是一種假象�！崩钪酒鹬赋觥Ｔ谒�看來，這正是白酒企業(yè)業(yè)績瘋長的背后潛藏的危機(jī)，這種危機(jī)是否會(huì)爆發(fā)、何時(shí)爆發(fā)，要看接下來整個(gè)消費(fèi)環(huán)境是否發(fā)生逆轉(zhuǎn)�！皬臉I(yè)績看，白酒行業(yè)似乎是一枝獨(dú)秀，但任何一個(gè)行業(yè)的發(fā)展都脫離不了整個(gè)大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，如果四季度銷售放緩的情況還是沒有改變，那么明年白酒企業(yè)的業(yè)績報(bào)告也許就不會(huì)像今年三季報(bào)這么好看了。”

　　鐵犁表示，白酒業(yè)的發(fā)展和政治經(jīng)濟(jì)走勢都有關(guān)系，白酒行業(yè)這種瘋狂的增長不可能一直持續(xù)�！拔磥硎�年，白酒增長可能不會(huì)像這幾年這么火爆了，但依舊會(huì)增長。”鐵犁說，“如果說過去十年白酒業(yè)的增長是黃金十年，那么未來十年將是白銀十年。”

　　新京報(bào)記者 李靜