中小基金專戶搶食通道業(yè)務(wù)

　　放棄主動(dòng)管理惹爭(zhēng)議

　　A股市場(chǎng)持續(xù)下跌，令基金偏股專戶產(chǎn)品日子艱難，為賺取無風(fēng)險(xiǎn)收益，基金公司做起了通道業(yè)務(wù)，甚至有基金公司大部分的專戶都是通道產(chǎn)品。

　　基金專戶搶食通道業(yè)務(wù)

　　“今年主動(dòng)管理的偏股專戶一對(duì)多產(chǎn)品生存很難，老產(chǎn)品虧損嚴(yán)重，新產(chǎn)品銷售艱難�！鄙虾Ｒ患倚』�金公司投資經(jīng)理透露，其所在的公司專戶大部分都淪為了通道產(chǎn)品，“這塊業(yè)務(wù)低收益無風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)低迷時(shí)能夠給公司賺一點(diǎn)通道費(fèi)用”。

　　據(jù)了解，隨著基金專戶投資監(jiān)管放寬，專戶的牌照威力頓顯，銀行、信托、期貨公司、陽光私募紛紛將目光瞄向了基金專戶，基金專戶也成為通道熱門新選擇。

　　對(duì)于專戶通道具體的業(yè)務(wù)模式，平安信托一位客戶經(jīng)理透露，就是由基金以專戶的形式設(shè)計(jì)、成立產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)的產(chǎn)品運(yùn)作則由信托公司、陽光私募、期貨公司等機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，“其實(shí)專戶的通道產(chǎn)品很好辨認(rèn)，一般是基金公司和合作方聯(lián)合署名，諸如某某基金—某某信托，基金公司只負(fù)責(zé)產(chǎn)品方案的設(shè)計(jì)以及成立，項(xiàng)目資源、客戶資源都在相關(guān)合作方手中，基金公司也不參與實(shí)際投資管理，只收取低廉的通道費(fèi)用”。

　　“銀監(jiān)會(huì)今年收緊信托通道業(yè)務(wù)，一定程度上給基金專戶的通道業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展提供了條件。”上海一家大型基金公司人士稱。根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，國泰基金、廣發(fā)基金、匯添富基金、財(cái)通基金、華寶興業(yè)基金、興業(yè)全球基金等多家基金公司專戶的通道業(yè)務(wù)都發(fā)展得不錯(cuò)，而每家公司都能尋找到自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，例如財(cái)通基金選擇跟股東方永安期貨合作商品期貨的專戶，匯添富、興業(yè)全球更多偏重做定向增發(fā)，國泰基金、華寶興業(yè)等則偏重信托類。

　　放棄主動(dòng)管理存爭(zhēng)議

　　值得注意的是，在這場(chǎng)通道酣戰(zhàn)中，大型基金公司也踴躍加入。“今年二級(jí)市場(chǎng)行情差，偏股專戶產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳，沒有收益，更別說提成。新的專戶產(chǎn)品根本發(fā)不出來，基金公司的壓力很大�！鄙鲜鐾顿Y經(jīng)理表示，選擇通道業(yè)務(wù)是基金公司專戶在弱市謀生存的一種手段。

　　根據(jù)了解，目前不同的一對(duì)多專戶通道費(fèi)高低不同。最高的收取1.5%，最低也可能到4％。。也就是說，按照3000萬的最低規(guī)模，基金公司最低僅能獲得12萬的通道收入，最高也僅45萬。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小基金公司為了搶奪這塊業(yè)務(wù)，收費(fèi)水平或?qū)⒗^續(xù)下降�！吧踔寥f分之二、萬分之三，也肯定有小公司愿意做。”

　　不過，也有基金公司對(duì)專戶“通道化”不贊同。富國基金有關(guān)負(fù)責(zé)人就明確表示，不做通道業(yè)務(wù)，因?yàn)轶w現(xiàn)不出基金公司的主動(dòng)管理能力�！皩�戶這塊我們主要偏重固定收益，想借助一些策略獲得高回報(bào)。固定收益這塊，正常情況下能夠創(chuàng)造7%～8%的收益，市場(chǎng)差的時(shí)候能獲得4%以上的收益，好的能到12%�！�

　　事實(shí)上，對(duì)基金公司參與通道業(yè)務(wù)，基金業(yè)也是各執(zhí)一詞。有觀點(diǎn)認(rèn)為，之前信托借助通道業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的大幅增長(zhǎng)，基金業(yè)在目前低迷的情況下，適當(dāng)參與通道業(yè)務(wù)，能給基金公司創(chuàng)收，也加速了基金規(guī)模擴(kuò)張。

　　也有基金業(yè)人士認(rèn)為，通道業(yè)務(wù)不體現(xiàn)主動(dòng)管理能力，最終基金專戶可能淪為信托、期貨、陽光私募的一個(gè)業(yè)務(wù)平臺(tái)，絲毫體現(xiàn)不出基金公司的資產(chǎn)管理能力。并且還可能帶來一些風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該謹(jǐn)慎為之�！氨M管是通道產(chǎn)品，收費(fèi)很低，但是該類產(chǎn)品無論名稱上，還是法律意義上，都依然屬于基金專戶的范疇，如果運(yùn)作或風(fēng)控產(chǎn)生瑕疵，出借通道的基金公司仍然難逃連帶責(zé)任�！鄙鲜龌�金業(yè)人士認(rèn)為。(記者 張哲)

(來源:證券時(shí)報(bào))