在新增信貸連續(xù)2個(gè)月下滑的同時(shí)，10月社會(huì)融資總量中，企業(yè)債的凈融資額卻表現(xiàn)不俗：不僅一舉創(chuàng)下自2002年以來月度數(shù)據(jù)新高，同時(shí)也是10月社會(huì)融資總量中唯一增長(zhǎng)的類別。

　　市場(chǎng)人士指出，10月新增人民幣貸款雖下降，但企業(yè)債券凈融資進(jìn)一步擴(kuò)大，令10月份社會(huì)融資規(guī)模同比仍增加，融資結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，顯示金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度繼續(xù)增強(qiáng)。

　　前10個(gè)月凈融資額超去年全年

　　昨日，央行公布的社會(huì)融資數(shù)據(jù)顯示，10月份社會(huì)融資規(guī)模為1.29萬億元，比上年同期多5038億元。其中，人民幣貸款增加5052億元，同比少增816億元；企業(yè)債券凈融資2992億元，同比多1353億元。

　　至此，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2012年前十個(gè)月，企業(yè)債券的凈融資額已達(dá)1.86萬億元，高于2011年全年的1.37萬億元。同時(shí)，10月企業(yè)融資占社會(huì)融資總量比例由去年同期的20.8%上升至今年23.2%。

　　一方面，10月新增信貸創(chuàng)13個(gè)月新低。另一方面，當(dāng)月企業(yè)債凈融資額卻創(chuàng)新高，再度令10月社會(huì)融資總量保持在萬億元以上的高位。

　　對(duì)此，交行金研中心指出，盡管新增人民幣貸款下降，但融資結(jié)構(gòu)卻繼續(xù)改善。10月企業(yè)發(fā)債融資繼續(xù)增加和貸款結(jié)構(gòu)改善，表明金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，在債券市場(chǎng)大發(fā)展的當(dāng)下，10月企業(yè)凈融資的主要?dú)w功于短融、中票等信用債的發(fā)行量增加。宏源證券宏觀分析師何一峰告訴記者，鼓勵(lì)債券直接融資，可令資金需求方和供給方更為匹配，有效避免銀行“惜貸”造成傳導(dǎo)機(jī)制的缺失，而在10月企業(yè)融資凈增加額中，仍以短融中票為主力。

　　城投類項(xiàng)目由貸款轉(zhuǎn)向發(fā)債

　　事實(shí)上，今年以來，企業(yè)債的凈融資額飛速發(fā)展已成為大趨勢(shì)�；仡櫧衲�7月，當(dāng)月人民幣新增貸款與企業(yè)發(fā)債凈融資額近3年來從未如此“接近”：兩者分別為5401億和2486億元，僅相差2915億，為2009年底來最低。

　　同時(shí)，與9月份相比，企業(yè)債凈融資額成為10月社會(huì)融資總量所有類別中唯一增長(zhǎng)的類別，其余包括委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票等在內(nèi)各類別都出現(xiàn)了不同程度的下降。

　　“對(duì)10月社會(huì)融資總量數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，城投債發(fā)行量、信托融資與中央項(xiàng)目密切相關(guān)�！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，中央項(xiàng)目原本可“名正言順”獲得銀行貸款而穩(wěn)步推進(jìn)，如今卻不得不日益依賴城投債和信托，顯示財(cái)政投入資金嚴(yán)重不足。

(來源:上海證券報(bào))