“銀監(jiān)會難以從根子上卸除平臺貸風險。關鍵是銀監(jiān)會管不了投資，如果地方政府和中央步調(diào)不一致，2012年地方政府再沖刺，最后受苦的還是銀行。目前最應該行動的是國家發(fā)改委著手清理存量項目，哪些需要保，哪些要砍掉，做一個取舍。”

　　在經(jīng)濟增速放緩，各地加大基礎設施建設“穩(wěn)增長”的背景下，承擔主要基建任務的地方融資平臺紛紛發(fā)債融資以解資金之渴。中債資信的數(shù)據(jù)顯示，年初至今，地方政府融資平臺發(fā)行債券（包括企業(yè)債券、中期票據(jù)、定向工具等）合計數(shù)為5792.8億元。而地方融資平臺去年全年發(fā)債規(guī)模為4257.4億元，這意味著今年發(fā)債規(guī)模已超過去年全年1500億元。

　　政府融資平臺存在系統(tǒng)性風險，一個重要的因素是不良貸款暴露呈現(xiàn)加速擴散的勢頭。銀監(jiān)會主席尚福林在10月19日《2012年第三次經(jīng)濟金融形勢通報會上的講話》指出，近期，不良貸款暴露呈現(xiàn)加速擴散的勢頭，行業(yè)分布上，從船舶、光伏、鋼鐵等困難行業(yè)向其他制造業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通、倉儲和郵政業(yè)等多個行業(yè)擴散。

　　平臺貸款是中國銀行業(yè)資產(chǎn)質量最大的隱患。就目前而言，不良率雖未顯著上升，不過監(jiān)管當局發(fā)現(xiàn)，受集中到期兌付、地方財政收入增速下滑、項目未及時投產(chǎn)等因素影響，部分地方融資平臺償債壓力上升，還款意愿和還款能力下降。不少地方的逾期貸款陸續(xù)顯現(xiàn)，貸款質量下滑趨勢明顯，且呈現(xiàn)出由點及面擴散的態(tài)勢。對于當期已發(fā)生的預期平臺貸款，部分銀行既未采取實質性清收措施，也未下調(diào)貸款分類，掩蓋了其真實的風險狀況。此外，對于房地產(chǎn)行業(yè)貸款，前述銀監(jiān)會高層指出，現(xiàn)在部分商業(yè)銀行通過違規(guī)調(diào)整貸款分類、辦理貸款展期、以理財產(chǎn)品承接問題貸款等手段，掩蓋風險暴露。

　　雖然由于多數(shù)平臺貸款的期限在五年以上，同時約定了整借整還的償還方式，因此風險的暴露將集中在至少兩三年之后。但由于銀行和地方政府的行為，平臺貸款的風險很可能將進一步增加。應當注意到，過去兩年，監(jiān)管機構和銀行在地方融資平臺貸款清查中所遭遇來自地方政府、平臺企業(yè)、財政部門等的多方壓力。

　　銀監(jiān)會先前表示，借新還舊有隱性的一面，也有顯性的一面，一旦放開口子，面對難以遏制的地方政府投資沖動，銀行和監(jiān)管將更為被動。據(jù)說，前任銀監(jiān)會主席劉明康在是否允許平臺貸借新還舊這一問題上，一直持反對態(tài)度。然而，進入2011年下半年，一方面國際上有關唱空中國地方債的聲音此起彼伏；另一方面，各種經(jīng)濟先行指標都顯示出經(jīng)濟放緩的趨勢，如此背景下，銀監(jiān)會此前延續(xù)的高壓監(jiān)管措施面臨現(xiàn)實調(diào)整。

　　不得已而為之，銀監(jiān)會對平臺貸進行了區(qū)別對待。銀監(jiān)會今年曾下文要求2012年地方融資平臺貸款“降舊控新”的總體目標不變。不過，有銀行人士指出，銀監(jiān)會仍難以從根子上卸除平臺貸風險。“關鍵是銀監(jiān)會管不了投資，如果地方政府和中央步調(diào)不一致，2012年地方政府再沖刺，最后受苦的還是銀行�！彼�認為，目前最應該行動的，是國家發(fā)改委著手清理存量項目，“哪些需要保，哪些要砍掉，做一個取舍�！�

　　正如有關研究所指出，由于政府投資更注重短期利益，如對當?shù)亟?jīng)濟的拉動等，很少考慮到各項投資未來的獲利能力，所以其投資多是盲目和低效的。然而，貸款畢竟是需要償還的，當大量的投資項目建成后無法獲得相應的產(chǎn)出時，就會積累大量難以償還的貸款。這就是為什么到了2010年，尤其是2011年，地方融資平臺面臨極大的還款壓力，并倒逼銀行放松信貸。要從根本上解決這一問題，一方面應當?shù)�化GDP的考核并在投資決策中減少權力的干預，引入競爭機制；另一方面，應當完善官員的考核機制，對其以往的工作狀況及其帶來的后果都應追溯和問責以避免地方政府的短視、低效行為。（作者系資深媒體人 周子勛）

(來源:國際金融報)