中國人民銀行行長周小川近日表示，中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)軌過程中，經(jīng)濟(jì)過熱傾向往往多于通縮傾向，貨幣政策需要始終強(qiáng)調(diào)防控通貨膨脹。專家分析認(rèn)為，盡管當(dāng)前物價(jià)總體維持低位運(yùn)行，我國未來通貨膨脹壓力仍不容小視，要始終堅(jiān)持把防控通脹作為貨幣政策的目標(biāo)之一，運(yùn)用適時(shí)適度的政策手段防控通脹，提高政策的前瞻性與靈活性。 

　　當(dāng)前物價(jià)仍在低位運(yùn)行

　　我國CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）在今年二三季度增速明顯下滑。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年10月份，CPI僅同比上漲1.7%，這是繼7月CPI在年內(nèi)首次跌破2%以來的又一個(gè)新低紀(jì)錄，同時(shí)也是近33個(gè)月以來的漲幅新低。10月食品價(jià)格環(huán)比大幅下降是導(dǎo)致CPI數(shù)據(jù)同比下滑的主要原因。10月份，食品價(jià)格環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，直接影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比下降0.27個(gè)百分點(diǎn)。

　　專家認(rèn)為，隨著節(jié)日影響結(jié)束，非食品價(jià)格將回到前期平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。翹尾因素的逐漸消退讓物價(jià)漲幅回落成為必然。國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源分析稱，今年糧食豐收和食品供給穩(wěn)定支撐了近期物價(jià)漲幅的回落。

　　中國人民大學(xué)客座教授滕泰表示：“綜合各方面因素，今年余下的時(shí)間里CPI的波動(dòng)中樞將進(jìn)一步下降至略低于2%的水平，全年CPI將從去年的5.4%大幅下降至2.6%左右。進(jìn)入2013年，不超過0.5%的翹尾水平將使得CPI在明年上半年繼續(xù)保持低位，此后，隨著豬肉價(jià)格的回升、需求的復(fù)蘇和貨幣投放效果的顯現(xiàn)、新漲價(jià)因素的積累，CPI可望進(jìn)入平穩(wěn)上行周期，但全年平均水平不會(huì)超過3%。”市場(chǎng)分析認(rèn)為，今后兩個(gè)月的CPI將在2%左右徘徊。

　　未來通脹壓力不容小視

　　市場(chǎng)普遍預(yù)期，本輪通脹周期底部或已形成，未來通脹預(yù)計(jì)溫和上行，但整體仍將平穩(wěn)可控，為貨幣政策調(diào)整預(yù)留空間。滕泰認(rèn)為，較低的物價(jià)水平不會(huì)長期保持，預(yù)計(jì)我國物價(jià)指數(shù)將在明年中期開始起步回升，并可能在2014年中期迎來下一次通脹高點(diǎn)。交通銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計(jì)，明年物價(jià)漲幅或進(jìn)入新一輪平穩(wěn)上升周期，但若出現(xiàn)投資過熱和資本流入過快，明年的物價(jià)上漲就可能演變成新一輪通脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　通脹壓力既來自內(nèi)部也來自外部。國內(nèi)勞動(dòng)力成本穩(wěn)步上漲，物價(jià)絕對(duì)水平仍處于上升態(tài)勢(shì)；國際上貨幣寬松的大背景推動(dòng)原材料價(jià)格上漲，輸入性通脹壓力依然很大。從貨幣流動(dòng)性的角度看，新世紀(jì)以來，我國一直處于國際收支雙順差局面，雙順差會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性投放過多，對(duì)貨幣供應(yīng)量和通貨膨脹產(chǎn)生重要影響。

　　周小川指出，通脹壓力是長期伴隨中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程的一種趨勢(shì)，需要客觀看待，謹(jǐn)慎防范。在一個(gè)相當(dāng)長的轉(zhuǎn)軌過程中，經(jīng)濟(jì)是不對(duì)稱的，過熱傾向可能性大于偏冷的傾向。在這樣的背景下，需要始終強(qiáng)調(diào)防范通脹，通貨膨脹始終是比較大的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該始終放在突出位置來對(duì)待。

　　貨幣政策不可忽視通脹壓力

　　周小川指出，中國貨幣政策實(shí)行多目標(biāo)制，即維護(hù)低通脹，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)合理增長，保持較為充分的就業(yè)及維護(hù)國際收支平衡。多目標(biāo)制已從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌相適應(yīng)。四點(diǎn)目標(biāo)不可偏廢，又相輔相成。防范通貨膨脹，既需要通過綜合運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率、央票、回購等這些調(diào)控工具，又不能只關(guān)注低通脹，抵制價(jià)格改革，而需要在推進(jìn)其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)中同步落實(shí)。

　　這就要求形成更具前瞻性、靈活性、適時(shí)適度的貨幣政策。中國銀行副行長陳四清認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量的減少有賴于外匯儲(chǔ)備和國內(nèi)信貸的雙重作用。針對(duì)如何提高貨幣政策防控通貨膨脹的效果問題，他提出四點(diǎn)建議：第一、建立更為合理的外匯核銷和外匯儲(chǔ)備運(yùn)用長效機(jī)制，推進(jìn)人民幣國際化，從源頭控制住貨幣超發(fā)；第二、注重貨幣政策與財(cái)政政策、行政手段的配套組合；第三、加強(qiáng)非銀行融資體系監(jiān)管，促進(jìn)企業(yè)直接融資渠道與民間借貸市場(chǎng)的健康發(fā)展；第四、提高商業(yè)銀行經(jīng)營管理水平和危機(jī)應(yīng)對(duì)能力。

　　周小川歸納我國貨幣政策在應(yīng)對(duì)本輪國際金融危機(jī)時(shí)的特點(diǎn)為：快速反應(yīng)、力度充足、適時(shí)退出。他認(rèn)為，應(yīng)對(duì)潛在通脹壓力，需要總結(jié)中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中率先復(fù)蘇的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，把握貨幣政策的前瞻性與靈活性。