常駐香港的瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光最近想做一個今天的香港經(jīng)濟和亞洲金融危機時香港經(jīng)濟的比較研究，他打算從全球的海外背景，美國歐美的形勢，兩個危機的策源地、香港資產(chǎn)泡沫的程度，當下和彼時的經(jīng)濟增長和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等角度做一個全方位的分析。10月28日，在他從香港來到北京拜訪客戶期間，接受了本網(wǎng)記者關(guān)于香港經(jīng)濟的專訪。

　　經(jīng)濟觀察報：您認為目前香港經(jīng)濟有泡沫么？從國際環(huán)境來看，亞洲金融危機時候和現(xiàn)在有什么不同？

　　沈建光：現(xiàn)在的情況和1997、1998年差著好幾年。當時是美元反轉(zhuǎn)，1995年到2001年是美元走強的過程，亞洲金融危機其實是在美元走強的過程中。但現(xiàn)階段的美元，要再大幅貶值很難了，但是要走強也不會那么快，也有很大障礙，因為接下來美國還是要做量化寬松，美國的內(nèi)需還是很弱，這個時候美國也不希望有一個強勢美元，今后兩年美元應(yīng)該是振蕩為主。與此同時，當時的美國經(jīng)濟有一個新的增長點，1991到1993年衰退之后就慢慢恢復(fù)了。到了1995年，才明顯起來。但現(xiàn)階段，明顯是西方發(fā)達國家經(jīng)濟弱，發(fā)展中國家經(jīng)濟強。泡沫還是需要醞釀才能成氣候，國際環(huán)境還是很大的不同，程度上還是差很多。如果非要說有泡沫的話，那肯定還是在泡沫的前期。1997年的時候，美國經(jīng)濟好，亞太發(fā)生金融危機，所以香港比較慘。當時所有的亞洲國家都恐懼，一個又一個經(jīng)濟體貨幣的貶值，對亞洲的沖擊很大，因為亞洲國家的貨幣都是連鎖的，一個貶值對旁邊的國家都是很大的沖擊，這個情況現(xiàn)在沒有，現(xiàn)在是很穩(wěn)健。其實現(xiàn)在的國際環(huán)境，和1994年、1995年的環(huán)境比較像。而現(xiàn)在，其實是歐美出事情了，次貸危機是發(fā)生在歐美的，歐美的恢復(fù)需要一段時間，反而是亞太經(jīng)濟非常好，非常穩(wěn)健，馬來西亞印度尼西亞等都是，而且是有實體經(jīng)濟做支撐的。我注意到更多的是資金上的FDI，這塊對亞太經(jīng)濟來說是良性的，對香港資產(chǎn)泡沫的形成影響會比較少，這次從歐美的資金面來說，更多的是正面的，而不是負面的。

　　經(jīng)濟觀察報：您認為香港政府應(yīng)該采取哪些措施能夠未雨綢繆地應(yīng)對可能發(fā)生的泡沫經(jīng)濟和危機？香港經(jīng)濟本身今昔有何不同？

　　沈建光：香港本身來說，泡沫肯定有一點，今年比去年一下漲了50%，但現(xiàn)在的房價比97年還是只有略高一點，但這十多年，香港經(jīng)濟也有很大的增長。大陸對香港經(jīng)濟的影響，不論是零售業(yè)還是金融業(yè)，每年增長速度都很快，這樣看來，泡沫程度還是小很多，那個時候比較瘋狂，現(xiàn)在還遠遠沒有到瘋狂的地步。但是香港的貨幣政策是起不了作用的，他只能靠其他的途徑。亞洲金融危機的時候，也是房價高企，當時特首董建華要建8萬套廉租房，政府補貼房價等等，因為當時的房價也就是只有稿金融的、高收入的才能承擔得起，老百姓根本承受不起，但是當時廉租房的規(guī)模很大，對市場造成了很大沖擊，也是運氣不好，正好碰到金融危機，一疊加就一瀉千里。香港這種經(jīng)濟體要防奔潰和波動，肯定只有要及早做準備。如果沒有及早準備的話，真的要奔潰有時候會一點辦法都沒有�，F(xiàn)在香港政府在泡沫起來但還不是嚴重的時候，已經(jīng)開始采取行動了。當然這次比較謹慎，沒有冒然地像上次那樣采取大規(guī)模的計劃�，F(xiàn)在也在討論很多辦法，比如增加供地，對土地供給提上來，還有對投資需求的遏制，比如移民買一套房子600萬就可以了，現(xiàn)在要提高到1000萬，對外來的投資性需求減少，還有對買房子的首付的提高，以前一直都是5%，但現(xiàn)在豪宅也是在20%-30%了。這也是一種謹慎性管理，美國次貸危機給大家的教訓(xùn)是，對宏觀穩(wěn)定，監(jiān)管也能起到很大作用。從微觀監(jiān)管到宏觀穩(wěn)定的監(jiān)管，監(jiān)管對宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定也能起到很大的作用。CPI現(xiàn)在香港也不高，失業(yè)率也很低，經(jīng)濟最近的發(fā)展還是不錯的。