市場風(fēng)險偏好下降黃金中線承壓 但意大利組閣進展艱難 歐債危機尾部風(fēng)險或再爆發(fā)

昨日，歐元區(qū)財長批準(zhǔn)此前由塞浦路斯和歐盟、國際貨幣基金組織、歐洲中央銀行三方國際救助機構(gòu)達成的新救助協(xié)議。歐洲穩(wěn)定機制（ESM）理事會有望在四月份的第三周之前正式批準(zhǔn)這一最高可達100億歐元（約合130億美元）的救助計劃。塞浦路斯有望在5月初得到第一筆救助貸款。

根據(jù)協(xié)議，塞浦路斯銀行中所有10萬歐元以下的存款都將依據(jù)歐盟相關(guān)法律得到“完全保護”，而10萬歐元以上的存款則將面臨最高40％的減記。

由于上周塞浦路斯危機引發(fā)了市場避險需求的增長，金價一鼓作氣突破了1600美元大關(guān)，塵埃落定后，周一傍晚金價小幅回落至1602美元每盎司位置，短線多頭獲利了結(jié)跡象比較明顯。

協(xié)議達成后，歐元曾一度受刺激急劇上揚70余個基點，刷新一周高點1.3046。

分析認為，塞國事件更多的是影響對歐元區(qū)的信心，而目前意大利的組閣進展艱難，或再次引發(fā)歐債危機的尾部風(fēng)險。歐元中長期面臨下跌的風(fēng)險。

歐元集團主席戴塞爾布盧姆25日凌晨宣布，歐元區(qū)財長已經(jīng)批準(zhǔn)此前由塞浦路斯和歐盟、國際貨幣基金組織(IMF)、歐洲中央銀行三方國際救助機構(gòu)達成的新救助協(xié)議。

大儲戶料將損失30%

戴塞爾布盧姆說，歐元區(qū)永久救助工具——歐洲穩(wěn)定機制（ESM）理事會有望在四月份的第三周之前正式批準(zhǔn)這一最高可達100億歐元的救助計劃。ESM首席執(zhí)行官雷格林說，塞浦路斯有望在所有程序完成后在5月初得到第一筆救助貸款。

根據(jù)協(xié)議，塞浦路斯銀行中所有10萬歐元以下的存款都將依據(jù)歐盟相關(guān)法律得到“完全保護”，而10萬歐元以上的存款則將被“減記”。目前尚未有確切的減記幅度，塞政府將同國際救助機構(gòu)在“未來幾周內(nèi)”商定。

當(dāng)?shù)孛襟w援引歐盟官員的話報道說，塞第二大、也是問題最嚴(yán)重的銀行大眾銀行將被拆分為“好銀行”和“壞銀行”，該銀行10萬歐元以下的存款將被轉(zhuǎn)移至塞第一大銀行塞浦路斯銀行中，10萬歐元以上的存款將被凍結(jié)并將其大部分用于償債。而塞浦路斯銀行中10萬歐元以上的存款可能將面臨最高可達40％的減記。

此外，新救助協(xié)議將無需經(jīng)過塞議會的表決。

歐盟發(fā)言人表示，塞浦路斯銀行業(yè)的任何存款都不會被征稅，方案將要求塞浦路斯大眾銀行非保險存款完全“自救”，這很有可能意味著大眾銀行的大額儲戶將面臨較大損失，而有眾多俄羅斯賬戶的塞浦路斯銀行也將面臨潛在損失。塞浦路斯金融委員會主席預(yù)計，塞浦路斯銀行的大儲戶料將損失30%。

塞仍有退出歐元區(qū)風(fēng)險

IMF主席拉加德在歐元區(qū)財長會議后稱，她會建議IMF董事會參與救援行動。

分析師認為，塞浦路斯儲戶有望大部分避免被征收存款稅。不過目前公布的僅僅是草案，詳細細節(jié)和結(jié)果仍有待進一步確認。

評級機構(gòu)穆迪認為，即使目前危機緩解，但塞浦路斯仍有退出歐元區(qū)風(fēng)險。

黃金(近三月）

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黃金：金價跌破1600美元中線影響偏空

由于上周塞浦路斯危機引發(fā)了市場避險需求的增長，金價一鼓作氣突破了1600美元大關(guān)，本周救助協(xié)議達成后，金價反而承壓小幅回落，周一22時已跌至1596美元每盎司位置，短線多頭獲利了結(jié)跡象比較明顯。

對于金價后市，市場多空呈現(xiàn)對峙狀態(tài)，金價暫時于1600美元以上位置盤旋。海外媒體調(diào)查顯示：多數(shù)海外投資者、市場人士預(yù)計本周黃金價格將會震蕩走強，他們認為，不管塞浦路斯能否進一步向暖，該國都處在瀕臨破產(chǎn)的邊緣，這將提高市場避險需求，促使金價走高。

但這并沒有阻止全球最大ETF上周最后一個交易日減倉0.9噸黃金的舉動。

廣東省黃金協(xié)會副會長謝春認為：塞浦路斯問題是把“雙刃劍”，對于短線金價多有促進；但當(dāng)其深入發(fā)展之后，歐元與黃金價格的關(guān)聯(lián)性將更多被體現(xiàn)出來。歐債危機正是導(dǎo)致金價數(shù)月熊市的罪魁禍?zhǔn)�；歐洲經(jīng)濟越差，美國經(jīng)濟相對越好，美元就越受到追捧，金價反而越受到打壓。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)自1月末以來已上升了4.5%，目前已穩(wěn)于82一線。

技術(shù)圖形顯示，上周金價部分修復(fù)了2月暴跌的缺口，但要突破1610~1630美元一線，仍存在諸多阻力。在1580~1590美元一線多有買盤支撐，短線方向不明，KDJ、均線呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)。

進入傳統(tǒng)淡季，廣州黃金市場近幾日交易平淡，金條、金幣銷售都有所退潮，空方仍占據(jù)廣州投資市場主力；對于淡季后市，多數(shù)人認為“漲不上去�！钡�以往年為例，3~6月往往是一年金價最低的季節(jié)，抄底買金條、金幣與金首飾，有一定可行性。

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歐元：歐債危機風(fēng)險猶存或致中期走軟

昨日達成的救助協(xié)議曾刺激歐元短線急劇上揚70余個基點，刷新一周高點1.3046。截至18:11，歐元報1.3014，漲0.19%。

花旗銀行認為，塞浦路斯脫歐的風(fēng)險較小。目前歐洲央行對塞浦路斯提供的緊急流動性（ELA）規(guī)模達90億歐元，后續(xù)ELA規(guī)�；蚶^續(xù)擴大。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮對本報記者分析稱，塞浦路斯事件對歐債危機影響不會太大，目前市場比較擔(dān)心的是其他國家是否會仿效塞浦路斯。比如意大利、西班牙等重債國，這提醒投資者歐債危機的尾部風(fēng)險仍然時而會爆發(fā)。

作為歐洲第三大經(jīng)濟體的意大利，未來或更值得擔(dān)心�；ㄆ煦y行指出，目前來看，意大利的政局情況不妙。即使意大利中左翼聯(lián)盟領(lǐng)導(dǎo)人貝爾薩尼組閣成功，這樣的聯(lián)合也是脆弱的。第二輪的選舉可能會是在6月，也有可能是在10月。

對于歐元未來的走勢，分析表示，短期歐元有技術(shù)性反彈的可能，一是之前跌的幅度較大，二是塞浦路斯危機基本解決，壓力得到釋放。不過，因負面的經(jīng)濟消息以及意大利政治不確定性將形成匯價新的下行壓力，中長期看還是看跌歐元，未來3~6個月有跌至1.25的風(fēng)險。

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股市：歐股反彈后盤中走低 美股高開后震蕩

救助協(xié)議達成刺激周一歐股高開。截至北京時間昨日16時，歐股風(fēng)向標(biāo)斯托克600指數(shù)上漲0.8%，法國CAC 40指數(shù)上漲1.6%。不過，盤中歐股開始震蕩，主要股指盤中紛紛轉(zhuǎn)跌，意大利股市盤中一度跌超2%。

過去一周內(nèi)，由于擔(dān)心塞浦路斯可能成為第一個退出歐元區(qū)的國家，歐洲多個主要市場受到波及，法國CAC40指數(shù)累計下跌1.9%，英國富時100指數(shù)和德國DAX30指數(shù)則分別累計下跌1.5%和1.6%。

相比之下，受到美聯(lián)儲維持寬松貨幣政策不變的支撐，美股市場三大股指基本維持在高位震蕩的態(tài)勢，截至上周五收盤，道指報14512.03點，維持在歷史高位附近。

而昨日美股繼續(xù)高開。截至昨日北京時間22:01，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲49.25點，報14,561.28點，漲幅為0.34%。盤中道指一度攀升至14561.28點，創(chuàng)歷史最高盤中紀(jì)錄。之后美股開始震蕩，盤中轉(zhuǎn)跌。截至北京時間昨日23時，道指跌超0.5%。文/ 記者李震、井楠、金霽