管理規(guī)模共30億元，5年累計投資60個項目，10個項目實(shí)現(xiàn)IPO退出，8個項目在會

　　30年前，一個放牛娃，憑借著自身的努力，本科考上了同濟(jì)大學(xué)。

　　畢業(yè)后，南下深圳，從深國投的一名普通員工，歷經(jīng)20年的努力，做到了副總裁。

　　他就是肖水龍，江西豐城人，皮膚黝黑，有著牛一般的勤勞與忍耐，“做投資其實(shí)很辛苦，不過再辛苦也是修行�！彼�喜歡讀經(jīng)，對信仰有著自己一份獨(dú)特的理解。

　　5年前，肖水龍做了一個出乎所有人意料的決定，去職深國投副總，創(chuàng)立創(chuàng)東方。

　　成立僅5年，創(chuàng)東方管理的規(guī)模已經(jīng)超過30億元，累計投資60個項目，其中10個項目順利實(shí)現(xiàn)IPO退出，6個項目等待上會，2個項目等待發(fā)行。

　　在募資環(huán)境變差、銀行渠道受阻的情況下，肖水龍依舊對募資信心滿滿，年內(nèi)計劃募10億元，并且保持從容、穩(wěn)健的投資節(jié)奏不變。

　　首期基金8倍回報

　　“5000萬元的投資最后全部實(shí)現(xiàn)退出應(yīng)該可以拿到4個億�！�

　　2007年，肖水龍去職華潤深國投副總裁，創(chuàng)立創(chuàng)東方。成立之初，創(chuàng)東方第一期基金的規(guī)模不大，只有5000萬元。

　　肖水龍第一期的5000萬元分成了5份，分別投向了5個項目，“每個項目大約投1000萬元左右。”上述5個項目中，其中4個項目已經(jīng)退出，另外一個項目正在報材料，所屬行業(yè)為新材料。

　　上述已退出的4個項目中，3個通過IPO的方式實(shí)現(xiàn)，1個通過并購，“并購項目的回報為150%以上，企業(yè)本可通過IPO的方式退出，后來發(fā)現(xiàn)通過并購?fù)顺�，回報也不錯，我們也樂見其成�！�

　　“首期基金我們初步估計回報大約為8倍，5000萬元的投資最后全部實(shí)現(xiàn)退出應(yīng)該可以拿到4個億�！毙に�龍表示。

　　對于首期基金，肖水龍最為難忘的一個項目就是華伍股份(，該公司從事工業(yè)制動器及控制器系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售�！叭A伍股份是首期基金的第一個項目，也是我老家江西的項目，所以投入的精力非常多�！�

　　“我們進(jìn)入的時候，華伍股份管理和治理結(jié)構(gòu)不太規(guī)范，從初級隊伍到高管團(tuán)隊，我們都花了很多精力去梳理和規(guī)范化�！�

　　“而在華伍股份改制過程中，也遇到不少困難，我們嘗試協(xié)調(diào)各個中介機(jī)構(gòu)。”但肖水龍告訴記者，“我們在第一個項目碰到很多困難，也是這種磨練使我們成長得更快�！�

　　讓肖水龍更為印象深刻的是，親自陪華伍股份到北京準(zhǔn)備答辯的過程。

　　2010年5月份，華伍股份上會，當(dāng)時肖水龍守在證監(jiān)會會議室門口，著急地等待著答辯的結(jié)果，“原本40分鐘左右的答辯，我們在外面苦等了一個小時，都沒有結(jié)束，當(dāng)時我們就以為在答辯過程中出現(xiàn)問題，內(nèi)心非常忐忑不安。”

　　就在肖水龍焦急難耐的時候，會議室的門打開了，“華伍股份的同事請進(jìn)來。”

　　“當(dāng)發(fā)審委宣布通過的一刻，我們激動萬分，和華伍的人抱在了一起，異常激動�！闭f到此，肖水龍興奮依舊。

　　募資環(huán)境嚴(yán)峻

　　“2013年，我們還是按照計劃，募資規(guī)模大約為10億元左右�！�

　　談及過往的成功項目，肖水龍激動如初，不過，提及當(dāng)下的募資環(huán)境，肖水龍卻平靜了許多。

　　“去年募資非常難，身邊不少之前從實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)PE的人已經(jīng)抽身回去，有的已經(jīng)改行。”肖水龍告訴記者，“今年下半年P(guān)E行業(yè)將迎來新的一輪洗牌，很多此前行業(yè)高點(diǎn)近來的PE將會被洗出去�！�

　　在行業(yè)募資艱難的情況下，銀監(jiān)會年初的一紙禁令更是讓一眾PE機(jī)構(gòu)雪上加霜，“此前在銀監(jiān)會沒有禁令之前，PE的募資狀況已經(jīng)很艱難了，上半年形勢將會變得更為嚴(yán)峻�！�

　　“不過，銀監(jiān)會并沒明確表明禁止私行向高凈值客戶銷售，我們期待監(jiān)管層有更進(jìn)一步解釋�！�

　　據(jù)了解，目前創(chuàng)東方募資主要通過自主募資，自主募資比例約為50%，約為1/4通過銀行渠道發(fā)售，其余為政府引導(dǎo)基金和第三方理財。

　　“2013年，我們還是按照計劃，募資規(guī)模大約為10億元左右�！毙に�龍表示，“投資也按照過往從容、穩(wěn)健的節(jié)奏走�！�

　　之所以如此淡定，更多的是因?yàn)閯?chuàng)東方經(jīng)歷了2008年的行業(yè)低點(diǎn)。

　　“2007年創(chuàng)東方剛成立，2008年就遭遇了金融風(fēng)暴，市場估值大幅度下滑�！毙に�龍回憶道，“當(dāng)時身邊不少的朋友就提出去打球，不要做投資�！�

　　不過，就在行業(yè)低迷之時，肖水龍?zhí)岢隽恕袄硇钥葱蝿荩瑘猿肿鐾顿Y”的想法。而他對于投資的獨(dú)特看法，也使得創(chuàng)東方獲得了不俗的回報。

　　2008年9月，網(wǎng)宿科技進(jìn)行了上市前的一輪融資，以每股7元的價格發(fā)行571萬股，融資4000萬元。這一次融資，第一輪投資的深創(chuàng)投并沒有跟投，由深圳達(dá)晨財富創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)、深圳創(chuàng)東方安盈投資企業(yè)(有限合伙)、北京德誠盛景投資有限公司分別出資1995萬元、910萬元、1095萬元，認(rèn)購公司4.337%、1.978%、2.380%股份。

　　“當(dāng)時的價格比較低，我們認(rèn)為這個價格非常合理。”2009年10月，創(chuàng)業(yè)板開閘，網(wǎng)宿科技成為創(chuàng)業(yè)板第一批上市公司。創(chuàng)東方也因此得到了理想的回報。

　　目前，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境走低，募資環(huán)境惡化，市場的估值水平似乎又一次回到了2008年。

　　“現(xiàn)在普遍的項目估值在8到10倍PE，”肖水龍表示，“未來肯定會進(jìn)一步下滑至6到7倍左右。二級市場的IPO估值在20倍上市，也就是說未來PE的回報將會走向理性的水平，大約為5到7倍�！�