人民網財經·京東調查報告六

對于京東而言，IPO是一個不可回避的話題，其股東都是股權投資人，其進入京東的目的，就是希望能夠在京東做大以后，高回報退出。

京東上市的首選地是美國等海外資本市場，面對近幾年中資概念股的神話褪去，京東若不能實現較好的財務指標（營收、毛利率等），在美國市場IPO難度較過去增大不少。

京東已經進行了4輪融資，相信推動京東盡早上市成為各方最優(yōu)選擇�；�于京東特殊的商業(yè)模式，如何給京東估值，成為橫亙在上市之門的一道難題。

2011年京東C輪融資時，俄羅斯億萬富豪烏斯馬諾夫投資5億美元獲得5%股份，若5億美元完全用于增資擴股的話，則京東彼時估值100億美元，市銷率約3倍。也有業(yè)內當時稱當時的估值是72.5億美元，按此計算的市銷率為2.2倍。

2012年5月，京東在香港召開上市前的推介會。會后傳出的消息顯示，京東希望獲得的估值為100-120億美元，但投行估值則為60億美元，2011年銷售收入210億元，對應的市銷率約1.5倍。

目前的D輪融資時，2012年宣稱的銷售額是600億元，估值72億美元。此時，估值水平是市銷率約0.7倍。

京東能否順利上市，不僅取決于自身的盈利，更取決于美國等海外投資者對京東的認同，銷售額在上漲，但估值水平每年下降一半，說明了投資者對京東的認同程度在下降。

——本文摘自金臺公司觀察之《燃燒的京東》