電企業(yè)績高歌猛進

　　低煤價在給煤炭企業(yè)造成“不能承受之重”的同時，卻給下游火電類企業(yè)帶來了成本上的巨大優(yōu)勢，且被認為是去年以來火電類企業(yè)業(yè)績大幅增長的最主要因素。

　　國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2013年1-2月，電力行業(yè)實現(xiàn)利潤460億元，比去年同期增長1.5倍，新增利潤275億元，經(jīng)營效益較去年有明顯改善。

　　這在上市公司的年報業(yè)績中也得到了充分體現(xiàn)。同花順數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)申萬三級分類，在20家已公布年報的火電類上市公司中，19家凈利潤同比實現(xiàn)增長，且業(yè)績增幅較大，有14家凈利潤增幅在一倍以上。

　　其中，華電國際業(yè)績2012年實現(xiàn)凈利潤14.18億元，同比翻了近17倍。公司稱，這主要因為發(fā)電量增加、2011年上網(wǎng)電價調(diào)整的翹尾影響及煤炭銷售收入增加。另幾家大型電力企業(yè)的業(yè)績也有不同程度的增長，如華能國際全年凈利潤增長3.62倍、大唐發(fā)電增長1.10倍、國電電力增長38.44%。

　　基于去年同期煤價高企造成的低基數(shù)等原因，火電企業(yè)一季度業(yè)績繼續(xù)“高歌猛進”。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至目前共有13家火電類企業(yè)公布了2013年一季度業(yè)績預(yù)告，其中12家即九成以上的企業(yè)業(yè)績預(yù)增或扭虧為盈，且增幅均在100%以上。

　　其中，*ST贛能增幅最大。公司預(yù)計2013年一季度將實現(xiàn)凈利潤1.15-1.3億元，同比大幅增長9.31倍-10.65倍，而公司去年凈利潤僅1115.89萬元。公司稱，業(yè)績大幅增長主要原因一是本期公司所屬火電廠燃煤價格下降，所屬火電廠毛利率大幅提升；二是由于盈利能力的增強，公司加大了對銀行借款的歸還，公司本期財務(wù)費用較上年同期有所降低。

　　“2013年上半年，火電三要素，煤價、利用率(發(fā)電量)、資金成本處于最佳的組合狀態(tài)，火電公司一季報優(yōu)異，二季報也存在業(yè)績增長超預(yù)期的因素�！便y河證券分析師指出。

　　該機構(gòu)認為，煤價方面，1-3月煤價總體低位運行，與2012年第四季度持平，且3月中旬開始，坑口煤價加速下跌；發(fā)電量方面，雖然1-3月火電發(fā)電量比2012年同期幾無增長，但是環(huán)比2012年第四季度來看較為平穩(wěn)。

　　此外，由于電力行業(yè)盈利周期向上，優(yōu)質(zhì)電力企業(yè)吸引更多的低成本資金向其靠攏。同時，在金融創(chuàng)新的大背景下，電力企業(yè)可選擇的融資方式更加多元化，改善負債結(jié)構(gòu)的空間更大。銀河證券認為，電力公司的融資已經(jīng)進入“盈利改善、資金成本降低”的良性循環(huán)中。