國(guó)際黃金市場(chǎng)接連兩個(gè)交易日巨幅下跌，昨日跌幅達(dá)到9.27%，創(chuàng)下三十年來(lái)最大單日跌幅。這讓那些一度相信黃金是“后金融危機(jī)時(shí)代最佳投資品”的人動(dòng)搖了。

“大佬們”的預(yù)言

多重利空導(dǎo)致國(guó)際金價(jià)慘烈暴跌。知名的投資銀行美國(guó)高盛集團(tuán)和德意志銀行，上周分別下調(diào)了黃金2013年均價(jià)預(yù)期，加之這兩家機(jī)構(gòu)本身被認(rèn)為是黃金市場(chǎng)的“大莊家”，使得一直在低位徘徊的黃金市場(chǎng)恐慌情緒陡增。

地中海上的小島塞浦路斯最近債務(wù)危機(jī)鬧得很兇，市場(chǎng)傳聞其央行會(huì)出售黃金儲(chǔ)備以彌補(bǔ)赤字，雖然消息未經(jīng)證實(shí)，可仍然重挫了黃金市場(chǎng)，刺激了投資者拋盤。

全球最大黃金上市交易基金SPDR黃金信托持倉(cāng)量持續(xù)下滑，創(chuàng)最近3年新低，這從資金層面加劇了市場(chǎng)的脆弱性預(yù)期。這只專門從事全球黃金投資的ETF基金，股價(jià)近期有所下跌，也成為黃金市場(chǎng)走低的“標(biāo)志”。

昨日紐約黃金期貨價(jià)格收?qǐng)?bào)每盎司1361美元，盤中下跌了140美元；而上周五則暴跌了63.50美元。相比2011年每盎司1921美元的歷史高點(diǎn)而言，國(guó)際金價(jià)已經(jīng)回調(diào)了超過(guò)28%。

不過(guò)，如果同2008年金融危機(jī)后國(guó)際金價(jià)不足每盎司800美元的低位相比，以目前的價(jià)格斷言黃金“牛市終結(jié)”，似乎還缺少說(shuō)服力。畢竟，即便金價(jià)繼續(xù)下探至每盎司1300美元，5年來(lái)在低位入場(chǎng)的黃金投資者大概也有60%的收益。

高盛的分析師總是模棱兩可。他們認(rèn)為，盡管歐元區(qū)避險(xiǎn)情緒再度高升、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓人失望，但過(guò)去一個(gè)月黃金價(jià)格未有改變，凸顯“持有黃金的信念正在迅速消退”。該機(jī)構(gòu)將2013年和2014年兩年年末的黃金價(jià)格預(yù)期分別降至每盎司1450美元和每盎司1270美元。

這種口徑，當(dāng)然與高盛的新股東、投資大師巴菲特不謀而合�！肮缮瘛卑头铺貎赡昵熬驮诮饍r(jià)瘋狂上漲的時(shí)刻看空黃金。他說(shuō)，“之前金融危機(jī)導(dǎo)致人們大量購(gòu)買黃金的恐懼消失了，并且也不會(huì)再有因?yàn)樯蠞q導(dǎo)致的跟風(fēng)�！�

對(duì)巴菲特而言，不論是投資黃金還是投資股市，市場(chǎng)充滿變化，問(wèn)題的關(guān)鍵在于時(shí)機(jī)�！爱�(dāng)別人恐懼時(shí)我貪婪，當(dāng)別人貪婪時(shí)我恐懼”。在金融危機(jī)剛剛爆發(fā)的時(shí)候，巴菲特從未質(zhì)疑過(guò)黃金的價(jià)值；而當(dāng)金價(jià)翻倍的時(shí)候，他開(kāi)始表示懷疑。

他在致投資者的信中說(shuō)：“激勵(lì)大多數(shù)黃金買家的，即是他們相信，恐懼層次將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。過(guò)去十年來(lái)，這一信念被證明是正確的。不論‘時(shí)尚’的投資者加入任何派對(duì)，他們都能創(chuàng)造出自己的真理——不過(guò)這只是暫時(shí)的�！�

在金融危機(jī)風(fēng)聲鶴唳的時(shí)候，一度呼風(fēng)喚雨的高盛也不得不待價(jià)而沽。巴菲特成功投資高盛并大賺一筆。如今，這位具有風(fēng)向標(biāo)意義的投資大師，似乎正在與高盛一起攜手牽出“黃金之熊”。

看空黃金的“大佬”還有很多。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)學(xué)者保羅蕁·克魯格曼就公開(kāi)譏諷黃金投資者：“通貨膨脹論和黃金保值論是挺讓人討厭的——叫嚷著這種說(shuō)法的家伙總覺(jué)得自己手握秘密的真理，其實(shí)完全不知道是什么意思。所以，看到他們唯一做對(duì)的事情，也就是押注黃金價(jià)格繼續(xù)上漲反過(guò)來(lái)砸到他們自己的腳，也是一件很令人開(kāi)心的事情�！�

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家“末日博士”魯比尼也在幸災(zāi)樂(lè)禍。昨天他通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)表看法：那些“黃金甲蟲(chóng)”和著名看漲人士應(yīng)該隨著黃金價(jià)格自2011年每盎司1921美元的峰值狂跌到昨天的每盎司1361美元而惶惶不可終日了吧，“黃金留著你們自己吃吧”！

看多的投資人士也有不少。吉姆·羅杰斯預(yù)測(cè)，近期黃金價(jià)格將會(huì)繼續(xù)下跌，可能跌至每盎司1200美元附近，但未來(lái)十年他仍然看好黃金投資；美國(guó)太平洋投資管理公司首席投資官比爾·格羅斯承認(rèn)自己對(duì)金價(jià)走勢(shì)判斷有誤，可他表示，“我還是會(huì)在這個(gè)價(jià)位買入黃金。世界正在經(jīng)歷通貨再膨脹�！�

據(jù)稱，美國(guó)對(duì)沖基金巨頭鮑爾森因?yàn)橹貍}(cāng)黃金多頭，這兩天暴跌損失了10億美元。而今年以來(lái)，黃金下跌已經(jīng)導(dǎo)致鮑爾森管理的基金賬面財(cái)富減少15.2億美元。

昨天，鮑爾森對(duì)外發(fā)布的一份聲明表示：當(dāng)各國(guó)政府都在向經(jīng)濟(jì)體注入資金的時(shí)候，黃金是對(duì)抗通脹和貨幣貶值最好的避險(xiǎn)工具。聯(lián)邦政府將會(huì)繼續(xù)“以前所未有的速度印錢”，雖然黃金在短期內(nèi)可能會(huì)很動(dòng)蕩，但“它會(huì)熬過(guò)這一調(diào)整期”。

“完全顛覆了經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理”

黃金的這一輪“大牛市”，已經(jīng)歷過(guò)多次巨幅調(diào)整。比如，在2011年金價(jià)創(chuàng)出1920美元/盎司的歷史高點(diǎn)后露過(guò)“猙獰”，連續(xù)3個(gè)交易日跌幅超過(guò)13%。當(dāng)時(shí)，大批通過(guò)“紙黃金”進(jìn)行黃金期貨交易的投資者都遭到了“洗劫”。

更早時(shí)候，國(guó)際金價(jià)在突破1000美元/盎司大關(guān)之后，曾有一次慘烈下跌，一度回調(diào)至每盎司600多美元。知名的國(guó)內(nèi)黃金投資人張衛(wèi)星的基金，就在那一輪“清洗”中被淘汰。

“超級(jí)暴跌”經(jīng)常導(dǎo)致部分貴重金屬投資者損失慘重。尤其是玩期貨“紙黃金”和“紙白銀”的炒作型投資者，一次深度下跌很容易被強(qiáng)行平倉(cāng)，把本錢全部輸?shù)�。比如，一些金融機(jī)構(gòu)推出黃金期貨業(yè)務(wù)，保證金比例為10.5%，相當(dāng)于用10元可投資買賣100元的“紙黃金”，而同時(shí)，只要跌幅超過(guò)10%，保證金就面臨“虧光”的危險(xiǎn)。

可以想象，過(guò)去兩個(gè)交易日接近15%的跌幅，會(huì)讓多少投資者粉身碎骨！

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾曾表示，當(dāng)黃金、白銀、大宗商品的價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離其使用價(jià)值，作為投資品的定價(jià)機(jī)制也“完全顛覆了經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理”，早就不以供求關(guān)系為基礎(chǔ)。

她認(rèn)為，市場(chǎng)的實(shí)際情況是金融資本利用“升值”或“貶值”的信息，不斷調(diào)動(dòng)資金進(jìn)行投機(jī)，推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲或下跌，制造賺取價(jià)差的機(jī)會(huì)。這應(yīng)該是對(duì)高盛和巴菲特們的“投資圣經(jīng)”很好的解讀。

《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》作者、知名黃金投資人士宋鴻兵，一直勸告投資者不要以投機(jī)心態(tài)對(duì)待黃金�！拔乙回灧磳�(duì)普通人玩期貨或T+D，這是在幫華爾街洗劫普通投資人自己！”他曾在微博中稱，“長(zhǎng)期地、堅(jiān)定地、穩(wěn)步地投資，遠(yuǎn)比急功近利、朝三暮四的投資回報(bào)高！怎么很多人就搞不明白呢？”

過(guò)去兩個(gè)交易日黃金市場(chǎng)的血雨腥風(fēng)之后，宋鴻兵再次通過(guò)微博發(fā)言：“大浪淘沙，投機(jī)分子和意志不堅(jiān)定者將離開(kāi)革命隊(duì)伍，但剩下的將是信仰堅(jiān)定的中堅(jiān)，他們將是下次革命高潮的推動(dòng)者。金融寡頭勢(shì)力來(lái)勢(shì)洶洶，打陣地戰(zhàn)的紙金銀和衍生交易，他們是強(qiáng)項(xiàng)，但卻拿打游擊戰(zhàn)的實(shí)物投資者無(wú)可奈何。星星之火，可以燎原！”

宋鴻兵的“黃金投資法則”建立在對(duì)美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的質(zhì)疑上。他認(rèn)為，從長(zhǎng)期看美國(guó)財(cái)政將難以為繼，目前僅美國(guó)政府的負(fù)債(加上社保、醫(yī)保等強(qiáng)制性義務(wù))就已經(jīng)高達(dá)70萬(wàn)億美元，是GDP的4倍，并且以每年4.2萬(wàn)億美元的速度增長(zhǎng)，到2023年政府收入的76%將被迫支付國(guó)債利息等強(qiáng)制性支出，“哪里還夠軍事霸權(quán)、教育、科技等投資？”

黃金本身是“美元走向末路”的指示燈，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)在濫發(fā)鈔票的方向上“一條道走到黑”，金價(jià)就遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到頂點(diǎn)。

宋鴻兵認(rèn)為，2011年黃金價(jià)格暴漲，強(qiáng)烈震撼了美聯(lián)儲(chǔ)和政府，他們“為捍衛(wèi)美元霸權(quán)必須鎮(zhèn)壓黃金”。不過(guò)，美國(guó)官方壓制金銀價(jià)格的手法很巧妙，并沒(méi)有直接干預(yù)實(shí)物金銀市場(chǎng)，而是用金融衍生品巨大的虛擬交易量壓制實(shí)物交易量，在金價(jià)波動(dòng)的關(guān)鍵時(shí)刻“假手金融機(jī)構(gòu)做空和媒體唱衰”，集中火力打擊技術(shù)支撐點(diǎn)，進(jìn)而引發(fā)國(guó)際金價(jià)市場(chǎng)的“雪崩效應(yīng)”。

來(lái)得快的財(cái)富去得也快

事實(shí)上，許多投資者對(duì)一些顯而易見(jiàn)的常識(shí)未必清楚。從全球范圍來(lái)看，相對(duì)于外匯、股市，黃金白銀市場(chǎng)規(guī)模要小得多，也更容易被大資金操縱。中國(guó)的金銀交易量雖然逐日壯大，可依然是“影子市場(chǎng)”，國(guó)內(nèi)的價(jià)格只能被動(dòng)跟隨國(guó)際價(jià)格。持保守投資態(tài)度的分析人士普遍認(rèn)為，對(duì)于普通“散戶”投資者而言，除非有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和較好的專業(yè)技術(shù)，一般不建議盲目參與期貨類的“紙黃金”、“紙白銀”投資，尤其是保證金杠桿交易。

人們說(shuō)“亂世藏金”，是特指實(shí)物黃金，而非任何數(shù)字化的“黃金所有權(quán)”。在紙幣濫發(fā)、信用失效的動(dòng)蕩年代，老百姓不得不把黃金這種幾千年留存下來(lái)的“誠(chéng)實(shí)貨幣”，當(dāng)做最后的“吃飯錢”和“保命錢”。不過(guò)，今天黃金投資客們的目的，則是在電腦上根據(jù)K線圖博取金價(jià)短線漲跌的差價(jià)，二者觀念早已是天壤之別。

東證期貨研究所分析師認(rèn)為，最近兩天國(guó)際金價(jià)市場(chǎng)還是“情緒的一種宣泄”。從全球市場(chǎng)看，歐洲沒(méi)有亮點(diǎn)，中國(guó)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)也不清晰，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖有波折，相對(duì)而言卻不是最差的，這使得美元短期內(nèi)有強(qiáng)烈的上漲預(yù)期，貴金屬相應(yīng)的下跌就是必然的。

東航期貨分析師則認(rèn)為，黃金等貴金屬投資主要是“盯緊通脹”，只要通脹預(yù)期減弱，就會(huì)導(dǎo)致黃金市場(chǎng)向下波動(dòng)。

目前，雖然美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了多輪的貨幣擴(kuò)張，但通貨膨脹跡象并不明顯；而中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，CPI上漲預(yù)期降低，這都給貴金屬市場(chǎng)以及大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)“通脹預(yù)期削弱的壓力”。昨天，在金價(jià)暴跌的同時(shí)，紐交所原油期貨價(jià)格也相應(yīng)下跌。

宋鴻兵給金銀投資者“三個(gè)忠告”：一是不要寄希望于美元短期發(fā)生崩潰，美元喪失儲(chǔ)備貨幣地位是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程；二是不要寄希望于金銀不再受打壓，在美元尚能維持局面的過(guò)程中，對(duì)金銀的“鎮(zhèn)壓”未來(lái)會(huì)反復(fù)出現(xiàn)，而且越往后越瘋狂；三是不要寄希望于短期炒作暴富，“來(lái)得快的財(cái)富去得也快”！

有貴金屬投資資深人士認(rèn)為，即便判斷黃金的牛市還在延續(xù)，投資者也要注意金價(jià)“在平臺(tái)整理期的上下波動(dòng)”，要清楚“大莊家”在一個(gè)大上漲周期里，必須拉出一個(gè)又一個(gè)大落差，這才能獲得最大利潤(rùn)，“一條直線上去不可能”。

目前的黃金白銀價(jià)格已處于歷史高位，普通投資者應(yīng)以合適的比例與平和的心態(tài)，將貴金屬作為資產(chǎn)組合的一種，來(lái)降低資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。

上述分析人士說(shuō)，最近這兩天的暴跌，就像“大牛市上的一個(gè)跟頭”，那些賭博心態(tài)嚴(yán)重的投資者，很可能“一個(gè)跟頭就摔死在半路了”。