渲染未來經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 打壓價(jià)格抄底牟利

近期，國(guó)際投行及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表唱空中國(guó)論調(diào)。自3月中旬摩根大通率先發(fā)布報(bào)告建議減持中國(guó)股票后，高盛、瑞銀等多家投行隨后也發(fā)表看空A股的言論，4月，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)和穆迪也相繼下調(diào)了中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)。一時(shí)間，國(guó)際資本市場(chǎng)再度掀起了一股集體唱空中國(guó)的浪潮。對(duì)此，專家指出，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩暴露出當(dāng)前確實(shí)存在結(jié)構(gòu)性弊病和潛在風(fēng)險(xiǎn)，但并不存在經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能，外資機(jī)構(gòu)就此唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯然過分夸大了事實(shí)，也不排除其利用唱空之名謀劃抄底中國(guó)資產(chǎn)之實(shí)的嫌疑。

唱空或?yàn)槌�底�?chuàng)造條件

近日，隨著全球最大的空頭基金公司尼克斯聯(lián)合基金總裁查諾斯高調(diào)唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)，使得已持續(xù)上演一個(gè)多月的外資機(jī)構(gòu)唱空中國(guó)的戲碼再度被推向頂峰。

無論是國(guó)際投行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，還是以查諾斯為代表的對(duì)沖基金，他們唱空中國(guó)的普遍邏輯大都認(rèn)為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)前景黯淡，房地產(chǎn)市場(chǎng)存在泡沫及投資導(dǎo)向型的增長(zhǎng)可能導(dǎo)致金融系統(tǒng)大規(guī)模壞賬，尤其對(duì)地方債和影子銀行所引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)日益增大擔(dān)憂。

對(duì)于外資機(jī)構(gòu)頻頻發(fā)布看空言論，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)對(duì)本報(bào)記者表示，要從兩個(gè)方面來看：一方面，國(guó)際上確實(shí)有一些聲音代表了對(duì)中國(guó)的敵視，通過發(fā)表看空言論引發(fā)中國(guó)資產(chǎn)的拋售，從而在低價(jià)吸收籌碼，為外資抄底創(chuàng)造條件。甚至有些敵對(duì)力量通過中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題來牽制中國(guó)外交戰(zhàn)略、政治戰(zhàn)略。另一方面，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在出現(xiàn)降溫，有些機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力提出了一些質(zhì)疑也可能是善意的，因而不能一概而論都認(rèn)為是唱空和陰謀論。

國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室副主任張茉楠對(duì)本報(bào)記者表示，外資機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金目前有很多資金布局于中國(guó)，他們希望能夠通過新一輪的調(diào)控來獲利，通過做空使資產(chǎn)價(jià)格下跌，從而套利賺取差價(jià)。

增速放緩不代表前景悲觀

外資機(jī)構(gòu)看空最首要的理由就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，尤其是一季度GDP增長(zhǎng)低于8%的市場(chǎng)普遍預(yù)期。對(duì)此，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)換不能代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了30多年10%左右的高增長(zhǎng)后，潛在增長(zhǎng)力將會(huì)下降，今后兩年將處于7%-8%的水平，而未來也將會(huì)進(jìn)入中速增長(zhǎng)階段。

“不過，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前也確實(shí)存在結(jié)構(gòu)性的弊病�！睆堒蚤�表示，尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目前過多依賴于政府指導(dǎo)下的基礎(chǔ)建設(shè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的擴(kuò)張，以此來驅(qū)動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，但自身經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力卻不足。雖然從宏觀指標(biāo)來看還算不錯(cuò)，但是很多微觀指標(biāo)惡化比較嚴(yán)重，特別是很多中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境。如果不通過經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型改變這些深層次矛盾的話，那么即便像當(dāng)年通過10萬億或者更大規(guī)模的財(cái)政或者貨幣政策刺激，也很難改變目前增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)。

孫立堅(jiān)表示，中國(guó)面臨真正的挑戰(zhàn)是市場(chǎng)活力的下降，曾經(jīng)驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的四個(gè)紅利都在逐步減弱，一是人口紅利在減弱；二是以進(jìn)出口和招商引資為代表的全球化紅利在減弱；三是資源紅利在減弱；四是改革紅利在減弱。

政府穩(wěn)定市場(chǎng)能力不容懷疑

“某些外國(guó)人總是不斷宣揚(yáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰論，認(rèn)為中國(guó)要發(fā)生重大危機(jī)，這是不可能的。”孫立堅(jiān)表示，因?yàn)橹袊?guó)政府是一個(gè)大政府，穩(wěn)定市場(chǎng)的能力是相當(dāng)強(qiáng)的，唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)唱到今天從來沒有兌現(xiàn)過，就是因?yàn)樗麄儾⒉涣私庵袊?guó)經(jīng)濟(jì)的治理機(jī)制。西方經(jīng)濟(jì)是把市場(chǎng)活力和維穩(wěn)放在一個(gè)模塊里面，市場(chǎng)沒有活力這個(gè)國(guó)家就要出問題，但在中國(guó)這兩者是分開的。中國(guó)政府手里有足夠的牌來應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的危機(jī)，資本賬戶、匯率都還未開放，外匯儲(chǔ)備也很強(qiáng)大，一旦唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成人民幣資產(chǎn)大量拋售的話，我們完全有能力跟他們做對(duì)手，支撐中國(guó)貨幣和財(cái)富的穩(wěn)定。

“在保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的同時(shí)，如何發(fā)掘和用好新的增長(zhǎng)點(diǎn)是中國(guó)未來將面對(duì)的挑戰(zhàn)�！� 劉世錦表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然具有巨大的增長(zhǎng)潛力，將體現(xiàn)在城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)及創(chuàng)新等一系列新的增長(zhǎng)點(diǎn)上。過去主要是鋪攤子、粗放經(jīng)營(yíng)，今后重點(diǎn)是上臺(tái)階、精耕細(xì)作，通過部門內(nèi)部和部門之間轉(zhuǎn)型升級(jí)、優(yōu)勝劣汰、全產(chǎn)業(yè)鏈管理而實(shí)現(xiàn)更高速的增長(zhǎng)。為此，我們需要“聰明的政府”加上“有效的市場(chǎng)”，需要更加重視權(quán)利公平、機(jī)會(huì)公平、規(guī)則公平，需要比過去更加注重調(diào)動(dòng)個(gè)人、企業(yè)和社會(huì)的積極性、創(chuàng)造性，而這些正是中國(guó)下一步改革所要解決的核心問題。

孫立堅(jiān)也認(rèn)為，面對(duì)當(dāng)前挑戰(zhàn)中國(guó)可打的牌很多，但政府應(yīng)該放權(quán)，把出牌的機(jī)會(huì)讓給企業(yè)和消費(fèi)者，推動(dòng)消費(fèi)者利益和企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的空間依然很大。