國(guó)產(chǎn)品牌嬰幼兒奶粉在一線(xiàn)城市占有率僅有2%，其銷(xiāo)售絕大部分在二、三線(xiàn)城市，市場(chǎng)地位仍岌岌可危。資料顯示，多美滋、美贊臣、雀巢、雅培、惠氏這五大洋奶粉合計(jì)在華市場(chǎng)份額接近60%。在一線(xiàn)城市，洋奶粉更從2004年起就占據(jù)主導(dǎo)地位，市場(chǎng)份額超九成。

　　昨日，蒙牛乳業(yè)再拋重磅消息，公司向雅士利國(guó)際股東發(fā)出要約，并獲得后者兩大股東承諾出售75.3%控股權(quán)，而此次交易有可能涉及的最大現(xiàn)金量將超過(guò)110億港元。

　　根據(jù)交易方案，蒙牛乳業(yè)向雅士利所有股東發(fā)出要約收購(gòu)，并獲得控股股東張氏國(guó)際投資有限公司和第二大股東凱雷亞洲基金全資子公司CA Dairy Holdings接受要約的不可撤銷(xiāo)承諾，承諾出售合計(jì)持有股份26.81億股，約占雅士利已發(fā)行股本的75.3%。

　　根據(jù)要約計(jì)劃，雅士利接受股份要約的股東可選擇每股3.5港元現(xiàn)金或每股2.82港幣的現(xiàn)金加上0.68股由蒙牛乳業(yè)專(zhuān)門(mén)為持有雅士利股票而設(shè)立的一家非上市控股公司的股票。蒙牛乳業(yè)分別與張氏國(guó)際和CA Dairy簽訂不可撤銷(xiāo)承諾，后者接受要約出售其持有的雅士利51.3%和24%的股份。

　　張氏國(guó)際已承諾就其持有的18.27億股股份接納現(xiàn)金加股份方案。CA Dairy承諾就其持有的8.54億股股份接納現(xiàn)金方案。因此，根據(jù)股份要約，蒙牛將以總代價(jià)約51.52億港元加上向張氏國(guó)際發(fā)行12.44億股要約人股份向張氏國(guó)際收購(gòu)18.27億股股份，以及以總代價(jià)約29.88億港元向CA Dairy收購(gòu)8.54億股股份。若只有張氏國(guó)際接受第二種選擇而所有其他股東均接受第一種選擇，交易的現(xiàn)金總額將超過(guò)110億港元。交易完成后，張氏國(guó)際將實(shí)際持有雅士利10%的股份。

　　以上述金額來(lái)看，或是迄今為止，中國(guó)乳業(yè)規(guī)模最大的一次并購(gòu)，亦成為蒙牛乳業(yè)在奶粉領(lǐng)域發(fā)力的信號(hào)。

　　值得注意的是，6月4日工信部制定《提高乳粉質(zhì)量水平 提振社會(huì)消費(fèi)信心行動(dòng)方案》，該方案中明確，要落實(shí)《食品工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，聯(lián)合制定發(fā)布《全國(guó)奶業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，引導(dǎo)嬰幼兒配方奶粉優(yōu)勢(shì)企業(yè)實(shí)施強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度。在此背景之下，蒙牛與雅士利的聯(lián)合更顯底氣十足。

　　據(jù)上證報(bào)報(bào)道，業(yè)內(nèi)資深人士表示，蒙牛在奶粉業(yè)務(wù)上市場(chǎng)占有率一直落后，特別是在一系列奶粉安全事件后，丑聞對(duì)蒙牛影響很大，其在市場(chǎng)上肯定要有動(dòng)作彌補(bǔ)這些短板。蒙牛一連四次資源整合，都是中糧接手后的大動(dòng)作，不論是補(bǔ)“短板”，還是增大市場(chǎng)份額，中糧都是蒙牛背后的“糧倉(cāng)”。

　　單就此次引入雅士利后，蒙牛奶粉的市場(chǎng)份額將如何提升備受關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，蒙牛2012年?duì)I業(yè)收入為360.8億元，其中，液體奶收入323.37億元，占蒙�？偸杖氲�89.6%，奶粉業(yè)務(wù)占比僅為1%。蒙牛坦言，公司目前奶粉的銷(xiāo)售情況比去年大有改善，但對(duì)整體收入貢獻(xiàn)還不大。引入雅士利后，希望帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)，通過(guò)雅士利帶動(dòng)蒙牛奶粉業(yè)務(wù)的發(fā)展。蒙牛預(yù)計(jì)，并購(gòu)后奶粉業(yè)務(wù)收入占比將達(dá)到集團(tuán)收入的10%；稅后凈利潤(rùn)占比將達(dá)到25%。

　　根據(jù)蒙牛方面的統(tǒng)計(jì)，從2012年市場(chǎng)份額來(lái)看，雅士利占到6.7%，蒙牛占比不到1%。而工信部披露，占據(jù)國(guó)內(nèi)奶粉產(chǎn)量前5名的企業(yè)第一為伊利股份6.42萬(wàn)噸、第二完達(dá)山、第三飛鶴產(chǎn)量均超過(guò)3.3萬(wàn)噸、第四福建明一2.9萬(wàn)噸、第五雅士利2.58萬(wàn)噸 。而整體規(guī)模目前第二的蒙牛乳業(yè)奶粉年產(chǎn)量有4758噸，排名第十。上述分析人士也指出，蒙牛收購(gòu)雅士利后，產(chǎn)量排名有望進(jìn)入前四，對(duì)國(guó)內(nèi)奶粉市場(chǎng)“老大”伊利會(huì)產(chǎn)生一定的影響，奶粉市場(chǎng)份額會(huì)有區(qū)域性的變動(dòng)，但總體前三名變化不會(huì)太大。

　　盡管?chē)?guó)產(chǎn)奶粉品牌已有一定的市場(chǎng)認(rèn)可度，但國(guó)內(nèi)奶粉市場(chǎng)仍是洋奶粉的天下。資料顯示，多美滋、美贊臣、雀巢、雅培、惠氏這五大洋奶粉合計(jì)市場(chǎng)份額接近60%。在國(guó)內(nèi)一線(xiàn)城市，洋奶粉更從2004年起就占據(jù)主導(dǎo)地位，市場(chǎng)份額高達(dá)九成以上。

　　奶粉安全事件發(fā)生后，伊利、蒙牛等國(guó)內(nèi)乳品企業(yè)都加大了嬰幼兒奶粉的生產(chǎn)和投入。盡管如此，數(shù)據(jù)顯示，自2008年“三聚氰胺”事件后，施恩的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)已從原來(lái)的10億元大幅下滑到3億元左右。

　　乳業(yè)專(zhuān)家表示，近年來(lái)國(guó)產(chǎn)奶粉問(wèn)題頻發(fā)，失去消費(fèi)者信任，而洋奶粉愈發(fā)“吃香”，不少?lài)?guó)產(chǎn)奶粉也紛紛推出高端產(chǎn)品試圖挽回業(yè)績(jī)。國(guó)產(chǎn)品牌嬰幼兒奶粉在一線(xiàn)城市的占有率僅有2%，其銷(xiāo)售絕大部分在二、三線(xiàn)城市實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)地位仍岌岌可危。此次蒙牛收購(gòu)雅士利或開(kāi)啟中國(guó)奶粉行業(yè)的一輪并購(gòu)潮。

(來(lái)源:證券時(shí)報(bào))