新華網(wǎng)上海6月21日電（記者楊溢仁）盡管上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）屢屢“爆表”，市場(chǎng)資金面信心受到重挫，市場(chǎng)的哀鳴一片；但就目前來看，管理層堅(jiān)持“不放水”的態(tài)度依然堅(jiān)決。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍解讀認(rèn)為，本周央票的地量發(fā)行已足以彰顯出央行收緊流動(dòng)性的態(tài)度及決心，短期內(nèi)降準(zhǔn)、降息幾無可能。

　　資金利率頻破表

　　來自全國銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日中午11時(shí)30分，隔夜、1周SHIBOR利率較昨日有所回落，分別行至8．4920％、8．5430％；2周及1月SHIBOR利率則繼續(xù)上行，分別跳升97．20BP和29．90BP至8．5660％、9．6980％。

　　“隔夜、1周SHIBOR利率是下來了一些，不過這會(huì)兒有較多小機(jī)構(gòu)仍以20％左右的高價(jià)報(bào)出隔夜，雖然和昨天30％的數(shù)據(jù)相比已有下降，但資金面緊張依然不言而喻，早間各機(jī)構(gòu)的態(tài)度還是相當(dāng)謹(jǐn)慎的�！币晃蝗�商交易員在接受記者采訪時(shí)指出，“考慮到年中考核時(shí)點(diǎn)的臨近，個(gè)人認(rèn)為，如果央行再不放松流動(dòng)性，SHIBOR利率還有進(jìn)一步飆升的可能�！�

　　可以看到，昨日中國銀行間貨幣市場(chǎng)經(jīng)歷了歷史性的一刻。當(dāng)天，隔夜SHIBOR飆升了578．40BP，“破表”升至13．4440％的歷史新高，盤中更是一度躥升至30％的驚人位置。

　　而除了SHIBOR利率外，銀行間回購利率表現(xiàn)同樣火爆，各期限品種上行幅度均在100個(gè)基點(diǎn)以上。其中隔夜、7天回購利率分別大漲377．7BP、321．2BP，跳升至11．650％、11．449％的罕見雙位數(shù)水平。

　　管理層淡定以對(duì)

　　不少業(yè)內(nèi)人士甚至用“空前慘烈”來形容當(dāng)前的資金局面。

　　值得一提的是，伴隨緊張情緒的發(fā)酵，昨日有關(guān)“中國銀行資金違約”“央行向工行放水500億元”“收盤前30分鐘央行投放4000億貨幣以緩解市場(chǎng)流動(dòng)性”的傳聞更是不絕于耳。

　　記者了解到，中行已發(fā)布公開聲明，稱“中國銀行從未發(fā)生資金違約事件，6月20日按時(shí)完成全部對(duì)外支付。有關(guān)市場(chǎng)傳聞嚴(yán)重失實(shí)，對(duì)于惡意制造謠言的相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員，中國銀行將保留追究其法律責(zé)任的權(quán)利�！�

　　多位一線交易員亦向記者表示，“注水工行500億元僅僅是傳聞，至于4000億資金的投放，不論是哪家銀行，不僅要滿足銀監(jiān)會(huì)流動(dòng)性管理的若干指標(biāo)，內(nèi)部也要進(jìn)行嚴(yán)苛的流動(dòng)性管控，這種傳言實(shí)在缺乏常識(shí)�！�

　　需要指出的是，較之于市場(chǎng)的“風(fēng)雨飄搖”，央行表現(xiàn)依然十分淡定。在周四進(jìn)行的公開市場(chǎng)操作中，眾人期盼的逆回購仍舊沒有現(xiàn)身，而20億元的央票發(fā)行卻彰顯了管理層“鐵血糾偏”的堅(jiān)定態(tài)度。

　　華龍證券固定收益研究員牟治陽指出，“即使央行進(jìn)行‘放水’，資金面松動(dòng)一些，資金利率也很難一下子跳水。畢竟銀行間市場(chǎng)利率有黏性，而且少量的資金投放，也難改總體緊平衡的態(tài)勢(shì)�！�

　　短期偏緊難逆轉(zhuǎn)

　　當(dāng)前，有部分券商的觀點(diǎn)認(rèn)為，近期資金面如此緊張的狀態(tài)可能難以持續(xù)。首先，現(xiàn)階段流動(dòng)性總量并不低。根據(jù)券商測(cè)算，5月份的超儲(chǔ)率水平在1．5％左右，銀行體系的可用資金總量并非十分緊缺。

　　其次，資金面的緊張主要來自于結(jié)構(gòu)性因素和預(yù)期的改變，一方面前期銀行對(duì)流動(dòng)性的預(yù)期可能過于樂觀，在超儲(chǔ)率已經(jīng)顯著下降之后，由于外匯占款的減少和財(cái)政存款的大量回籠，使得銀行備付頭寸出現(xiàn)明顯不足，再加上端午節(jié)假日的到來，銀行出錢意愿更加謹(jǐn)慎；另一方面，央行的操作可能也改變了銀行此前“管理層不會(huì)放任資金面如此緊張”的預(yù)期。

　　再者，隨著結(jié)構(gòu)性因素的消失與6月下半月財(cái)政存款的投放，資金面最緊張的時(shí)刻可能正在過去。

　　不過，我們也應(yīng)該清楚地認(rèn)識(shí)到，資金面短期內(nèi)偏緊的態(tài)勢(shì)尚難出現(xiàn)根本性的逆轉(zhuǎn)。

　　“對(duì)于資金面，未來仍有幾方面需要關(guān)注�！眮碜耘d業(yè)證券的研究觀點(diǎn)指出：其一，6月份商業(yè)銀行面臨季末考核，仍將增加資金面的波動(dòng)；其二，7月份市場(chǎng)將面臨大規(guī)模的財(cái)政存款上繳，這或進(jìn)一步降低超儲(chǔ)率；其三，外匯占款下降后，除了減少超額準(zhǔn)備金的供應(yīng)，銀行存款端的穩(wěn)定性也將有所下降，屆時(shí)銀行融出資金的意愿料更為謹(jǐn)慎。

(來源:新華網(wǎng))